每經(jīng)記者  朱秀偉

        談到歲末市場的投資邏輯，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為要尋找受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)，汽車、家電股的暴漲就是體現(xiàn)。其中，造紙板塊值得投資者關(guān)注，一方面紙張?zhí)醿r推高景氣度，另一方面造紙板塊漲幅小，估值合理，后市有補漲空間。具體來看，投資者可關(guān)注主營銅版、白卡紙等生產(chǎn)優(yōu)勢紙種的公司，比如博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等。

紙價平穩(wěn)上漲

        隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，紙價在一季度見底后，從二季度開始價格觸底反彈。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，年初以來，銅版紙、白卡紙的價格漲幅已有25%，白板紙、瓦楞紙的漲幅超過14%，新聞紙也有將近10%的漲幅，這種趨勢有望在未來得到延續(xù)。招商證券最新的造紙行業(yè)周報顯示，受益景氣上升，紙價繼續(xù)平穩(wěn)上漲，其中銅版紙上周由6500元/噸～6600元/噸上漲至6700元/噸，雙膠紙也由6000元/噸上漲至6300元/噸。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，主要是因為市場需求在逐步增加，行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)。除此之外，原材料成本下降也是利好，目前很多公司都處于產(chǎn)銷兩旺的狀態(tài)。

        行業(yè)基本面的好轉(zhuǎn)，直接推動了上市公司業(yè)績的改善。安信證券對17家主要造紙公司進(jìn)行統(tǒng)計，三季度收入環(huán)比增長5.47%，凈利潤環(huán)比增幅74.62%。同時，上市公司的毛利率水平相比二季度也提高了0.93個百分點至19.79%。

        中信證券最新研究報告表示，五月以來，數(shù)次提價推動了優(yōu)勢紙種占主導(dǎo)地位公司的毛利率的持續(xù)提升，博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)三季度單季凈利環(huán)比巨增，分別達(dá)到了49.56%、85.23%和103.30%。

關(guān)注生產(chǎn)優(yōu)勢紙種公司

        由于造紙類上市公司業(yè)績的好轉(zhuǎn)，在第三季度不少公司獲得了機構(gòu)的青睞，比如岳陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)等。天相投顧統(tǒng)計，在二季度末，岳陽紙業(yè)只是兩只基金的重倉股  （季報時基金會公布占凈值前十大的股票），到今年三季度末，已有八只基金重倉該股。

        從板塊指數(shù)漲幅來看，造紙業(yè)板塊的漲幅相比其他板塊漲幅較小。因此在行業(yè)轉(zhuǎn)好、大盤持續(xù)向好的情況下，一些機構(gòu)認(rèn)為該板塊后市存在交易機會。

        中信證券建議投資者配置生產(chǎn)優(yōu)勢紙種的公司，比如白卡紙、銅版紙、書寫紙、雙膠紙，“預(yù)計9月、10月的提價將帶動四季度環(huán)比大幅增長逾50%。”個股具體包括博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等。中信證券認(rèn)為，按照行業(yè)平均20倍PE計算，以上三家公司的目標(biāo)價分別是15.38元、25.43元、13.27元。對比目前的股價，顯然未來還可能有較大漲幅。除此之外，合興包裝、岳陽紙業(yè)、凱恩股份等也值得投資者關(guān)注。



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