每經(jīng)記者  毛晉楠

　　隨著本周五一根中陽(yáng)線(xiàn)從3000點(diǎn)附近突然升起，在3000點(diǎn)的震蕩中備受煎熬的投資者終于看到了希望。下周將進(jìn)入2010年第二季度，市場(chǎng)能否在股指期貨等消息的刺激下，打破3000點(diǎn)盤(pán)局？能否實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換？市場(chǎng)的機(jī)會(huì)有多大？

        在周五收盤(pán)后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）采訪(fǎng)了多位頂尖私募管理人士，他們是上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳，文淵閣資本管理有限公司投資總監(jiān)沈淵文，君凱投資咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)張軍和上海私募人士周海軍，對(duì)于上述焦點(diǎn)問(wèn)題予以詳細(xì)解讀。  

3000點(diǎn)盤(pán)局有望打破

        NBD：本周市場(chǎng)繼續(xù)整理穩(wěn)固3000點(diǎn)大關(guān)，與此同時(shí)美股再度創(chuàng)出了新高，逼近了11000點(diǎn)。A股為何不能打破3000點(diǎn)盤(pán)局？

        邁克·吳：當(dāng)前A股并沒(méi)有走出反彈重心往下的趨勢(shì)，也就是說(shuō)在沒(méi)有增量資金進(jìn)入的情況下，當(dāng)前A股的重心就是1664點(diǎn)買(mǎi)入的整體往上，而3000~3478點(diǎn)內(nèi)買(mǎi)進(jìn)的整體重心往下。當(dāng)只有存量資金的時(shí)候，市場(chǎng)只能做震蕩。計(jì)算過(guò)去半年的時(shí)間里，市場(chǎng)并沒(méi)有什么大波動(dòng)效應(yīng)，指數(shù)自然也就只能在3000點(diǎn)盤(pán)著。

        沈淵文：股指期貨的作用并不等同于中小板或創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)對(duì)市場(chǎng)的影響力，在這種看不清前景的情況下，場(chǎng)外資金選擇了沉默、觀(guān)望，進(jìn)而使得權(quán)重股在這種情況下難有作為。新股IPO、上市公司融資計(jì)劃、央行的貨幣回籠，這些負(fù)面因素導(dǎo)致市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱。因此，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏亮點(diǎn)以及流動(dòng)性弱平衡的大環(huán)境下，近期的市場(chǎng)難以選擇方向。

        周海軍：藍(lán)籌股遲遲未能啟動(dòng)是指數(shù)始終無(wú)法連續(xù)上行的主要原因，當(dāng)市場(chǎng)都在瘋狂追捧題材股的時(shí)候，藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)正在逐步來(lái)臨，隨之而來(lái)的將是3000點(diǎn)迷局的破解。

        張軍：美股的上漲應(yīng)該是一個(gè)信號(hào)，對(duì)于A股打破盤(pán)局會(huì)有幫助。周五A股開(kāi)始走強(qiáng)，下周有機(jī)會(huì)延續(xù)升勢(shì)。我們認(rèn)為A股接下來(lái)在二季度會(huì)真正打破3000點(diǎn)盤(pán)局。

高送轉(zhuǎn)股瘋狂蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)

        NBD：我們反復(fù)討論的區(qū)域經(jīng)濟(jì)和高送轉(zhuǎn)股本周依然表現(xiàn)出色，多只除權(quán)的股票開(kāi)始大幅填權(quán)，而且神州泰岳還逼近200元大關(guān)。隨著人氣的高漲，短期內(nèi)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)階段性高點(diǎn)？

        邁克·吳：區(qū)域經(jīng)濟(jì)是不是有賺錢(qián)效應(yīng)我不在乎，但我沒(méi)發(fā)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)中有多少上市公司的盈利出現(xiàn)加速增長(zhǎng)。我們是資產(chǎn)管理公司，不是大戶(hù)室內(nèi)的炒家，我們建倉(cāng)和出貨都是有時(shí)間成本的，所以隨便市場(chǎng)怎么翻天覆地，我就是一個(gè)字——“等”，等到市場(chǎng)的大上行通道出現(xiàn)后再動(dòng)，最多就是少賺點(diǎn)。每個(gè)月都有牛股，但是沒(méi)有長(zhǎng)牛股，這就是震蕩浮躁行情的特征，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一旦大倉(cāng)位介入類(lèi)似于神州泰岳和信立泰這樣的股票，你就出不了，小倉(cāng)位你去折騰又沒(méi)人理你。神州泰岳在過(guò)去的3年符合成長(zhǎng)性高這一要求，所以能炒，但能走多遠(yuǎn)誰(shuí)知道呢？我自己個(gè)人賬戶(hù)也交易過(guò)這樣的股票，例如信立泰過(guò)100元的時(shí)候買(mǎi)了一下，但就是和小股票怡一下情，如果你倉(cāng)位高了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)股價(jià)的走勢(shì)立馬變質(zhì)。

        沈淵文：市場(chǎng)總是根據(jù)財(cái)富效應(yīng)的狀況來(lái)決定把資金投入到什么地方去，目前小盤(pán)股有財(cái)富效應(yīng)，市場(chǎng)的注意力和資金就不斷地轉(zhuǎn)移過(guò)去，高價(jià)創(chuàng)業(yè)板和超級(jí)袖珍股就成了市場(chǎng)追捧的寵兒。當(dāng)然我們也要清楚地認(rèn)識(shí)到，股價(jià)已經(jīng)脫離了價(jià)值，資金成為推動(dòng)股價(jià)上漲的決定性因素，因此這個(gè)板塊風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)都會(huì)成倍放大。

        周海軍：管理層對(duì)題材股和高送轉(zhuǎn)股票炒作風(fēng)險(xiǎn)的提示一定要引起足夠的重視，題材類(lèi)股票的炒作是現(xiàn)階段活躍市場(chǎng)、提升人氣的一種方法，但一定要適可而止。那些已經(jīng)瘋狂炒高的概念股蘊(yùn)含了極大的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)出現(xiàn)連續(xù)回落的可能性很大。反而是一些未被惡炒的區(qū)域和高送轉(zhuǎn)股還存在一定的投資機(jī)會(huì)。

        張軍：我們認(rèn)為高送轉(zhuǎn)股票這個(gè)板塊中，今后業(yè)績(jī)具備超預(yù)期增長(zhǎng)能力和從國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策中獲益行業(yè)的個(gè)股還有較大的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)區(qū)域板塊有較大分歧

        NBD：區(qū)域經(jīng)濟(jì)在本周的表現(xiàn)也不錯(cuò)，新增了像湖北、內(nèi)蒙古等熱點(diǎn)區(qū)域，這一板塊能否繼續(xù)看好？

        邁克·吳：我不看好什么區(qū)域經(jīng)濟(jì)。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的好壞要看上市企業(yè)的盈利復(fù)合成長(zhǎng)性是不是突出，資金如果投資在產(chǎn)能過(guò)剩和生產(chǎn)率不高的區(qū)域，基本上就只能出現(xiàn)砸錢(qián)叫好但不見(jiàn)得叫座的情況。所以我們往往只看有大量盈利復(fù)合增長(zhǎng)的企業(yè)，而不管它是在哪一區(qū)域。

        沈淵文：作為進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要措施，區(qū)域振興規(guī)劃在充分考慮各區(qū)域地緣優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，對(duì)各區(qū)域的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)行了長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。區(qū)域振興規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃形成呼應(yīng)，將進(jìn)一步推動(dòng)全面落實(shí)管理層對(duì)產(chǎn)業(yè)調(diào)整及優(yōu)化全國(guó)產(chǎn)業(yè)布局。

        周海軍：區(qū)域板塊的黃金時(shí)代可能已經(jīng)過(guò)去，目前難有板塊和個(gè)股再現(xiàn)海南股的瘋狂，因此投資者應(yīng)多一份理性，少一份幻想。

        張軍：我們依然認(rèn)為，區(qū)域板塊可以繼續(xù)波段看多，游資及私募將會(huì)在其中貫穿一年的輪炒，也就是說(shuō)，今年區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊將會(huì)有一年的波段行情。

藍(lán)籌積聚力量  上升空間有限

        NBD：二八轉(zhuǎn)換依然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，不過(guò)周五藍(lán)籌股開(kāi)始動(dòng)作了，那么藍(lán)籌股在二季度會(huì)有所表現(xiàn)嗎？

        邁克·吳：我覺(jué)得藍(lán)籌板塊沒(méi)你說(shuō)的那么不好，恰恰是藍(lán)籌板塊的穩(wěn)定度在近期開(kāi)始出現(xiàn)了增強(qiáng)的跡象。比如我們倉(cāng)位最重的一個(gè)藍(lán)籌股目前股價(jià)已經(jīng)是不斷創(chuàng)出了反彈的新高。與此同時(shí)，銀行股在動(dòng)蕩筑底，地產(chǎn)股在鞏固，這還不是好的現(xiàn)象嗎？如果沒(méi)有這些跡象，指數(shù)早已經(jīng)在2800點(diǎn)以下了。

        沈淵文：目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域尚未發(fā)出明確的信號(hào)——經(jīng)濟(jì)是持續(xù)向好還是在復(fù)蘇進(jìn)程中略有波折仍有待觀(guān)察，因此，大盤(pán)股行情的到來(lái)可能還需要等待。在信號(hào)尚未明確的等待期中，大盤(pán)股更多的可能性還是一種區(qū)間波動(dòng)。

        周海軍：我認(rèn)為二季度藍(lán)籌股的表現(xiàn)會(huì)強(qiáng)于一季度，估值優(yōu)勢(shì)和整體業(yè)績(jī)回升是看好藍(lán)籌板塊的內(nèi)在原因，股指期貨可能會(huì)成為藍(lán)籌股走強(qiáng)的催化劑。

        張軍：本周藍(lán)籌板塊表現(xiàn)并不算好，但我們認(rèn)為，藍(lán)籌板封殺了A股大盤(pán)的下跌空間。在二季度，藍(lán)籌股會(huì)將有所表現(xiàn)，但上升空間十分有限；而且在二季度也不會(huì)真正實(shí)現(xiàn)二八轉(zhuǎn)換，因?yàn)槭袌?chǎng)熱點(diǎn)依然會(huì)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊、年報(bào)高送配股和重組題材股上。

120周線(xiàn)魔咒或?qū)⑵瞥?br />
        NBD：120周線(xiàn)的魔咒依然困擾市場(chǎng)，不過(guò)周五收盤(pán)時(shí)最終還是站上了這個(gè)阻力位，久盤(pán)必跌的警報(bào)應(yīng)該解除了吧？

        邁克·吳：盤(pán)多久都沒(méi)關(guān)系，關(guān)鍵是你的資金性質(zhì)決定你將采取什么操作思路。所以我只對(duì)大行情有興趣，震蕩有什么好做的？等市場(chǎng)的重心和趨勢(shì)的大方向形成后再買(mǎi)也來(lái)得及。

        沈淵文：3月上旬的連續(xù)調(diào)整已經(jīng)釋放了利空壓力，本周的調(diào)整是做多資金為上漲而進(jìn)行的洗盤(pán)，3月17日大陽(yáng)行情的啟動(dòng)點(diǎn)在2990~3000點(diǎn)附近，有一定支撐力度。目前趨勢(shì)仍未破壞，投資者暫時(shí)不必盲目恐慌。

        周海軍：中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)不變，有保有壓的政策背景下，指數(shù)出現(xiàn)震蕩反復(fù)很正常。市場(chǎng)在2009年積累了較大的漲幅，指數(shù)需要在“半山腰”歇一歇，未來(lái)的方向還是向上，對(duì)這一點(diǎn)大家要有信心。

        張軍：大盤(pán)本周寬幅震蕩，金融、石化、地產(chǎn)這幾個(gè)板塊在周五形成了上攻的動(dòng)力，就短期內(nèi)來(lái)看，我們認(rèn)為市場(chǎng)有能力在接下來(lái)向3100點(diǎn)之上發(fā)起攻擊。

二季度或進(jìn)入緩慢盤(pán)升格局

        NBD：下周就將進(jìn)入二季度，你對(duì)二季度的整體行情怎么看？

        邁克·吳：我們對(duì)二季度的行情還是研究為主，交易為輔，在此期間我會(huì)帶領(lǐng)我們公司的研發(fā)小組花費(fèi)兩個(gè)月的時(shí)間去各地做研發(fā)。讀萬(wàn)卷報(bào)告，不如行萬(wàn)里實(shí)踐之路。

        沈淵文：從形態(tài)上看，上證指數(shù)已經(jīng)形成了一個(gè)跨度長(zhǎng)達(dá)半年的大雙底形態(tài)，去年9月初的底部區(qū)域是第一個(gè)底，今年2月初形成的底部區(qū)域是第二個(gè)底，并且后一個(gè)底高于前一個(gè)底，這也表明去年8月以來(lái)的調(diào)整屬于強(qiáng)勢(shì)調(diào)整。2963點(diǎn)的回升不僅標(biāo)志著今年以來(lái)這輪調(diào)整的小雙底形態(tài)的構(gòu)筑完成，同時(shí)也是自去年8月以來(lái)這輪調(diào)整的大雙底形態(tài)的構(gòu)筑完成。因此我們預(yù)計(jì)，大盤(pán)正在展開(kāi)的將是一波大級(jí)別的升浪，短期目標(biāo)是3250點(diǎn)，而中期目標(biāo)將會(huì)挑戰(zhàn)去年8月的高點(diǎn)，即3478點(diǎn)，甚至有可能會(huì)超越。

        周海軍：如果說(shuō)一季度指數(shù)以震蕩為主，那么市場(chǎng)在二季度可能會(huì)進(jìn)入緩慢盤(pán)升格局，題材股和藍(lán)籌股輪動(dòng)將是二季度行情的主要特征，能否合理配置和采取有效的波段操作將決定二季度投資的成敗。

        張軍：對(duì)于二季度的整體行情，上半期我們依然看漲，下半期我們還看不清楚?？傮w上，二季度應(yīng)該有較好的投資機(jī)會(huì)。

投資機(jī)會(huì)見(jiàn)仁見(jiàn)智

        NBD：看好哪些投資機(jī)會(huì)？

        邁克·吳：投資機(jī)會(huì)要等大盤(pán)和行情趨勢(shì)上行通道出現(xiàn)后才有，現(xiàn)在看好的都是一己之見(jiàn)，用處不大。

        沈淵文：看好電子元器件、紡織服裝、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、餐飲旅游行業(yè)。

        周海軍：我看好的板塊沒(méi)有變化：一是上海本地股，在4月份這個(gè)板塊可能迎來(lái)比較大的機(jī)會(huì)；另一個(gè)是重組特別是國(guó)資重組板塊，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下我認(rèn)為這一板塊比較合理地兼顧了防御性和進(jìn)攻性，在大盤(pán)未能真正進(jìn)入藍(lán)籌行情前，重組板塊可以作為重點(diǎn)關(guān)注和布局的板塊。

        張軍：我們依然認(rèn)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)、高送轉(zhuǎn)股票這兩大板塊中，今后業(yè)績(jī)具備超預(yù)期增長(zhǎng)的個(gè)股還有較多機(jī)會(huì)。近期我們還重點(diǎn)關(guān)注湖北及西部板塊中不少有成長(zhǎng)性的公司。

私募倉(cāng)位現(xiàn)調(diào)高態(tài)勢(shì)

        NBD：你現(xiàn)在保持多少倉(cāng)位？

        邁克·吳：我們的倉(cāng)位很低，不足3成?，F(xiàn)在我們主要看那些高倉(cāng)位的“主力選手”發(fā)揮水平。

        沈淵文：本周進(jìn)行了入市操作，目前倉(cāng)位在7成左右。

        周海軍：目前倉(cāng)位在7成，震蕩行情是布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股和板塊的絕好機(jī)會(huì)，春種秋收，耐心持有。

        張軍：我們倉(cāng)位相對(duì)較高，也建議投資者適當(dāng)增加倉(cāng)位。



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