每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        財(cái)政部將于本月21日發(fā)行50年期國(guó)債。該50年期國(guó)債為今年首次發(fā)行，也是財(cái)政部歷史上第二次發(fā)行50年期國(guó)債；第一次50年期國(guó)債于2009年11月27日發(fā)行，中標(biāo)利率為4.3%。

        根據(jù)發(fā)行計(jì)劃，除50年期國(guó)債，財(cái)政部5月份還將發(fā)行5年期、7年期和10年期附息國(guó)債。另外，5月份財(cái)政部亦將發(fā)行貼現(xiàn)國(guó)債兩期，分別為273天期和182天期品種。

        去年，50年期國(guó)債首次發(fā)行時(shí)，發(fā)行面值總額200億元。市場(chǎng)對(duì)該超長(zhǎng)期限國(guó)債的追捧熱情高于預(yù)期，中標(biāo)利率4.3%低于市場(chǎng)預(yù)期，且認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到1.99倍。

        業(yè)內(nèi)人士分析，50年期國(guó)債是國(guó)內(nèi)有史以來(lái)最長(zhǎng)期限的國(guó)債品種。我國(guó)是繼英、法之后第三個(gè)發(fā)行50年期國(guó)債的國(guó)家。

        50年期國(guó)債的推出，使得收益率曲線在時(shí)間段上延伸到50年，完善了各期限的收益率情況。

        由于50年后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展很難確定，因此中標(biāo)利率能否覆蓋風(fēng)險(xiǎn)成為市場(chǎng)最關(guān)注的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)發(fā)行該期限國(guó)債收益率水平在4.1%～4.6%左右。

        理論上來(lái)說(shuō)，一輪經(jīng)濟(jì)周期的長(zhǎng)度不會(huì)超過(guò)10年，50年期國(guó)債跨越多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，與30年期國(guó)債同樣經(jīng)歷多輪經(jīng)濟(jì)周期，如果不考慮機(jī)構(gòu)偏好及流動(dòng)性溢價(jià)，兩者的理論收益率水平應(yīng)該是相同或較為接近。

        截至目前，今年財(cái)政部?jī)H在2月26日發(fā)行過(guò)1期30年期國(guó)債，發(fā)行規(guī)模240億元，中標(biāo)利率4.08%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.13。

        因此業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場(chǎng)資金充裕，長(zhǎng)期品種的需求比較旺盛，因此預(yù)計(jì)今年的50年期國(guó)債中標(biāo)利率在30年期國(guó)債的基礎(chǔ)上再加10個(gè)基點(diǎn)左右。

        此外，根據(jù)去年的經(jīng)驗(yàn)，超長(zhǎng)期國(guó)債主要面向壽險(xiǎn)、社保等機(jī)構(gòu)投資者。



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