每經(jīng)記者  李靜瑕  發(fā)自北京

        昨日（10月13日），央行發(fā)布了第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。其中外匯占款9月余額為213263.73億元人民幣，新增外匯占款為2895.65億元人民幣，較8月增加19.19%。

        今年1～4月份，我國新增外匯占款大幅提升，到5月份，就出現(xiàn)了超過50%的回落，從7月份開始，又有明顯的上升趨勢。而9月份的新增外匯占款突破了今年4月份的2863億元人民幣的水平。

        “目前熱錢或者相關(guān)資金的流入比較多，這種趨勢暫時還沒有改變，可能未來一段時間還會持續(xù)。”民生證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家滕泰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。在記者的采訪中，眾多專家認為，美元的走弱正是熱錢不斷涌入中國的主要原因。

主要源于美元走弱

        昨日海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中國進出口總值2731億美元，出口1449.9億美元，進口1281.1億美元，貿(mào)易順差為168.8億美元。

        招商銀行宏觀與策略分析師徐彪向記者計算，“外商直接投資（FDI）以往的數(shù)據(jù)一般都在100億美元以內(nèi)，預(yù)計基本上在80億～90億美元。這樣用新增的外匯占款減去貿(mào)易順差與外商直接投資之和，可以看出外匯占款里面預(yù)計有1100億～1500億元人民幣的資金來源不是很明確，可以稱為‘熱錢’。”

        按照上述方式計算，8月份流入的“熱錢”約為430億元~830億元人民幣。相比之下，9月份的數(shù)據(jù)比8月份翻了一番。

        盡管相關(guān)監(jiān)管部門并不是很認同徐彪的上述算法，不過對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰分析指出，上述算法也能夠在一定程度上反映出熱錢流向、規(guī)模的變動。徐彪也表示，上述數(shù)據(jù)只是一個預(yù)期。

        “新增外匯占款創(chuàng)新高，可以看出熱錢正在大量涌進，很大部分是因為美元的大幅度貶值。”渣打銀行宏觀經(jīng)濟分析師嚴瑾向記者分析。

        丁志杰認為，熱錢流入的增長是否是一個長期的趨勢，主要看人民幣升值的預(yù)期。“目前全球范圍內(nèi)人民升值預(yù)期強烈，那么熱錢可能會選擇現(xiàn)在進入我國，這就造成了目前熱錢涌入的局面。”

對沖政策緊抓流動性

        “外管局盡管明確表明要對熱錢進行高壓打擊，但是人民幣國際化的趨勢卻要求外管局保持寬松的環(huán)境。”徐彪表示，要避免熱錢涌入帶來的流動性沖擊，還是需要從匯率、利率以及資產(chǎn)價格方面落實政策。

        嚴瑾分析認為，資產(chǎn)價格的上漲主要還是體現(xiàn)在房價上，近來的樓市新政正是通過控制信貸來調(diào)節(jié)房價。嚴瑾也表示，面對熱錢的進入，流動性的對沖政策也會起到作用。10月11日，央行將工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行以及招商銀行、民生銀行的存準率提高了0.5%。

        “這種短期內(nèi)的流動性控制，在控制銀行信貸增長之余，可能會緩解熱錢對市場的沖擊。”徐彪表示。

四季度或重啟量化政策

        根據(jù)外管局的報告，結(jié)合央行公布的第三季度金融數(shù)據(jù)，熱錢涌入中國的態(tài)勢可能會持續(xù)到第四季度，或者將有一個更長的時期。

        “要控制熱錢的沖擊，主要是解決流動性問題。首先要控制資金的流入，也同時需要一些必要的政策來控制非法的外匯資金投機行為。”丁志杰如是建議。

        “在第四季度，央行可能會進一步加大窗口指導(dǎo)的力度，因為年內(nèi)不太可能加息，央行有可能會重啟公開市場操作、央行票據(jù)等量化政策來控制流動性。”徐彪表示。

        嚴瑾表示，根據(jù)渣打銀行的預(yù)計，未來12個月內(nèi)，人民幣可能會升值5%。在人民升值的壓力下，她也表示了對第四季度我國出口的擔(dān)憂。

        “短期來看，也沒有比較有效的政策來控制流動性了。在匯率方面，人民幣升值達到一定的預(yù)期，外匯資金流入就會比較平穩(wěn)了。”滕泰表示。



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