每經(jīng)記者  曾子建

        迅速增加的高端理財(cái)產(chǎn)品需求引起了各類金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注。從覆蓋面以及產(chǎn)品的質(zhì)量上，盡管我國(guó)的高端私人理財(cái)產(chǎn)品均存在較大

        的提升空間，但層出不窮的個(gè)性化理財(cái)產(chǎn)品仍能讓人感到驚喜。

        近年來(lái)，私募基金的大發(fā)展成為我國(guó)金融市場(chǎng)上的一道亮麗風(fēng)景。眾多優(yōu)秀公募基金經(jīng)理的加盟及其靈活的財(cái)富管理模式，使得后起的私募基金表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于公募。同時(shí)，作為券商轉(zhuǎn)型的重要方向，券商集合理財(cái)產(chǎn)品也在各家券商的重視下得以快速成長(zhǎng)。不論是私募基金還是券商集合理財(cái)產(chǎn)品，他們的迅速成長(zhǎng)，將進(jìn)一步促進(jìn)富裕階層的財(cái)富增長(zhǎng)。

        2010年，盡管A股市場(chǎng)表現(xiàn)不如去年，但券商集合理財(cái)行業(yè)卻出現(xiàn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的趨勢(shì)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至9月底，今年累計(jì)新增61只產(chǎn)品，比去年全年新增產(chǎn)品總數(shù)還多出14只。

規(guī)模環(huán)比大幅增長(zhǎng)

        券商集合理財(cái)，也稱為集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。指的是由券商接受投資者委托，并將投資者的資金投資于股票、債券等金融產(chǎn)品的一種理財(cái)服務(wù)。

        自2005年光大陽(yáng)光集合資產(chǎn)管理計(jì)劃正式成立以來(lái)，經(jīng)歷5年多的時(shí)間，券商集合理財(cái)產(chǎn)品不僅發(fā)行數(shù)量、發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)新高，而且參與的券商逐年增加。上述產(chǎn)品成立以來(lái)，其累計(jì)總回報(bào)率超過(guò)330%。

        統(tǒng)計(jì)顯示，經(jīng)過(guò)5年多的發(fā)展，目前券商集合理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量約158只。特別是2009年以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量大幅增加，行業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)，最近兩年新增產(chǎn)品數(shù)量就達(dá)到110只。截至9月底，今年累計(jì)新增61只產(chǎn)品，超過(guò)去年全年新增產(chǎn)品總數(shù)14只。

產(chǎn)品發(fā)行份額反而下滑

        值得注意的是，盡管新增產(chǎn)品數(shù)量較去年增長(zhǎng)明顯，但理財(cái)產(chǎn)品募集資金數(shù)量卻有所下滑。

        2009年，A股市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，其間新增47只券商集合理財(cái)產(chǎn)品，共募集資金633.7億份，平均每只產(chǎn)品達(dá)到13.48億份。

        但今年，投資者認(rèn)購(gòu)積極性明顯減退，除了10月新增的2只產(chǎn)品外，其余61只產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行份額僅為477.57億份，平均每只產(chǎn)品僅發(fā)行了7.83億份，較去年下滑約42%。

        分析人士認(rèn)為，上述現(xiàn)象主要有兩個(gè)原因。一是A股市場(chǎng)相對(duì)去年低迷。盡管近期股指出現(xiàn)大幅反彈，但股指仍然沒(méi)有回到3000點(diǎn)上方。其次，理財(cái)產(chǎn)品收益參差不齊也是一個(gè)因素。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)148只可比產(chǎn)品情況顯示，取得凈回報(bào)的產(chǎn)品僅為58只，凈回報(bào)率超過(guò)10%的產(chǎn)品只有6只。出現(xiàn)虧損的則有28只，虧損幅度超過(guò)10%的有2只。

三季度39只產(chǎn)品跑贏大盤

        今年第三季度，上證指數(shù)累計(jì)漲幅10.73%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，共有39只券商集合理財(cái)產(chǎn)品收益率跑贏大盤，回報(bào)率最高的達(dá)到26.46%。此外，還有不少此前凈值在1元以下的產(chǎn)品，凈值都回到1元以上。

        第三季度，券商集合理財(cái)產(chǎn)品平均收益達(dá)8.40%，同期上證指數(shù)的漲幅為10.73%。盡管平均漲幅落后于大盤，但個(gè)別產(chǎn)品的漲幅仍頗為可觀。

        統(tǒng)計(jì)顯示，三季度共有兩只券商集合理財(cái)產(chǎn)品凈值增幅超過(guò)20%，分別是“浙商證券金惠1號(hào)”、“長(zhǎng)江證券超越理財(cái)靈活配置”，期間漲幅分別達(dá)到26.46%和20.94%。

        好買基金研究中心發(fā)布的“券商集合理財(cái)9月報(bào)”指出，從平均水平來(lái)看，各類產(chǎn)品收益率都較低，基本都在1%以下，64只產(chǎn)品凈值下跌，收益為負(fù)，表現(xiàn)較差。無(wú)論是哪種類型的產(chǎn)品其平均收益都遠(yuǎn)低于同類基金的平均水平，債券型產(chǎn)品一改8月份的上漲態(tài)勢(shì)，其平均收益甚至出現(xiàn)負(fù)值。

延伸閱讀

投資券商集合理財(cái)產(chǎn)品  既要看業(yè)績(jī)也要看品牌

每經(jīng)記者  曾子建

        資深投資人士何先生在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，券商集合理財(cái)產(chǎn)品由于購(gòu)買門檻相對(duì)公募基金更高，因此適合更為穩(wěn)健的投資者選擇。需要注意的是，券商的品牌也很重要，作為長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品，如果具有良好的品牌，有助于投資者取得長(zhǎng)期、穩(wěn)定、安全的回報(bào)。

        選擇券商集合理財(cái)計(jì)劃更多要從自身的投資目標(biāo)出發(fā)，如果注重的是資本的保值，那就應(yīng)該選擇限定性產(chǎn)品；如果追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性和收益性，則應(yīng)該選擇非限定性產(chǎn)品。

        此外，不少理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，券商往往會(huì)以自有資金認(rèn)購(gòu)一部分產(chǎn)品。一般說(shuō)來(lái)，券商發(fā)行的集合理財(cái)產(chǎn)品如果出現(xiàn)虧損，先由券商投入該理財(cái)產(chǎn)品的自有資金來(lái)對(duì)其他委托人的本金和收益進(jìn)行補(bǔ)償。因此，自有資金參與比例越高，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，資金越安全，回報(bào)越有保證。

        據(jù)了解，何先生參與券商理財(cái)產(chǎn)品時(shí)間較早，2006年大牛市初期，認(rèn)購(gòu)了某券商發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。在當(dāng)時(shí)的大牛市中，該產(chǎn)品取得了相當(dāng)不俗的收益，甚至超過(guò)了某些王牌基金。2008年，盡管遭遇金融危機(jī)的影響，不少產(chǎn)品凈值大幅縮水。但時(shí)到今日，何先生取得的回報(bào)，依然較投入初期增值不少。

        此外，要想回避大熊市等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也要注意產(chǎn)品投資方向和產(chǎn)品靈活性。一般說(shuō)來(lái)，限定性計(jì)劃主要投資新股發(fā)行和國(guó)債等信用度較高的產(chǎn)品，非限定性計(jì)劃則較多投資于二級(jí)市場(chǎng)股票等高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品。靈活性方面，一些券商集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定，投資者如需變現(xiàn)，只能等到進(jìn)入開(kāi)放期。去年以來(lái)，不少券商集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定可以隨時(shí)贖回申購(gòu)，穩(wěn)健型投資者可以選擇這樣的產(chǎn)品。



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