上周末A股市場(chǎng)有所企穩(wěn)回升。而且，由于周五晚間公布的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也被視為利空出盡是利多的信息，從而意味著本周A股市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)著上周五的反彈趨勢(shì)，重回中短期均線上方，那么，如何看待這一觀點(diǎn)呢？

　　市場(chǎng)將面臨考驗(yàn)

　　對(duì)此，筆者認(rèn)為,市場(chǎng)將面臨著超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的考驗(yàn)。因?yàn)?0月CPI數(shù)據(jù)是4.4%，而在此之前，業(yè)內(nèi)人士一度預(yù)計(jì),11月CPI數(shù)據(jù)是4.7%。但想不到的是，統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示出11月CPI數(shù)據(jù)居然高達(dá)5.1%，這無(wú)疑會(huì)帶來(lái)新的貨幣緊縮的壓力預(yù)期。

　　這一方面是因?yàn)槿绱烁叩腃PI數(shù)據(jù),意味著通脹的壓力更趨強(qiáng)大，而且即將面臨著元旦、春節(jié)的消費(fèi)旺季，將會(huì)形成新的CPI數(shù)據(jù)彈升的推動(dòng)力。在此背景下，的確有進(jìn)一步調(diào)控物價(jià)政策措施的出臺(tái)。

　　另一方面,則是因?yàn)槿绱烁叩腃PI數(shù)據(jù)也意味著負(fù)利率的因素在擴(kuò)展。而在10月CPI數(shù)據(jù)是4.4%的背景下，就由于負(fù)利率現(xiàn)象的存在，央行票據(jù)發(fā)行艱難，央行通過(guò)票據(jù)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的調(diào)節(jié)功能已經(jīng)降低。故隨著11月CPI數(shù)據(jù)的進(jìn)一步拓展，央行為了恢復(fù)央行票據(jù)的公開市場(chǎng)調(diào)節(jié)功能，未來(lái)的貨幣緊縮政策可能并不是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加息的預(yù)期將更為強(qiáng)烈。

　　資金流向新興產(chǎn)業(yè)

　　正因?yàn)槿绱耍磥?lái)兩類個(gè)股的壓力將進(jìn)一步增強(qiáng)，一是銀行、地產(chǎn)股等對(duì)貨幣緊縮政策預(yù)期較為敏感的產(chǎn)業(yè)，因?yàn)?，一旦信貸緊縮，意味著市場(chǎng)的資金面將趨于緊張，銀行業(yè)、地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)前景就面臨著較大的考驗(yàn)。

　　二是化工、農(nóng)業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，由于抑制物價(jià)上漲的政策預(yù)期趨于強(qiáng)烈，故這些產(chǎn)業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力隨之增強(qiáng)，而此類個(gè)股在近期的活躍就是因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格的上漲，所以，隨著產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期的壓力加強(qiáng)，此類個(gè)股在近期的股價(jià)走勢(shì)也將面臨著較大壓力。

　　但是，目前A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性牛市特征較為明顯。之所以如此，主要是因?yàn)橘Y金面雖然整體上趨于緊張，但一方面由于近十年來(lái)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，帶來(lái)了一批又一批實(shí)力雄厚的資金隊(duì)伍，此類資金隊(duì)伍仍需要通過(guò)股票投資來(lái)達(dá)到保值、增值的目的，所以，他們?nèi)孕枰粩嗟貙ふ彝黄瓶凇?/p>

　　另一方面則是由于A股市場(chǎng)存在著這樣的突破口，因?yàn)楸＝?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保充分就業(yè)依然是戰(zhàn)略任務(wù)。所以，在地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，仍然會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的新的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，較為典型的就有上周的高鐵新突破口，即中緬高鐵等信息，在此背景下，就意味著A股市場(chǎng)目前的確存在著可供實(shí)力雄厚資金的操作對(duì)象。既如此，當(dāng)前A股市場(chǎng)的格局將有利于新興產(chǎn)業(yè)等結(jié)構(gòu)性牛股的出現(xiàn)。

　　也就是說(shuō)，目前A股市場(chǎng)可能會(huì)延續(xù)著上周的走勢(shì)格局，即一方面是指數(shù)的相對(duì)疲軟，不排除上證指數(shù)仍然在2800點(diǎn)一線反復(fù)震蕩的可能性。也就是說(shuō)，本周一A股市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)出高開低走的走勢(shì)。高開，主要是因?yàn)榧哟婵顪?zhǔn)備金率的政策略低于加息的政策，故有資金會(huì)初步認(rèn)為是利多。而且外圍市場(chǎng)在上周五也略有震蕩，故大盤在周一有可能會(huì)高開。

　　但低走的壓力也較為沉重，主要是因?yàn)榍拔奶峒暗倪M(jìn)一步收縮政策的預(yù)期。但另一方面則是新興產(chǎn)業(yè)股等品種反復(fù)活躍，從而進(jìn)一步延續(xù)著上周A股市場(chǎng)縮量震蕩、新興產(chǎn)業(yè)股唱主角的特征。

　　關(guān)注兩類個(gè)股

　　對(duì)于大盤走勢(shì)來(lái)說(shuō)，面臨著進(jìn)一步的調(diào)控政策、成交量萎縮、外圍市場(chǎng)影響、20日均線等諸多不利消息的包圍。這其實(shí)意味著A股市場(chǎng)難以迅速出現(xiàn)突破，所以，上周末的企穩(wěn)回升并不是突破的先行信號(hào)。當(dāng)然，大盤也缺乏進(jìn)一步下跌空間，主要是銀行股、地產(chǎn)股等品種的估值優(yōu)勢(shì)明顯，資金的流出并不改變他們估值洼地優(yōu)勢(shì)，所以，下跌空間也有限。

　　如此來(lái)看，上證指數(shù)在本周仍然會(huì)延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。但是成長(zhǎng)性突出的小盤股仍將具有旺盛的做多能量，就目前來(lái)看，有兩類小盤成長(zhǎng)股可積極跟蹤。一是四季度業(yè)績(jī)有望形成拐點(diǎn)的個(gè)股，包括水泥股、氟化工等相關(guān)個(gè)股。

　　二是新興產(chǎn)業(yè)股，尤其是環(huán)保股的盛運(yùn)股份(300090)、桑德環(huán)境(000826)以及先河環(huán)保(300137)等個(gè)股。與此同時(shí)，對(duì)于基本面有積極變化信息的建研集團(tuán)(002398)、博深工具(002282)、萊美藥業(yè)(300006)、湘電股份(600416)等品種可跟蹤。