每經(jīng)記者  楊井鑫  發(fā)自北京

    針對近來人民幣升值導(dǎo)致外匯儲備大規(guī)?？s水的言論，國家外匯管理局于7月20日給出了明確的回答。外管局稱，人民幣升值沒有讓外匯儲備遭受實際損失，賬面的價值變動不影響外匯的實際購買力，外匯儲備并沒有縮水。

    截至2011年6月底，我國外匯儲備達(dá)到31974.91億美元。外匯儲備增長過快和規(guī)模過大，給外匯儲備經(jīng)營管理帶來挑戰(zhàn)。外管局認(rèn)為，應(yīng)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，按照“擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”的思路，加快人民幣匯率形成機(jī)制改革，在更大程度上發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，促進(jìn)國際收支趨向基本平衡。

駁斥“間接”損失

    由于國家外匯儲備規(guī)模越來越大，任何外匯儲備遭受損失的消息都會立刻引發(fā)公眾的關(guān)注。按照官方統(tǒng)計，1996年，中國外匯儲備突破1000億美元，2006年突破1萬億美元，2009年突破兩萬億美元，截至2011年6月底，中國外匯儲備達(dá)到31974.91億美元。

    近日，國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所財政金融室主任張岸元表示，由于人民幣升值，中國人民銀行持有外匯資產(chǎn)的匯率損失極為驚人。到2010年年末，2003年以來每年增加的外匯儲備已經(jīng)發(fā)生的匯率損失達(dá)2711億美元。這一損失無法通過外匯對外投資收益彌補(bǔ)。

    5月6日，外匯管理局對外回應(yīng)有關(guān)外匯儲備損失驚人的質(zhì)疑，稱人民幣升值并未導(dǎo)致中國外匯儲備損失，而中國外儲的年均經(jīng)營收益率遠(yuǎn)高于2%。

    7月20日，外管局對此給出了更明確的表態(tài)，人民幣對美元匯率變動，導(dǎo)致了外匯儲備折算成人民幣的賬面價值變動，并不是實際損益，也不直接影響外匯儲備的對外實際購買力，而只是用人民幣還是美元作為報告貨幣所導(dǎo)致的賬面差別。只有在將外匯儲備調(diào)回并兌換成人民幣的情況下，才會發(fā)生匯兌方面的實際變化。目前我國外匯儲備沒有大規(guī)模調(diào)回的需要。

    外管局認(rèn)為，外匯儲備增加對于增強(qiáng)我國對外支付能力、促進(jìn)改革開放、提升我國國際地位具有積極意義，但外匯儲備增長過快和規(guī)模過大，也給外匯儲備經(jīng)營管理帶來了一定的挑戰(zhàn)。

    中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，中國外匯儲備的規(guī)模和增長速度要從利弊兩個方面看待。實際上，大規(guī)模的外匯儲備對中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性是有很好的幫助，這一點(diǎn)已經(jīng)在此前幾次的經(jīng)濟(jì)震蕩中體現(xiàn)出來了。但是，大規(guī)模的外匯儲備也會降低資金的效率，這就需要政府找到一個很好的平衡點(diǎn)。

    對于人民幣升值，譚雅玲認(rèn)為最大的影響是給中國的外貿(mào)出口造成了打擊。在當(dāng)前中國產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)型仍沒有完成的現(xiàn)實中，人民幣匯率升值的負(fù)面影響非常突出。

增值前提是安全

外匯儲備巨大的規(guī)模，讓“保值”和“收益”成為了社會廣泛關(guān)注的話題。按照國家外管局此前的統(tǒng)計，中國外匯的年均經(jīng)營收益率已經(jīng)超過2%。然而，業(yè)內(nèi)近來還是有不少聲音，對外匯儲備的收益提出了更高要求。

    外管局認(rèn)為，現(xiàn)代金融市場有效性比較強(qiáng)，增加收益往往伴隨著多承擔(dān)風(fēng)險。此次國際金融危機(jī)中，大量金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉或被收購，其中不乏業(yè)內(nèi)佼佼者，曾經(jīng)有過輝煌的業(yè)績，但由于不能把握風(fēng)險和收益的平衡，一旦市場條件逆轉(zhuǎn)，便難以為繼，前車可鑒。因此，外匯儲備管理必須強(qiáng)調(diào)科學(xué)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。

    “中國的外匯儲備規(guī)模太大，能買的東西非常有限。從目前情況分析，中國的外匯儲備的安全性遠(yuǎn)遠(yuǎn)比收益重要?！蹦匙C券公司一宏觀分析師表示，中國早就已經(jīng)在探索外匯儲備的運(yùn)用方式，例如增加外貿(mào)進(jìn)口、購買國外原材料、礦產(chǎn)等等。“事實上，國家運(yùn)用外匯儲備購買東西考慮的因素太多了。”

    外管局也認(rèn)為，黃金、白銀等貴金屬和石油、鐵礦石等國際大宗商品價格波動較大、市場容量相對有限、交易和收儲成本較高。外匯儲備直接大規(guī)模投資于這些領(lǐng)域，可能會推升其市場價格，反而不利于我國居民消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    據(jù)記者了解，美國債券還是中國外匯儲備的主要投資方向。美國財政部19日公布的2011年5月的國際資本流動報告顯示，截至5月底，中國共持有1.1598萬億美元的美國國債，仍是美國國債最大持有者，較4月增持了73億美元。

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