每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨實(shí)習(xí)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨實(shí)習(xí)記者 鐘舒

大多數(shù)歐洲銀行股，已成為投資者避之不及的品種。他們害怕的理由是，持有過多歐債敞口致使減值風(fēng)險(xiǎn)巨大。但你是否曾想過，美國(guó)銀行股有一天也可能碰上同樣境遇。

不幸的是，隨著美國(guó)銀行（BankofAmerica)周一股價(jià)近3年來首次跌破5美元大關(guān)，美國(guó)銀行股的夢(mèng)魘可能就要開始了。

導(dǎo)火索：巴塞爾III新規(guī)

周一，對(duì)于美國(guó)銀行板塊來說，絕對(duì)是黑色的。因?yàn)樵谶@一天，你找不到任何一家收漲的銀行股。資料顯示，8家在美上市的大型銀行股平均跌幅3.4%。其中，摩根士丹利跌幅最大，達(dá)到5.5%。匯豐控股跌幅最小，卻也超過了1%。

但在這些銀行中，有一家需要列入“觀察名單”，它就是美國(guó)銀行。周一，該股開盤報(bào)5.2美元，較前日收盤持平。但很快，洶涌的賣單就將股價(jià)砸向5.01美元，而這個(gè)價(jià)位也支撐長(zhǎng)達(dá)4個(gè)小時(shí)之久。截至收盤，美銀下跌4%至4.99美元，不足每股凈資產(chǎn)22.72美元的25%。這一股價(jià)也創(chuàng)下自2009年3月以來新低。

美銀跌破5美元，在美國(guó)市場(chǎng)引起了強(qiáng)烈討論。因?yàn)樵跉W洲銀行股遭遇拋售時(shí)，美國(guó)銀行股紛紛接近2008年金融危機(jī)時(shí)創(chuàng)下的底部。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，以美銀來說，其過去25年最低點(diǎn)為2.53美元，時(shí)間是2009年2月20日。一個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將購(gòu)買接近2萬億美元的問題資產(chǎn)（QE1)，美國(guó)股市全面見底反彈。

那么，為什么要在這個(gè)時(shí)候拋售美國(guó)銀行股？據(jù)外電報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒉杉{提高大型金融機(jī)構(gòu)資本要求的全球監(jiān)管框架 《巴塞爾III》（以下簡(jiǎn)稱巴III）。

消息稱，在圣誕節(jié)前，巴III就可能被納入一攬子監(jiān)管提議草案中。其中，摩根大通需要在7%的基本充足率上，再持有2.5%風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的額外資產(chǎn)。花旗同樣需要補(bǔ)充1%~2%的資本緩沖。

另一方面，美國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表可能并不像想象中那么強(qiáng)勁。據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)研究服務(wù)處（CRS）資料，美銀行業(yè)對(duì)“歐豬五國(guó)”的直接敞口巨大，接近行業(yè)總資產(chǎn)的5%。在今年上半年，美國(guó)銀行業(yè)將上述敞口又增加了20%。另據(jù)CRS一份報(bào)告顯示，因美銀行業(yè)對(duì)德國(guó)和希臘債務(wù)敞口超過1.2萬億美元，對(duì)“歐豬五國(guó)”敞口為6410億美元。這意味著，一旦歐洲一些大型銀行崩潰，美國(guó)銀行業(yè)很可能因資本金不足而陷入流動(dòng)性枯竭。

至于美國(guó)銀行，情況并不太樂觀。據(jù)報(bào)道，此前就有分析人士稱，美銀可能需補(bǔ)充500億美元資本才能滿足新規(guī)。對(duì)此，美銀首席執(zhí)行官莫尼漢表示，該行可通過盈利來達(dá)到新增資本需求。但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢，這一目標(biāo)很難達(dá)成。

新規(guī)或難立即被采納

美銀失守5美元，會(huì)否成為一顆巨大的“定時(shí)炸彈”？首先，應(yīng)考慮一下美聯(lián)儲(chǔ)立即采納《巴塞爾協(xié)議III》的可能性有多大。

接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的申萬宏觀分析師陳果預(yù)測(cè)，聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不會(huì)那么快接納新規(guī)定。如果美國(guó)立即采納該協(xié)議，那么美國(guó)銀行業(yè)將遭遇歐洲銀行體系一樣的窘境，巴III勢(shì)必加速銀行業(yè)去杠桿化進(jìn)程，進(jìn)而加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，國(guó)際商會(huì)（ICC）銀行委員會(huì)主席KahChyeTan在此前對(duì)外也表示了擔(dān)心，他認(rèn)為，一個(gè)安全的銀行環(huán)境對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來說是有好處的。問題是什么時(shí)候開始實(shí)施?，F(xiàn)在這個(gè)時(shí)期，對(duì)于如何提高銀行的資本是非常有挑戰(zhàn)性的。銀行寧愿出售資產(chǎn)、減少信貸業(yè)務(wù)而不是去提高資金。很多銀行正在出售他們的資產(chǎn)以達(dá)到資本充足率的要求。

KahChyeTan還表示，該協(xié)議不能夠用同一個(gè)資本比率的標(biāo)準(zhǔn)去要求所有的銀行，也不能用同一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去要求所有的國(guó)家，否則將對(duì)局部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制。

那么《巴塞爾協(xié)議III》一旦被采納，將給美國(guó)銀行業(yè)造成多大的影響呢？雪球財(cái)經(jīng)分析師謝寧對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，如果傳聞被證實(shí)，美國(guó)銀行業(yè)將面臨長(zhǎng)期、巨額的融資需求。值得一提的是，包括美國(guó)銀行、摩根士丹利在內(nèi)的多家銀行在今年以來已經(jīng)開始籌集資金。美國(guó)銀行在今年以來連續(xù)減持中國(guó)建設(shè)銀行H股套現(xiàn)約33億美元，“股神”巴菲特8月份參與認(rèn)購(gòu)了50億美元美國(guó)銀行優(yōu)先股，高盛減持中國(guó)工商銀行H股套現(xiàn)約86億港元。

事實(shí)上，2012年美國(guó)銀行業(yè)面臨的主要難題是收入增長(zhǎng)受到制約。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普本月中旬的一份報(bào)告顯示，2012年美國(guó)銀行業(yè)前景不容樂觀。標(biāo)普信用分析師昆塔尼拉(RodrigoQuintanila)指出，美國(guó)銀行業(yè)正面對(duì)自經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最大的結(jié)構(gòu)變更。全球需求下降可能降低信貸增長(zhǎng)，且正在進(jìn)行的法規(guī)限制可能削減利潤(rùn)，挫傷美國(guó)銀行的營(yíng)收增長(zhǎng)。

謝寧認(rèn)為，目前美國(guó)銀行業(yè)可融資的渠道選擇較多，可以采取發(fā)股融資、利潤(rùn)留存、優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股、出售部分業(yè)務(wù)部門或持有的其他公司股權(quán)。市場(chǎng)擔(dān)心的是如果美聯(lián)儲(chǔ)立即采納 《巴塞爾協(xié)議III》將對(duì)美國(guó)銀行業(yè)盈利預(yù)期產(chǎn)生的沖擊，所以，下跌表現(xiàn)的是市場(chǎng)對(duì)銀行股估值的心理修復(fù)。