中證指數(shù)公布行業(yè)最新市盈率顯示，金融保險行業(yè)為10.52倍，交通運輸行業(yè)為11.88倍，采掘業(yè)為14.52倍，建筑業(yè)為15.11倍，房地產業(yè)為18.08倍 編者的話：昨日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布滬深市場行業(yè)市盈率最新數(shù)據(jù)，其中，低于20倍的行業(yè)有5個，分別是金融保險、交通運輸、采掘業(yè)、建筑業(yè)、房地產業(yè)。本版本著價值投資的理念，以有助于減少市場中的非理性行為、提高市場參與者的辨別能力，特為投資者梳理這五大板塊，以饗讀者。 金融保險銀行股受益下調存準 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金融、保險行業(yè)的最新市盈率為10.52倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)首位。 具體來看，昨日金融、保險行業(yè)股中市盈率低于10倍的個股共13只，占比31.71％，分別包括交通銀行（601328）（7.86倍）、興業(yè)銀行（601166）（8.21倍）、中國銀行（601988）（8.23倍）、浦發(fā)銀行（600000）（9.03倍）、建設銀行（601939）（9.05倍）、農業(yè)銀行（601288）（9.31倍）、北京銀行（601169）（9.35倍）、工商銀行（601398）（9.43倍）、光大銀行（601818）（9.48倍）、中信銀行（601998）（9.61倍）、中信證券（600030）（9.77倍）、民生銀行（600016）（9.83倍）和招商銀行（600036）（10.68倍）。 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的金融、保險行業(yè)股無一股下跌，昨日漲幅靠前的五只個股如下：招商證券（600999）（3.39％）、國海證券（000750）（2.10％）、中國銀行（1.65％）、海通證券（600837）（1.64％）和中國人壽（601628）（1.56％）。 逐步而非大幅的放松舉措；進一步利好中國金融股。高華證券此次下調存款準備金率有利于銀行股，因為：1.銀行可能因此而釋放部分資金以投資于同業(yè)資產、債券，其回報將高于人民銀行設定的1.6％的準備金利率；2.準備金率的逐步下調可能提高銀行間流動性并且提高那些貸存比較高銀行的放貸能力；3.逐步放松政策或有助于降低市場對GDP增長和銀行資產質量的擔憂。首選銀行股包括：招商銀行、農業(yè)銀行、工商銀行、建設銀行、民生銀行。 此外，就保費增長和A股投資回報率而言，下調準備金率也可能有利于那些更依賴流動性推動的壽險、券商股。盡管如此，2012年一季度流動性的改善較為緩慢，而且如果今年上半年銀行間利率、理財產品收益率仍保持在4％以上，則可能繼續(xù)影響壽險企業(yè)的增長。首選保險、券商股包括：平安保險、、光大控股、招商證券和光大證券（601788）。 交通運輸關注業(yè)績有保障個股 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，交通運輸行業(yè)的最新市盈率為11.88倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第二位。 具體來看，昨日交通運輸股中市盈率低于10倍的個股中10只，占比13.89％，分別包括海南航空（600221）（6.56倍）、中國國航（601111）（6.98倍）、現(xiàn)代投資（000900）（7.1倍）、贛粵高速（600269）（7.47倍）、中海集運（601866）（8.01倍）、楚天高速（600035）（8.22倍）、中國遠洋（601919）（8.4倍）、南方航空（600029）（8.66倍）、東方航空（600115）（8.68倍）和皖通高速（600012）（9.28倍）。 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的交通運輸股上漲的個股多達38只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：象嶼股份（600057）（4.78％）、海峽股份（002320）（2.67％）、飛力達（300240）（1.97％）、重慶港九（600279）（1.83％）和恒基達鑫（002492）（1.44％）。 交通運輸行業(yè)包括物流、鐵路公路、航空機場、航運港口等子行業(yè)。上周三大航空公司公布1月運營數(shù)據(jù)，由于“春節(jié)效應”航空景氣量價齊升。中國國航、南方航空、東方航空國內航線RPK增速分別為8.4％、12.8％和9.9％，客座率分別同比上升1.5％、1.9％和1.3％，估計裸票價格的增幅在5-10％左右，行業(yè)利潤在高油價下仍將實現(xiàn)正增長。 申銀萬國認為，2月份有“后春節(jié)效應”，再加上3月份的傳統(tǒng)淡季，航空業(yè)在1月開門紅后將迎來2-3月份的慘淡市場，航空股價未來1-2個月的表現(xiàn)也將因此而比較平淡。因此，維持行業(yè)“中性”評級，繼續(xù)推薦上海機場（600009）和關注東方航空。 中信證券也認為航空業(yè)正處于淡季，行業(yè)景氣度也明顯下降，但鑒于航空股整體PB估值已經(jīng)低于滬深300指數(shù)，如果大盤進一步反彈，航空股將進一步估值修復。近期投資策略以受宏觀經(jīng)濟影響較小，估值較低的機場類個股為主，重點推薦上海機場、廈門空港（600897）。 中信證券看好交通運輸中物流板塊的快遞子行業(yè)的長期發(fā)展前景，建議關注業(yè)績有保障的交運股票；個股推薦中儲股份（600787）、建發(fā)股份（600153）、飛力達、上海機場和外運發(fā)展（600270）。同時可關注航運中的中海集運和招商輪船（601872）的交易性機會。 采掘業(yè)挖掘估值優(yōu)勢股 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，采掘業(yè)的最新市盈率為14.52倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第三位。 具體來看，昨日采掘業(yè)股中市盈率低于20倍的個股共19中，占比33.33％，分別包括中國石化（600028）（9.26倍）、上海能源（600508）（11.41倍）、中國石油（601857）（13.43倍）、兗州煤業(yè)（600188）（13.66倍）、露天煤業(yè)（002128）（13.78倍）、中國神華（601088）（14.63倍）、潞安環(huán)能（601699）（16.33倍）、平煤股份（601666）（16.44倍）、開灤股份（600997）（17.72倍）、大同煤業(yè)（601001）（17.95倍）、國投新集（601918）（17.97倍）、中海油服（601808）（18.35倍）、蘭花科創(chuàng)（600123）（18.38倍）、冀中能源（000937）（18.47倍）、中煤能源（601898）（18.73倍）、恒源煤電（600971）（18.99倍）、平莊能源（000780）（19.43倍）、陽泉煤業(yè)（600348）（19.48倍）和西山煤電（000983）（19.96倍）。 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的采掘業(yè)股上漲的個股多達52只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：惠博普（002554）（6.35％）、靖遠煤電（000552）（5.95％）、恒源煤電（4.39％）、煤氣化（000968）（4.13％）和西藏礦業(yè)（000762）（3.89％）。 近日，央行下調存款準備金率、希臘有望獲得1300億歐的援助，美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，影響金屬價格的積極和消極因素此消彼長，但仍尋不到促使基本金屬價格趨勢性上漲的驅動因素。因此，市場人士分析認為，未來應關注歐債危機進展以及美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇情況對基本金屬價格帶來的影響。 長城證券對有色板塊仍維持“中性”評級。下調存款準備金率釋放流動性或會對金屬價格及有色板塊構成支撐。在行業(yè)基本面沒有顯著改善前，建議投資者謹慎配置，優(yōu)先選擇估值較低，業(yè)績增長較為確定的公司。個股方面可關注具備估值優(yōu)勢的江西銅業(yè)（600362）、紫金礦業(yè)（601899）以及未來業(yè)績增長較為確定的寶鈦股份（600456）等。 中金公司認為，短期依然偏好黃金股和基本金屬股，關注金鉬股份（601958）的交易性機會。將中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、紫金礦業(yè)和辰州礦業(yè)（002155）等黃金股，以及基本面較好的江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺（600497）及中金嶺南（000060）等基本金屬股排序在前；其次，可關注有政策支撐的資源類小金屬股、有技術壁壘的新材料股和循環(huán)環(huán)保類股，如廈門鎢業(yè)（600549）、東方鉭業(yè)（000962）、錫業(yè)股份（000960）。 建筑業(yè)受益水利建設投資 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，建筑業(yè)的最新市盈率為15.11倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第四位。 具體來看，昨日建筑業(yè)股中市盈率低于20倍的個股共13只，占比23.64％，分別包括中國中鐵（601390）（7.68倍）、中鐵二局（600528）（8.09倍）、宏潤建設（002062）（9.6倍）、中國中冶（601618）（9.77倍）、中國建筑（601668）（10.33倍）、隧道股份（600820）（10.87倍）、中材國際（600970）（11.68倍）、上海建工（600170）（12.37倍）、中國鐵建（601186）（12.67倍）、中國水電（601669）（13.69倍）、中南建設（000961）（14.97倍）、浦東建設（600284）（16.48倍）和中國化學（601117）（18.97倍）。 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的建筑業(yè)股上漲的個股多達44只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：東湖高新（600133）（10.01％）、ST羅頓（600209）（5.03％）、亞廈股份（002375）（4.78％）、中南建設（4.28％）和光正鋼構（002524）（3.96％）。 建筑業(yè)是介于第二和第三產業(yè)之間的2.5產業(yè)，同時具有工業(yè)和服務業(yè)的特點。建筑業(yè)企業(yè)自身業(yè)績的增長，不但依靠企業(yè)自身的管理建設及成本控制，更加依賴于國家宏觀經(jīng)濟發(fā)展的政策及固定資產投資的方向?！笆濉逼陂g，國家對于水利建設的投資將持續(xù)增長，其中農田水利建設的發(fā)展值得關注。 有鑒于此，天相投顧建議投資者關注受益于水利建設投資以及“西部大開發(fā)”建設，特別是新疆地區(qū)的水利、煤化工等基礎設施建設，同時訂單儲備情況較好，公司管理水平較高，同時具備較強的技術優(yōu)勢，估值開始具備一定吸引力的央企類建設企業(yè)，如中國水電及中國化學。另外建議關注行業(yè)地位高、實力較強、成長性好、未來增長動力及能力較好，將受益裝修裝飾行業(yè)“十二五”規(guī)劃的金螳螂（002081）。 房地產業(yè)流動性改善助推估值修復 據(jù)中證指數(shù)公司昨日發(fā)布的行業(yè)市盈率統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，房地產業(yè)的最新市盈率為18.08倍，位居滬深兩市市盈率最低的行業(yè)第五位。 具體來看，昨日房地產股中市盈率低于10倍的個股共11只，占比7.53％，分別包括中弘股份（000979）（6.73倍）、嘉凱城（000918）（6.79倍）、陽光城（000671）（7.07倍）、億城股份（000616）（7.24倍）、陽光股份（000608）（7.34倍）、中華企業(yè)（600675）（8.57倍）、華發(fā)股份（600325）（8.93倍）、金地集團（600383）（9.03倍）、北京城建（600266）（9.17倍）、深振業(yè)A（000006）（9.71倍）和嘉寶集團（600622）（9.95倍）。 從市場表現(xiàn)看，昨日參與交易的房地產股上漲的個股多達112只，昨日漲幅靠前的五只個股如下：金科股份（000656）（7.16％）、福星股份（000926）（6.45％）、濱江集團（002244）（5.73％）、綠景控股（000502）（5.50％）和多倫股份（600696）（5.29％）。 盡管本次存準率的下調，對于改善樓市的基本面幫助不大，但華泰聯(lián)合證券對此次存準下調對地產股的影響理解為正面。堅持今年地產股投資的唯一亮點將來自于流動性的改善帶來的估值修復。而年初以來，地產股走勢強過樓市，其行情驅動因素即來自流動性的相對寬松，而非對行業(yè)預期的改善。相對而言，大市值的龍頭公司盡管在去年表現(xiàn)出較為出色的防御性，但今年以來的表現(xiàn)差強人意，相反，中小市值地產股表現(xiàn)較為活躍。其中原因在于樓市基本面預期仍無法改善，但流動性又相對放松再加之地方政策有所微調，故地產板塊呈現(xiàn)出階段性的結構性投資機會。由此判斷，在流動性改善帶來的估值修復過程中，低估值，資金和業(yè)績保障度相對較好的中小市值公司將享受到更多的資金偏好。進一步地，在經(jīng)歷了去年大幅的成交量下滑調整后，市場對于一線城市今年的成交預期將相對穩(wěn)定?；谝陨线壿?，推薦深振業(yè)、北京城建、冠城大通（600067）。 安信證券維持板塊“同步大市-A”的評級。宣布存款準備金率下調對板塊估值回升有利，而購房需求的變化情況需要繼續(xù)關注成交量、簽約進展等數(shù)據(jù)。另外，在供大于求的背景下，公司的產品是否適銷對路、銷售是否靈活有效，是影響公司業(yè)績的一個非常重要的因素。推薦龍頭公司萬科A（000002）、保利地產（600048）、金地集團、招商地產（000024）。