每經(jīng)編輯｜林曉晶 每經(jīng)記者 凌建平發(fā)自上海    

林曉晶 每經(jīng)記者 凌建平發(fā)自上海

日前，江河幕墻（601886，收盤價16.11元）披露了2012年一季度報，其貨幣資金從去年底的17億元銳減為10億元左右，減幅達(dá)40%，公司解釋為主要支付材料、勞務(wù)供應(yīng)商款項增加及兌付到期票據(jù)增加所致。

此外，從公司2010年、2011年的財務(wù)報表看，其營業(yè)收入增長速度遠(yuǎn)不及其應(yīng)收賬款增長速度，如2011年營業(yè)收入同比增長11.2%，而應(yīng)收賬款卻同比增長了44.7%。

去年應(yīng)收賬款占營收52.3%

業(yè)內(nèi)專家毛先生告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》：“建筑幕墻是一種新型的圍擋結(jié)構(gòu)，主要分為單元式幕墻和構(gòu)件式幕墻，一般用在商場、機(jī)場、體育場、甲級寫字樓等高檔建筑，一般性的建筑不會使用，在相對發(fā)達(dá)的地區(qū)發(fā)展較快。”

江河幕墻1999年成立于北京，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樹立了區(qū)域優(yōu)勢，目前已與遠(yuǎn)大中國一起成為中國建筑幕墻產(chǎn)業(yè)龍頭。

江河幕墻2011年年報顯示，公司去年營業(yè)收入為57.6億元，同比增長11.2%；應(yīng)收賬款為30.1億元，同比增長44.7%，其應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例在2010年和2011年分別達(dá)到了40%和52.3%。

針對應(yīng)收賬款增長過快的問題，4月19日，江河幕墻董秘劉中岳在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“主要是因為宏觀環(huán)境的變化，銀根收緊使得業(yè)主的工期和借款都延后了。面對這樣的大環(huán)境變故，我們只能加強內(nèi)部管理以提高效率。”

記者還采訪了遠(yuǎn)大中國財務(wù)負(fù)責(zé)人及秘書王旭，其表示，“建筑幕墻行業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率相比其他行業(yè)來講的確周期較長。然而近期造成幕墻公司應(yīng)收賬款大增的主要原因是公司客戶受到銀根收緊及固定資產(chǎn)投資放緩的影響，工期延長造成業(yè)內(nèi)公司回款較慢。”

貨幣資金銳減為10億

年報還顯示，江河幕墻經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額從2010年的2.57億元劇降為2011年的-11.26億元；而從2012年一季報來看，其貨幣資金從去年年底的17億元銳減為10億元，減幅達(dá)40%。

江河幕墻董秘劉中岳解釋說，“對原材料端公司不太方便拖欠，如玻璃這端的集中度非常高，江河面對原材料廠家往往處于相對弱勢，而人員工資根據(jù)公司規(guī)定不會予以拖欠。”

針對市場情況，劉中岳還表示，“江河幕墻去年受國外市場不景氣影響，國外銷售份額占比去年下降到27%，主要影響來自于中東方面。但國外的項目有個特點，即使項目受到物流、審批等時滯，但一般不會拖欠款項，都是根據(jù)合同執(zhí)行，比較有契約意識。”他表示，相比之下國內(nèi)部分公司拖欠款項的情況確比較嚴(yán)重。但在問及壞賬問題時，他表示，“由于幕墻行業(yè)的客戶質(zhì)量都比較高，所以不必?fù)?dān)憂壞賬的問題。公司經(jīng)營到現(xiàn)在，江河幕墻也只有2005年在北京的一個項目有壞賬，最后停掉造成了些損失，但也通過法律手段得到了部分補償。”

一業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“相對其他行業(yè)，幕墻公司項目一旦開始就不容易退出，且一般業(yè)主的付款周期也較長，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流在業(yè)務(wù)快速增長的過程中會面臨較大壓力。”

據(jù)中國裝飾協(xié)會編寫的《十二五行業(yè)規(guī)劃綱要》的預(yù)測，“十二五”期間建筑幕墻行業(yè)工程總產(chǎn)值將從2010年的1500億元增加到2015年的4000億元，年均增速為21.3%。在行業(yè)發(fā)展前景良好的大背景下，江河幕墻發(fā)展模式的可持續(xù)性值得關(guān)注。

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