七月份香港市場走出“小翻身”行情，H股指數累漲1.03%，為連續(xù)兩月上漲。與1998年、2003年、2008年歷史幾次重大金融危機時的底部估值相比，H股目前8倍市盈率已處在相對最低水平，遠低于歷史平均（15倍），風險已得到較充分釋放；且市凈率僅1.3倍，接近凈資產，具備較高安全邊際。

H股投資時機為市場所看好，正在內地發(fā)行的易方達香港H股ETF聯(lián)接基金由于可以用人民幣直接投資于香港市場，在內地銀行網點受到了投資者的廣泛關注，該基金即將于8月17日結束認購。

長期以來，H股價主要受成熟市場資金的影響，估值與國際接軌，市盈率、市凈率相對A股的藍籌指數優(yōu)勢明顯，具備良好的收益性和投資“性價比”。彭博數據顯示，H股指數2005年以來的平均市凈率較滬深300低25%左右。2005年以來，H股指數平均市盈率為14.7倍，遠遠低于上證50（19倍），滬深300（22倍）同區(qū)間平均水平。

今年一季度基于估值修復，H股一度反彈上漲7.08%，但隨著歐債危機的影響以及內地經濟增速放緩，H股市場出現(xiàn)小幅回調，目前又回到估值修復階段，投資時機顯現(xiàn)。

易方達香港H股ETF聯(lián)接基金擬任基金經理張勝記分析，受歐債危機影響，去年以來香港市場出現(xiàn)了資金外流的趨勢，然而隨著近期歐盟推行的各項 “非常規(guī)措施”，投資者最擔心的歐洲債務危機會否轉變成銀行危機的憂慮得到了緩解，外資重新回流港股市場的可能性很大。另一方面，中國政府在5月前后推出了很多“穩(wěn)增長”政策措施，預計當前和今后一段時間，“穩(wěn)增長”措施還會繼續(xù)推出。盡管目前經濟形勢仍不樂觀，但政策發(fā)生作用需要時間，預計在三、四季度經濟增長下滑的趨勢可能會得到一定程度地遏制，香港上市中國企業(yè)的業(yè)績也將得到改善，H股指數也有望出現(xiàn)溫和上漲。