每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 董力瀚    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 董力瀚

閩福發(fā)A（000547，收盤(pán)價(jià)3.31元）醞釀了一個(gè)多月的公司債在本周一成功發(fā)行，后續(xù)工作也于本周陸續(xù)展開(kāi)。公司今日宣告，已按本期公司債券募集資金的使用計(jì)劃，償還了中行重慶市分行的5000萬(wàn)元短期借款。

但令投資者感到困惑的是，與這份償還銀行貸款公告同時(shí)發(fā)布的，還有一份理財(cái)計(jì)劃公告，閩福發(fā)稱(chēng)，在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不受影響和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，擬使用不超過(guò)3.5億元自有資金進(jìn)行委托理財(cái)。一邊是融資，一邊是理財(cái)，閩福發(fā)到底缺不缺錢(qián)？

發(fā)債4億補(bǔ)充流動(dòng)性

10月15日，閩福發(fā)發(fā)布公司債募集說(shuō)明書(shū)中顯示，公司擬向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行不超過(guò)人民幣4億元的公司債，初步計(jì)劃償還來(lái)自中行重慶分行的短期借款，并以剩余資金補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

說(shuō)明書(shū)中強(qiáng)調(diào)，作為軍用通信設(shè)備的生產(chǎn)企業(yè)，公司近幾年一直保持穩(wěn)定發(fā)展，從而對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求也隨之提升，需求主要來(lái)自三方面：首先，銷(xiāo)售需求不斷增長(zhǎng)，而軍用產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中需進(jìn)行多道質(zhì)檢步驟，生產(chǎn)交付周期通常需半年至一年，期間需墊付大量資金用于采購(gòu)原材料，因此對(duì)流動(dòng)資金的需求將逐步增加。其次，鑒于前次非公開(kāi)發(fā)行募投項(xiàng)目“汽車(chē)電子系統(tǒng)項(xiàng)目”和“新一代低噪音柴油發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目”的建成運(yùn)營(yíng)，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求量也將大幅上升。另外，公司處于知識(shí)密集型與技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，未來(lái)將進(jìn)一步加大研發(fā)投入，但該產(chǎn)業(yè)具有研發(fā)周期長(zhǎng)、質(zhì)量要求高和產(chǎn)品更新周期短等特點(diǎn)，研發(fā)工作開(kāi)展需大量運(yùn)營(yíng)資金支持。

上市公司理財(cái)趨于嚴(yán)重

在4億元公司債券順利上市之后，閩福發(fā)A卻做出了一個(gè)令投資者大跌眼鏡的選擇，公司宣布擬使用不超過(guò)3.5億元自有資金進(jìn)行委托理財(cái)。以補(bǔ)充流動(dòng)性為出發(fā)點(diǎn)的4億元發(fā)債工作剛剛落實(shí)，便迅速推出3.5億元的理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，那么資金需求究竟是否如公司描述的那般急迫？閩福發(fā)此次債券融資的理由是否成立著實(shí)值得商榷。

事實(shí)上，像閩福發(fā)這種大玩財(cái)技的案例并不少見(jiàn)，海螺水泥（600585，收盤(pán)價(jià)16.08元）去年5月發(fā)行95億元公司債券，分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1~2年的理財(cái)產(chǎn)品。今年8月份，上證所發(fā)布報(bào)告，稱(chēng)2011年滬市上市公司委托理財(cái)和委托貸款的現(xiàn)象趨于嚴(yán)重，并不點(diǎn)名地將海螺水泥等公司列為典型案例。

值得注意的是，盡管海螺水泥被上證所不點(diǎn)名批評(píng)，但證監(jiān)會(huì)卻并未對(duì)此行為做出任何表示，也有分析師對(duì)媒體表示，這種行為很難被界定為違規(guī)。

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