每經(jīng)編輯｜周俊生    

◎周俊生

日前，華麗家族王偉林宣布辭去公司董事長職務(wù)。在此之前的一個多月里，王偉林夫婦控制的南江集團(tuán)及其一致行動人皙哲投資已經(jīng)多次減持華麗家族的股份，共計套現(xiàn)10億元。

王偉林的套現(xiàn)辭職，并沒有違反管理部門的有關(guān)規(guī)定，因此似乎無可指責(zé)。但是，如果我們回顧一下華麗家族所走過的道路，卻可以清楚地看到，目前A股市場的制度設(shè)計是怎樣在對實體經(jīng)濟(jì)起著銷蝕作用。華麗家族成立于2001年，上市之前，從事的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)搭上了市場快速發(fā)展的便車，業(yè)務(wù)發(fā)展很快，到2007年9月底，累計銷售金額超過50億元。王偉林作為控股達(dá)75%的投資人，自然收獲頗豐。即使如此，他在實體的房地產(chǎn)市場上的收獲仍然比不過他進(jìn)入A股市場后通過將其持股拋售所獲得的巨大利益。

2008年，華麗家族通過與新智科技的股權(quán)置換實現(xiàn)了上市，南江集團(tuán)成為其控股股東。3年后，也就是大股東持股按規(guī)定獲得解禁的時候，南江集團(tuán)一拆為二，成為南江集團(tuán)和皙哲投資兩個華麗家族的股東。南江集團(tuán)的分立，并沒有改變王偉林夫婦對華麗家族的實際控制權(quán)，但他們卻由此獲得了兩條從資本市場抽血的渠道。其后，王偉林夫婦便通過這兩條渠道開始了不間斷的減持，因此而獲利10億元，遠(yuǎn)超其當(dāng)年在房地產(chǎn)實體市場上的辛苦打拼。

如果就事論事地說，王偉林的減持套現(xiàn)，是一種出于經(jīng)濟(jì)人的理性選擇，他通過資本市場收獲了比在實體經(jīng)濟(jì)上多得多的利益。但是，他的這個減持過程卻在對社會起著一種導(dǎo)向作用，干實業(yè)不如到股市上投機一把。當(dāng)然，這種投機不是到二級市場上炒股，而是利用現(xiàn)行的股市制度設(shè)計，在合法的基礎(chǔ)上套現(xiàn)。當(dāng)這樣一種機制蔚然成風(fēng)的時候，在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的人成了頭腦守舊的人，倒是那些在股市這種虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域制造泡沫，然后丟給市場“一地雞毛”的人成了“當(dāng)代英雄”。我們當(dāng)然沒有必要對這樣的人羨慕嫉妒恨，但透過這樣的路徑，市場制度的偏誤卻可以看得一目了然。

按照市場管理部門的說法，大力發(fā)展資本市場，特別是推進(jìn)企業(yè)上市，是為了讓市場能夠為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。但是，目前的A股市場，通過這條減持套現(xiàn)的通道，實際上正在損耗整個社會的創(chuàng)業(yè)投資機制。創(chuàng)業(yè)板市場建立以來，企業(yè)上市十分迫切，但大多數(shù)企業(yè)上市的目標(biāo)只是為了讓高管和PE們減持套現(xiàn)，中小投資者則成了他們高位套現(xiàn)的臺階。那些當(dāng)年辛辛苦苦創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家，眼看可以通過減持獲得巨額財富，對利益的追逐引誘著他們即使放棄自己創(chuàng)業(yè)的企業(yè)也在所不惜，很顯然，這是對社會最可寶貴的創(chuàng)業(yè)機制的破壞。

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