每經編輯｜每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

近日，銀監(jiān)會下發(fā)新規(guī)，指向銀行理財產品，但券商集合理財業(yè)務也受到波及。其中最重要的原因，在于券商資管近期蓬勃發(fā)展，與資管通道性質業(yè)務占主導有密切關系。

券商資管近八成為通道業(yè)務

去年10月，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司客戶資產管理業(yè)務管理辦法》，將券商集合資產管理計劃行政審批改為備案管理，并擴大資產管理業(yè)務投資范圍，券商資管市場從此發(fā)生巨大變化。

此前，證監(jiān)會機構部巡視員歐陽昌瓊曾表示，券商資產管理1.9萬億的規(guī)模近80%是通道業(yè)務，即證券公司和銀行進行合作，把理財產品募集的資金拿來經過了券商的手，又按照銀行指定的投向去買了信貸資產或者信托計劃，資金來源和資金使用的主導權都不在券商。

據《每日經濟新聞》記者了解，事實上，這類產品的激增很大程度上還是跟客戶的旺盛需求有關。

國泰君安：短期打壓券商股

有趣的是，對于銀監(jiān)會新規(guī)，大部分券商資管的態(tài)度較為沉默而曖昧?！睹咳战洕侣劇酚浾?月28日致電四家國內大型券商資管部門負責人，均被告知不方便接受采訪。

不過，國泰君安在3月28日發(fā)布的一份報告中指出，短期來看，銀監(jiān)會新規(guī)，將極大程度上打壓券商股高估值。

國泰君安還將全年證券全行業(yè)凈利潤增幅從58%下調至35%，行業(yè)營業(yè)收入增幅從46%下調至27%。國泰君安也指出，由于“擠出效應”，直接融資比例將繼續(xù)擴大，證券行業(yè)債券等業(yè)務有望保持快速增長，另外券商創(chuàng)新業(yè)務改變了傳統(tǒng)業(yè)務的盈利模式、盈利能力等，因此，中長期對券商板塊仍然堅定看好。