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每經(jīng)記者 鄧莉蘋 發(fā)自深圳

4月22日，央行網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末金融機構外匯占款余額為27.07萬億元，新增2363.02億元。這已經(jīng)是外匯占款連續(xù)第四個月增長，但增幅有所下降。外匯占款的持續(xù)增加，表明資本持續(xù)流入中國，相關分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前，人民幣升值預期的升溫可能是資金流入的主要原因。而央行的貨幣政策可能仍然會保持“穩(wěn)健”。

連續(xù)第四個月增加/

從去年12月開始，外匯占款保持持續(xù)增長的態(tài)勢。去年12月的數(shù)據(jù)顯示，當月新增外匯占款1346億元，扭轉了上一個月的負增長的狀況；隨后的2013年1月，外匯占款創(chuàng)下6836億元的增量，“熱錢”流入趨勢明顯。隨后的2月份，外匯占款增長趨勢放緩，當月新增2954億元。

南京證券研究員張文剛對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，增幅的放緩主要是應對1月份的超額增加。而對于3月份外匯占款的增長，張文剛表示，主要是3月份的人民幣升值預期仍然較強。

招商證券宏觀研究小組主管研究員謝亞軒則對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前資金的流入狀況和目前國外資本流入國內(nèi)，以及人民幣升值壓力是一致的。但他同時認為，目前韓國、泰國等顯示是資金凈流出的狀態(tài)，而以前我國和這些國家的態(tài)勢是一致的。從目前的進出口數(shù)據(jù)可看出，這中間可能有一定的套利資金混入。

謝亞軒在此前發(fā)布的研報中認為，跨境資金利用匯差的套利路線是將美元匯入內(nèi)地換得更多的人民幣，再將人民幣匯回香港。因此，套利資金的流入是造成從中國與代表性新興市場的國際資本流動情況迥異的主要原因之一，近期國內(nèi)銀行代客結售匯的貨物貿(mào)易結匯量顯著增加也是這一情況的反映。

謝亞軒預計，今年外匯占款數(shù)據(jù)是向常態(tài)恢復，預計今年會出現(xiàn)每月1500億～2000億元的月均增長。

熱錢呈加速流入狀態(tài)/

海關總署日前公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份我國貿(mào)易出口1821.90億美元，進口1830.742億美元,貿(mào)易逆差8.84億美元。而3月份實際使用外資金額124.21億美元，同比增長5.65%。

根據(jù)“新增外匯占款－貿(mào)易順差－FDI”的殘差法測算熱錢，3月熱錢流入規(guī)模約260億美元左右，而2月分熱錢流入約為240億美元左右，熱錢呈加速流入狀態(tài)。

張文剛對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從1月份的變化情況來看，估算熱錢的流入，可能還要考慮銀行代客結售匯的數(shù)據(jù)，如果大家的結匯意愿增加了，意味著更多的居民更愿意將手中的外匯換成人民幣。所以，實際熱錢流入可能沒有數(shù)字看起來那么大。

根據(jù)國家外管局公布的數(shù)據(jù)，1月份銀行代客結售匯順差926億美元，創(chuàng)下歷史高位。今年3月份，結售匯順差404億美元。其中，銀行代客結匯1522億美元，售匯1076億美元，結售匯順差446億美元。

張文剛認為，目前熱錢還是維持在一個小幅流入，主要可能想套取利差，還有看中人民幣升值。

4月以來，人民幣對美元漲勢兇猛，人民幣中間價已經(jīng)多次創(chuàng)下匯改以來新高。

張文剛表示，前段時間人民幣升值并沒有一個嚴厲的管控，使得大家對未來升值還是有一定的想象空間，使得更多的資金流入。

貨幣政策料仍求穩(wěn)/

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，新增外匯占款已經(jīng)超過了1.2萬億元，而外匯占款往往又和貨幣政策的走向相關。

謝亞軒對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從央行年后的連續(xù)正回購動作來看，可以看出央行的貨幣政策還是求穩(wěn)。

4月份以來，央行在公開市場上的操作仍然保持通過正回購的方式回收流動性，據(jù)統(tǒng)計，央行已經(jīng)在公開市場連續(xù)9周實現(xiàn)資金凈回籠。

張文剛也表示，目前央行可能仍然會維持穩(wěn)健的貨幣政策。

據(jù)媒體報道，近日，央行行長周小川在國際貨幣與金融委員會第27屆部長級會議上發(fā)言時表示，今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.7%，處于合理增長區(qū)間。中國政府仍將堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，促進經(jīng)濟增長和維護物價穩(wěn)定。