20日，銀行間市場(chǎng)資金“旱情”進(jìn)一步加重，短期資金價(jià)格指標(biāo)出現(xiàn)近乎瘋狂的飆漲，但下午資金市場(chǎng)偶見(jiàn)異常成交，再度令市場(chǎng)對(duì)于央行干預(yù)的猜測(cè)升溫。

20日央行堅(jiān)持發(fā)行央票，加上市場(chǎng)傳言某國(guó)有大行資金違約，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，資金利率急劇上行。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，1個(gè)月以內(nèi)的各期限品種最高成交利率均超過(guò)10%，其中基準(zhǔn)的隔夜和7天回購(gòu)最高成交在30%和28%，收盤加權(quán)平均利率報(bào)11.74%和11.62%，雙雙改寫歷史新高，分別比前一交易日上漲387基點(diǎn)和336基點(diǎn)。

但值得注意的是，在流動(dòng)性極度緊張狀態(tài)保持大半個(gè)交易日后，下午陸續(xù)有一定量的資金供給出現(xiàn)，尾盤則涌現(xiàn)出大筆短期資金，緩解了機(jī)構(gòu)的燃眉之急。市場(chǎng)猜測(cè)是某些大行獲得央行資金補(bǔ)充，或是央行授意大行低息出錢，平抑市場(chǎng)利率極端走勢(shì)。下午隔夜與7天回購(gòu)出現(xiàn)多筆異常成交，似乎印證了市場(chǎng)的這一猜測(cè)。

可以看到，從20日下午兩點(diǎn)半開(kāi)始，隔夜回購(gòu)陸續(xù)出現(xiàn)多筆在8%-8.10%的成交，遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)14%左右的加權(quán)利率水平，而三點(diǎn)半至收市，更有數(shù)筆隔夜回購(gòu)成交在4.30%左右；7天回購(gòu)在臨近閉市前有數(shù)筆4.7%左右的成交，遠(yuǎn)低于11%以上的加權(quán)利率。某交易員表示，這一現(xiàn)象明顯有違常理，而近期市場(chǎng)傳言央行已多次對(duì)大型銀行出借資金進(jìn)行窗口指導(dǎo)。

該交易員表示，鑒于年中考核與下月初準(zhǔn)備金補(bǔ)繳疊加沖擊，很難說(shuō)資金面最為緊張的時(shí)刻已經(jīng)出現(xiàn)。倘若貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)收縮，央行很難坐視不理。

原文：http://bank.hexun.com/2013-06-21/155362363.html