每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

7月29日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在其官網(wǎng)上表示，為確保掛牌公司股票做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)順利上線，定于8月2日進行做市業(yè)務(wù)第一次全網(wǎng)測試，以檢驗市場各方技術(shù)系統(tǒng)的正確性和業(yè)務(wù)操作流暢性。這意味著市場千呼萬喚的做市商制度終于進入到?jīng)_刺階段。

8月下旬做市商制有望上線

根據(jù)通知，本次全網(wǎng)測試的參測單位除股轉(zhuǎn)系統(tǒng)外，還有中國結(jié)算北京分公司、深圳證券通信公司和82家主辦券商。測試時間為2014年8月2日全天，模擬兩個交易日的測試，T日為一個完整交易日和日終清算流程，T+1日測試特殊場景。初始數(shù)據(jù)以8月1日清算后數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。主要測試內(nèi)容為掛牌公司股票做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓、兩網(wǎng)公司及退市公司股票競價轉(zhuǎn)讓的日常交易和結(jié)算業(yè)務(wù)，包括申報和回報處理、行情接收和揭示、清算和交收等。

同時，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，8月9日將進行做市業(yè)務(wù)第二次全網(wǎng)測試，主要目的在于總結(jié)第一次全網(wǎng)測試過程中出現(xiàn)的問題，研究有效的解決方案，切實加以解決。按照此前的經(jīng)驗，新三板任何一項新制度正式推出，全網(wǎng)測試階段基本都是序曲。雖然股轉(zhuǎn)系統(tǒng)尚未給出做市商制度推出的最終時間，但是市場普遍預(yù)期，8月下旬就會正式上線。

新三板流動性將顯著提升

值得一提的是，此前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還下發(fā)通知，要求各主辦券商督促已經(jīng)達成做市意向的掛牌公司，盡快召開股東大會，就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式變更事宜作出決議；達成做市意向的掛牌公司務(wù)必要在8月15日之前向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司提交變更為做市轉(zhuǎn)讓方式申請，如到期未提交的，將不能首批做市。

事實上，從目前的情況來看，不少掛牌公司對于轉(zhuǎn)為做市交易也非常積極，配合券商進行做市準(zhǔn)備工作。據(jù)東方財富choice終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月以來，聯(lián)合永道（430664）等公司均提出了為滿足做市商制度要求，而專門向券商進行定向增發(fā)的議案。此外，另一些公司則在制訂定向增發(fā)議案時，也明確將做市商作為潛在定增股東。

申銀萬國在其研究報告中指出，做市商制度順利運行后，將顯著提升新三板的市場流動性和整體市場的投資價值。申銀萬國認(rèn)為，新三板試點運行8年來，超過一半的股票沒有交易，做市商制度可以提高股票的流通性，保持交易的連續(xù)性；而做市商尤其主辦券商對其推薦公司有信息優(yōu)勢，在對公司投資價值深入分析的基礎(chǔ)上提供報價，再經(jīng)過競爭性的報價和市場雙向選擇，可推動股票價格不斷地走向公司內(nèi)在和公允價值。從海外經(jīng)驗來看，做市商是場外市場成功的關(guān)鍵之一。

值得一提的是，在做市商制度上線后，按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此前時間安排，競價交易制度也將隨后推出。在此以后，新三板的交易體系才能宣告構(gòu)建完畢。