早盤兩市明顯低開，滬指跌破3300點(diǎn)。券商板塊相關(guān)個股表現(xiàn)低迷，截至發(fā)稿時，該板塊平均下跌1.94%，位居兩市各概念板塊跌幅前列。個股方面，國元證券跌逾3%，其余個股均現(xiàn)下挫。

消息面上，昨日市場有傳聞稱，監(jiān)管層將自2月起，對券商融資融券業(yè)務(wù)啟動“第二波”現(xiàn)場檢查工作，檢查涉及46家證券公司。

事件發(fā)酵之后，證監(jiān)會回應(yīng)表示：近期將對46家公司融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場檢查，屬日常監(jiān)管工作，不宜過分解讀。

對此，華泰證券非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次46家抽查對象主要是中小券商，中小券商兩融份額較低，預(yù)計(jì)這次檢查對象的份額不足30%，因此，不必草木皆兵。

華泰證券為證監(jiān)會更為嫻熟的監(jiān)管藝術(shù)點(diǎn)贊。華泰表示，上次檢查結(jié)果的處理方式令其備受壓力，這一次快速回應(yīng)，表明監(jiān)管層亦不希望股市出現(xiàn)大幅波動。我們判斷，這次檢查結(jié)果的處理方式亦將更為溫和。

華泰證券再次強(qiáng)調(diào)，本次檢查是日常監(jiān)管，如果出現(xiàn)大幅波動，則是買入機(jī)會。

以下為研報全文：

證監(jiān)會緊急回應(yīng)，檢查兩融是日常監(jiān)管。事件發(fā)酵之后，證監(jiān)會透過新華社表示：近期將對46家公司融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場檢查，屬日常監(jiān)管工作，不宜過分解讀。

經(jīng)我們溝通確認(rèn)，這次檢查對象主要是中小券商。1月16日，證監(jiān)會曾向市場通報對45家券商融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況。處罰對象顯示，上述45家券商主要為大中型券商，尤其是市場耳熟能詳?shù)凝堫^，以致市場情緒出現(xiàn)極度恐慌。而這次的46家被查對象，主要是中小券商。

中小券商兩融份額較低，不必草木皆兵。兩融份額市場集中度極高，其道理很淺顯，大中型券商尤其是上市券商擁有資本和客戶優(yōu)勢，兩融業(yè)務(wù)能快速做大。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，91家券商按兩融規(guī)模排序，前45家券商份額達(dá)91%，而后46家占比僅9%。盡管我們無法確認(rèn)這次被查46家券商的名錄，也知道證監(jiān)會并非一定按規(guī)模分批次，但我們判斷這次檢查對象的份額不足30%。

為證監(jiān)會更為嫻熟的監(jiān)管藝術(shù)點(diǎn)贊。上次檢查結(jié)果的處理方式令其備受壓力，這一次快速回應(yīng)，表明監(jiān)管層亦不希望股市出現(xiàn)大幅波動。我們判斷，這次檢查結(jié)果的處理方式亦將更為溫和。

再次強(qiáng)調(diào)，本次檢查是日常監(jiān)管，如果出現(xiàn)大幅波動，則是買入機(jī)會。（華泰非銀羅毅、陳福、沈娟、王繼林）