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◎每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

近日，一位接近上海市金融辦知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)，上海市金融辦目前已批準(zhǔn)5家境外資管公司獲得第二批QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）資格，額度均為1億美元。

值得注意的是，這是QDLP首批試點(diǎn)兩年后再次啟動(dòng)，且額度較第一批的5000萬美元翻倍。

據(jù)了解，此前QDLP投資存在境外的雙重征稅問題，尤其是QDLP資金結(jié)匯返還境內(nèi)期間，除了按國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)繳納所得稅，整個(gè)投資過程還將涉及境外的利得稅與資產(chǎn)轉(zhuǎn)移稅征收。

對(duì)此，一位接近QDLP試點(diǎn)機(jī)構(gòu)法律人士表示，第二批可能和第一批有所區(qū)別，有可能采用契約型的私募基金形式，可以降低個(gè)人投資者稅負(fù)。

第二批獲批機(jī)構(gòu)共5家

開展QDLP試點(diǎn)是上海金融先行先試的一項(xiàng)創(chuàng)新，有助于推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換和上海國際金融中心建設(shè)，是和自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)同期的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新。

2013年下半年，上海市金融辦牽頭率先進(jìn)行QDLP試點(diǎn)。按照相關(guān)操作要求，參與QDLP試點(diǎn)的境外對(duì)沖基金需在上海注冊(cè)一個(gè)聯(lián)絡(luò)基金，由這只聯(lián)絡(luò)基金向境內(nèi)高凈值群體完成募資并結(jié)匯美元，再將資金委托交給境外對(duì)沖基金，投向境外金融市場(chǎng)。

首批QDLP試點(diǎn)共有6家境外大型對(duì)沖基金公司，分別是全球第二大對(duì)沖基金英仕曼、全球最大的期貨管理對(duì)沖基金元盛資本管理、美國橡樹資本、城堡投資、奧氏資本與Canyon Partners，每家對(duì)沖基金公司分獲5000萬美元額度。

近日，上海市金融辦已批準(zhǔn)第二批QDLP試點(diǎn)資格，分別是瑞銀全球資產(chǎn)管理、德意志資產(chǎn)及財(cái)富管理、野村資產(chǎn)管理、EJF Capital、世邦魏理仕全球投資公司，每家獲批額度均較第一批5000萬美元翻倍，為1億美元。

前述知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)了上述消息，其并表示，之所以提升額度規(guī)模，主要是因?yàn)榈诙@得試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)均為在國內(nèi)、國際具有知名度的大型金融機(jī)構(gòu)，本身募資能力較強(qiáng)?！矮@得第一批QDLP試點(diǎn)資格的主要是一些海外對(duì)沖基金公司，之前在中國也沒有開展過相關(guān)業(yè)務(wù)，境內(nèi)的個(gè)人投資者對(duì)這些對(duì)沖基金比較陌生，所以額度比較低。但第二批獲得試點(diǎn)資格的都是大家耳熟能詳?shù)拇笮徒鹑跈C(jī)構(gòu)，本身的募資能力較強(qiáng)，這也從根本上說明它們?yōu)槭裁茨苣玫?億美元的額度。如果沒有強(qiáng)大的募資能力，給2億、3億美元的額度也沒有用?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?。

據(jù)記者了解，在第一批QDLP試點(diǎn)過程中，從試圖通過信托銷售渠道被禁到后來尋找與私人銀行合作，QDLP試點(diǎn)基金一直在尋找新的銷售渠道，確實(shí)存在募資的壓力。

稅收過高問題或得到解決

除了部分對(duì)沖基金本身募集資金的能力有限，另一個(gè)重要原因，則在于對(duì)境內(nèi)投資人來說，QDLP投資境外面臨稅收過高的問題。

據(jù)了解，QDLP投資境外存在雙重征稅的問題，尤其是QDLP資金結(jié)匯返還境內(nèi)期間，除了按國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)繳納所得稅，整個(gè)投資過程還將涉及境外的利得稅與資產(chǎn)轉(zhuǎn)移稅征收。為此，有試點(diǎn)基金正考慮進(jìn)一步優(yōu)化QDLP資金投資境外的運(yùn)作模式，比如在開曼群島、澤西島等設(shè)立專門的離岸基金，免繳資本轉(zhuǎn)移稅與利得稅。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從前述法律人士處獲悉，第一批QDLP試點(diǎn)的運(yùn)作采取的是有限合伙，也就是說這些獲得QDLP試點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)作為DP（承擔(dān)無限責(zé)任），所有的境內(nèi)投資者作為LP(以出資額承擔(dān)有限責(zé)任)，成立有限合伙，有限合伙的資金投到海外的對(duì)沖產(chǎn)品。

對(duì)于境內(nèi)投資者來說，需要承擔(dān)的費(fèi)用主要有兩方面。前述法律人士告訴記者，LP在購買海外的對(duì)沖基金產(chǎn)品時(shí)需要向DP繳納認(rèn)購費(fèi)，也就是這些獲得QDLP試點(diǎn)資格的對(duì)沖基金公司在海外收取一些管理費(fèi)，與此同時(shí)，基金對(duì)外投資產(chǎn)生收益之后，境內(nèi)投資者需要再繳納個(gè)人所得稅，這塊費(fèi)用較大。

不過，據(jù)前述法律人士透露，第二批QDLP試點(diǎn)可能和第一批有所區(qū)別，有可能采用契約型的私募基金運(yùn)作模式。與有限合伙型相比，契約型私募基金的合格投資者數(shù)量上限為200人，而有限合伙合格投資者上限為50人，因此募集資金的范圍更廣，募集難度有所降低。“更為關(guān)鍵的是，所有的投資者都作為契約型基金的委托人和受益人，契約型私募基金沒有法人資格，不被視為納稅主體。目前，我國對(duì)契約型私募基金沒有征稅，所以這種形式會(huì)給個(gè)人投資者帶來不小的賦稅減免?！鼻笆龇扇耸勘硎尽?/p>

目前，QDLP已經(jīng)開始在上海以外的地區(qū)推廣。今年初，青島市也開展了合格境內(nèi)有限合伙人試點(diǎn)工作，首次將QDLP投資范圍擴(kuò)大至一級(jí)市場(chǎng)和大宗商品交易，拓寬了資本進(jìn)出通道。