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        新華網:MLF運用使降準可能性下降邏輯不成立

        新華網 2015-08-21 16:17:59

        雖然有部分投資者擔憂,MLF工具的運用將使得降準可能性下降。但多位受訪的券商研究員均認為,這樣的邏輯并不成立。

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        為了緩解市場流動性偏緊狀況,本周央行頻頻出手,持續(xù)向市場注入流動性。

        可以看到,央行分別于周二、周四通過公開市場逆回購投放資金共計2400億元,并于當周實現(xiàn)資金凈投放1500億元。

        不僅如此,為保持銀行體系流動性的合理充裕,央行還于8月19日對14家金融機構開展了中期借貸便利(MLF)操作共1100億元,期限6個月,利率為3.35%。

        在業(yè)內人士看來,不論是逆回購操作的加碼,還是MLF的運用,均彰顯出管理層旨在穩(wěn)定資金面波動,平抑市場緊張心態(tài)的意圖。

        就資金面考量,雖然有部分投資者擔憂,MLF工具的運用將使得降準可能性下降。但多位受訪的券商研究員均認為,這樣的邏輯并不成立。

        國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出,回顧2015年以來的央行降準、降息歷程,不難發(fā)現(xiàn)MLF和逆回購并不是替代央行總量放松的工具,兩者常常結合使用。

        舉例而言,2015年6月25日央行時隔2個月重啟逆回購,且招標利率下調了65個基點,次日央行增量續(xù)作MLF1300億元,而這也未曾抑制其于6月28日進行定向降準和全面降息,并進一步在7月初投放MLF2500億元。

        可見,央行的短期與長期、結構與總量工具并非相互替代,而是互為補充的關系。

        國信證券表示,本周二央行加大逆回購操作量,周三迅速新增MLF,管理層呵護市場流動性的態(tài)度十分明確。

        來自民生證券的觀點認為,鑒于近幾年管理層調節(jié)流動性的儲備工具繁多,只要央行呵護資金面的態(tài)度不變,那么在流動性注入工作已經啟動的背景下,后續(xù)資金利率大幅上行的概率不大,市場無需過度擔憂。

        責編 姚祥云

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        MLF 降準

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