每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃小聰 劉海軍    

◎每經(jīng)記者 黃小聰 劉海軍

雖然熔斷機(jī)制的主要功能是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，但對于一個以散戶為主的市場，一周之內(nèi)發(fā)生了四次熔斷！熔斷機(jī)制對A股市場真的有效嗎？

對于熔斷機(jī)制，公私募大佬們又是怎么看的呢？

翼虎投資總經(jīng)理余定恒認(rèn)為，市場大跌由多重利空共振導(dǎo)致，人民幣貶值、外圍股市大跌、注冊制提速、減持預(yù)期等。熔斷是“畫蛇添足”，漲跌停板制度本就是一種交易的熔斷，現(xiàn)行安排是消滅流動性，是抽刀斷水，有大問題，應(yīng)該及時糾偏！

賽亞資本董事長羅偉東指出，在2016年初，其就認(rèn)為要注意人民幣貶值的速度和資金流出的情況，如果人民幣貶值的速度太快，對A股是非常大的打擊。我們的跌停板制度已經(jīng)很完善了，完全沒必要有新的熔斷制度。它不如跌停板制度的地方就是會讓市場突然喪失流動性，加速恐慌。流動性是市場第一重要的，不要輕易地去減少流動性，這是非常危險的事情，任何市場都不應(yīng)該輕易這樣做。

前海方舟資本總裁鐘海波認(rèn)為，大家討論熔斷比較多，假設(shè)沒有熔斷，像2015年千股跌停也依然會出現(xiàn)，所以熔斷機(jī)制本身沒什么問題，但恰逢當(dāng)下市場，有點(diǎn)生不逢時。另外，A股估值較高，屬于賣方市場，所以當(dāng)熔斷臨界點(diǎn)出現(xiàn)時，促進(jìn)賣盤壓力。目前來看收回熔斷機(jī)制幾無可能，建議放開漲跌停板限制，放大底部空間方能顯示熔斷的優(yōu)勢，否則7%熔斷和10%跌停沒有太大區(qū)別。

中歐瑞博投資董事長吳偉志認(rèn)為，7日大跌的影響因素有很多，既有人民幣貶值、油價暴跌、美股大跌的影響，也有國內(nèi)投資者不適應(yīng)熔斷新機(jī)制，擔(dān)心賣不出，導(dǎo)致熔斷機(jī)制的磁吸效應(yīng)加劇等多種因素疊加。在T+1、個股有漲跌停板的情況下，再推出熔斷機(jī)制，從試行幾天的情況來看，客觀上放大了流動性擔(dān)憂的恐慌。