每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 魏瓊    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 魏瓊

近日，恒大在A股市場(chǎng)一連串買買買，令人眼花繚亂。恒大通過大舉收購(gòu)上市房企，不僅獲得了回歸A股最寶貴的殼資源，掌握了上市公司的話語權(quán)，也獲得了被收購(gòu)方優(yōu)質(zhì)的土地資源，創(chuàng)新了資本并購(gòu)時(shí)代的拿地模式。

據(jù)綠地金控副總裁耿靖在2016易居沃頓研修班上的演講，恒大收購(gòu)的銀行+保險(xiǎn)牌照，其實(shí)屬于資金端的牌照。那么，購(gòu)入上市公司股份，對(duì)恒大地產(chǎn)到底有何作用？

開創(chuàng)拿地新模式

從并購(gòu)?fù)恋氐浇召I入上市公司股權(quán)，恒大做了一次買買買的升級(jí)，并購(gòu)的升級(jí)也帶來了收益的改善。恒大通過控股嘉凱城，不僅僅有了回歸A股重要的殼資源，同時(shí)獲得了嘉凱城長(zhǎng)三角以及周邊區(qū)域優(yōu)質(zhì)的土地資源。通過入股廊坊發(fā)展，為恒大在京津冀地區(qū)的布局打開了局面。

通過買買買，恒大的拿地模式得以創(chuàng)新，目光從土地轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，具備險(xiǎn)資與銀行牌照的恒大已是資本市場(chǎng)高級(jí)玩家。

國(guó)泰君安分析師劉斐凡在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，通過買入地產(chǎn)股，獲得房企的資源及股份是未來大趨勢(shì)。目前地價(jià)的漲幅高于房?jī)r(jià)，房地產(chǎn)行業(yè)的利潤(rùn)被侵蝕，房企要提高盈利能力必須提高運(yùn)營(yíng)能力和效率，房企有動(dòng)機(jī)去并購(gòu)。

土拍市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，土地價(jià)格高，而并購(gòu)門檻高，競(jìng)爭(zhēng)者少，通過并購(gòu)的方式獲得土地成本較低，房企利潤(rùn)率較有保障。

明源地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)劉策也認(rèn)為，這種模式是未來的主流，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展到了新的階段，資本并購(gòu)時(shí)代到來，股權(quán)收購(gòu)的深度和廣度，都有了質(zhì)的改變。

據(jù)克而瑞研究員傅一辰介紹，中國(guó)恒大估值長(zhǎng)期被低估，去年積極回購(gòu)也不見好轉(zhuǎn)，而在舉牌萬科后，股價(jià)出現(xiàn)明顯上漲，同時(shí)內(nèi)房股也有不錯(cuò)表現(xiàn)。

助力地產(chǎn)主業(yè)

大舉并購(gòu)讓恒大獲益頗多，尤其在今年土地市場(chǎng)“地王”頻出，拿地成本陡增的情況下，恒大在買買買中創(chuàng)新了拿地模式，表現(xiàn)出強(qiáng)大的資本角逐實(shí)力與野心。

這一系列的買買買對(duì)于地產(chǎn)主業(yè)的發(fā)展有什么好處呢？

劉策認(rèn)為，恒大人壽投資了包括金螳螂在內(nèi)的地產(chǎn)上下游建筑裝修公司，意在強(qiáng)化地產(chǎn)主業(yè)，并在轉(zhuǎn)型中尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)；恒大未來極有可能成立集團(tuán)級(jí)別的產(chǎn)業(yè)投資基金，面向行業(yè)投資收購(gòu)，獲取收益。在恒大的多元化戰(zhàn)略中，未來將堅(jiān)持“地產(chǎn)＋金融”兩條腿走路的模式。

但同時(shí)需要警惕投資風(fēng)險(xiǎn)，資深房地產(chǎn)與金融評(píng)論人黃立沖告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在借助險(xiǎn)資買買買的同時(shí)，恒大也需要設(shè)計(jì)有效的風(fēng)控措施，防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

險(xiǎn)資舉牌盛行，目前國(guó)家也加大了對(duì)險(xiǎn)資的監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)發(fā)聲警告部分企業(yè)，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)資金要姓“保”。保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《通知》顯示，保險(xiǎn)公司銷售高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品的，應(yīng)保持償付能力充足率不低于150%。

黃立沖補(bǔ)充稱，目前來看恒大在股市盈利可觀，但真正的盈利是得到持股公司的分紅或者股票拋售有下家接手，股價(jià)不跌。