每經(jīng)編輯｜吳永久

本周市場(chǎng)的上漲出乎很多人的意料，尤其是本周五銀行、地產(chǎn)、券商起飛，把一些投資者驚呆了，可見(jiàn)要想精準(zhǔn)的預(yù)測(cè)市場(chǎng)是多么的困難。在上周日晚的火山君看市欄目之中，火山君對(duì)行情也是有點(diǎn)謹(jǐn)慎的，那么在本周的上漲行情下，對(duì)市場(chǎng)的謹(jǐn)慎看法是否改變了呢？

謹(jǐn)慎看法是否改變？

在上周日（8月7日）及再上周日（7月31日）的火山君看市欄目中，火山君發(fā)現(xiàn)了一個(gè)跡象，見(jiàn)下圖：

在上圖中的3個(gè)方框中，同期資金線(xiàn)跌幅達(dá)20%，表明資金線(xiàn)流出幅度可觀，而后滬指縮量反彈，在滬指遇到強(qiáng)壓力下打橫走，或者遇阻回落，然后在消息面利空的影響下，發(fā)生了向下的變盤(pán)。而從7月14日以來(lái)，資金線(xiàn)跌幅達(dá)到了20%；從8月1日以來(lái)，滬指見(jiàn)底反彈，但是資金線(xiàn)依然下跌；本周滬指大漲，但是資金線(xiàn)依然是下跌趨勢(shì)；本周五，滬指大漲，但是資金線(xiàn)顯示流入幅度很小。如何看待這樣的情況？

火山君對(duì)此又仔細(xì)思考了一番，本次資金線(xiàn)跌幅雖然出現(xiàn)了前三次同樣的跌幅，但是從更大的周期來(lái)看，卻有不同的地方。前三次的資金線(xiàn)跌幅出現(xiàn)20%的情況時(shí)，那個(gè)時(shí)候資金線(xiàn)還沒(méi)有見(jiàn)到歷史底部，而今年2月份以來(lái)，資金線(xiàn)則可能見(jiàn)到了歷史底部（從2月份開(kāi)始，火山君總共差不多說(shuō)了30多次資金線(xiàn)可能見(jiàn)到歷史底部的觀點(diǎn)，并且當(dāng)時(shí)指出未來(lái)市場(chǎng)可能呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)式行情，這個(gè)是根據(jù)2001年以來(lái)的三輪熊市經(jīng)歷得出的結(jié)果），小周期是樹(shù)木，大周期是森林，小周期受制于大周期，這個(gè)就是與前三次最大的區(qū)別了。

從目前的資金線(xiàn)來(lái)看，與今年最低點(diǎn)僅差10%的幅度了，這意味著，如果資金線(xiàn)再跌10%的話(huà)，那么資金的獲利盤(pán)就非常少了，市場(chǎng)將進(jìn)入多殺多的格局，到那個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更低一些。至于資金線(xiàn)是否繼續(xù)下跌，目前并不好斷定，但至少說(shuō)明目前的市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)不大。就算資金線(xiàn)要下跌10%的空間，能有多大的風(fēng)險(xiǎn)呢？

7月14日以來(lái)，資金線(xiàn)跌幅20%，還說(shuō)明一個(gè)情況，就是目前的市場(chǎng)個(gè)股分化大，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，7月14日以來(lái)，有1922只個(gè)股是下跌的，這些個(gè)股調(diào)整之前漲幅可觀；而7月14日以來(lái)，有792只個(gè)股上漲，表現(xiàn)好的個(gè)股大部分是之前漲幅不大的個(gè)股。就比如以中國(guó)銀行為例，從2月初到上周，漲幅才10%，漲幅10%算大嗎？想一想鋰電池個(gè)股今年上半年漲了多少？并且，銀行股市盈率低，股息率高（在上周火山財(cái)富微信就報(bào)道過(guò)銀行、電力個(gè)股的股息率高），因此在本周就有所表現(xiàn)了。

從滬指來(lái)看，雖然本周大漲，但是成交量卻沒(méi)有增加得很明顯。在上周日的火山君看市欄目之中，火山君提出了需要注意3點(diǎn)：

1是需要防止滬指（在強(qiáng)阻力區(qū)域）出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離，滬指打橫走的走勢(shì)；2是要看看A股的賺錢(qián)效益是否還保持之中，有沒(méi)有持續(xù)的賺錢(qián)板塊。3是看看消息面有無(wú)重大利空出現(xiàn)。

從本周的情況來(lái)看，滬指在強(qiáng)阻力區(qū)域出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離；如何看待目前的賺錢(qián)效益？如何看待帶領(lǐng)大盤(pán)沖關(guān)的大金融板塊（銀行、保險(xiǎn)、券商）？我們接來(lái)下會(huì)說(shuō)。消息面上，還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)有重大利空。

量?jī)r(jià)背離不一定就是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，如果市場(chǎng)有賺錢(qián)效益，那么行情仍將維持。因此我們就來(lái)分析一下大金融板塊的沖關(guān)。

如看看待大金融的沖關(guān)？

對(duì)于大金融板塊的上漲，火山君認(rèn)為，估計(jì)有兩個(gè)方面的因素。

第一個(gè)原因是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行，對(duì)高股息率的個(gè)股的估值修復(fù)。本周五下午，中國(guó)10年期國(guó)債收益率再次下跌，創(chuàng)至少2006年以來(lái)最低水平。截至北京時(shí)間16:27，中國(guó)2026年到期、票息2.74%國(guó)債買(mǎi)價(jià)收益率跌3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.66%，為彭博2006年3月有記錄以來(lái)的最低點(diǎn)。彭博有記錄以來(lái)的前一次低點(diǎn)為2009年1月7日的2.6711%。

在7月29日、8月1日火山財(cái)富就報(bào)道過(guò)一批高股息個(gè)股名單，其中銀行股，電力股的股息率高，而從今年美的集團(tuán)、貴州茅臺(tái)都能夠大漲就可以發(fā)現(xiàn)，市值大不是一個(gè)問(wèn)題，估值便宜才是硬道理。

本周里高股息的銀行、電力股正在被價(jià)值挖掘，這體現(xiàn)出了，我們報(bào)道的前瞻性。

高股息個(gè)股報(bào)道如下（點(diǎn)擊下方標(biāo)題即可查看）：

8月1日：弱市行情如何抓住穩(wěn)穩(wěn)的幸福？可鎖定這40只低估值高股息個(gè)股！

7月29日：為何高股息的大盤(pán)股能夠健步如飛，很多投資者沒(méi)看懂！

在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行的背景下，先知先覺(jué)的資金今年也炒作了分級(jí)A基金，分級(jí)A每年支付一定的利息，就像一只債券，比如H股A，恒生A等大批分級(jí)A基金今年以來(lái)受到資金的青睞。

另外，根據(jù)周五公布金融數(shù)據(jù)來(lái)看，M1增速和M2增速形成了剪刀差，表明場(chǎng)外資金充沛。其中的一些資金有保值增值的需求。

由此可見(jiàn)，高股息的銀行，電力板塊的上漲行情有延續(xù)保持下去。

第二個(gè)原因，就是深港通預(yù)期，在本周三晚上的微信之中，我們就對(duì)此進(jìn)行了及時(shí)的報(bào)道。本周四、本周五當(dāng)時(shí)文中提及的個(gè)股漲幅可觀。

綜上所述，雖然目前滬指量?jī)r(jià)背離，但是在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行的情況下，以及資金線(xiàn)處于歷史底部區(qū)域附近，大金融板塊是有希望帶領(lǐng)滬指沖關(guān)的。從籌碼分布來(lái)看，2980-3030區(qū)間的籌碼最多，如果滬指再次回到2980點(diǎn)下方，那么就需要謹(jǐn)慎一些了。

炒股一定要追那種熱得發(fā)燙的個(gè)股才能夠賺錢(qián)嗎？

面對(duì)著熊市之中的結(jié)構(gòu)式行情，有專(zhuān)業(yè)人士特別這樣的行情特征，因?yàn)樗麄兛梢哉业揭恍┪唇?jīng)爆炒的便宜貨，然后提前潛伏進(jìn)去，等待價(jià)值發(fā)現(xiàn)后他們就悄悄出貨，然后接著去尋找下一個(gè)便宜貨........如果在牛市中后期，他們反而苦惱了，因?yàn)槭袌?chǎng)中難以找到便宜貨。而在熊市的結(jié)構(gòu)式行情之中，做追風(fēng)少年（意思是去追那種當(dāng)年爆炒了3倍以上的個(gè)股）的風(fēng)險(xiǎn)就要大一些了。

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