被稱作懶人理財(cái)神器的基金定投，已經(jīng)漸漸走進(jìn)千家萬戶。但伴隨著近期市場(chǎng)震蕩，不少投資者提出疑問，近一年以來，定投賬戶錄得凈虧損，究竟需要不需要停止定投？答案是否定的，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，在低位停止定投，并不是一個(gè)好的投資策略。 基金定投本質(zhì)是一個(gè)不太需要擇時(shí)的工具，原理是通過“傻瓜式”按一個(gè)周期固定金額買入的辦法，在市場(chǎng)大跌時(shí)買的份額多，在市場(chǎng)上漲時(shí)買的份額少，來平滑風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)是在市場(chǎng)上漲時(shí)贖回獲得“微笑曲線”。目前正值市場(chǎng)震蕩期而非大牛市，并不是放棄基金定投的好時(shí)機(jī)。 目前滬指在3100點(diǎn)左右，實(shí)際上向下空間是有限的，盡管并不確定何時(shí)將迎來牛市，但目前的市場(chǎng)更適合基金定投。因?yàn)樘潛p而氣餒的投資者請(qǐng)記住定投的法則：第一是選擇好基金；第二是選擇好贖回時(shí)間點(diǎn)，不要輕言放棄。當(dāng)然，你也可以多做一點(diǎn)，來增加定投的收益。 震蕩市停止定投不可取 看著定投一年卻虧損的基金賬戶，的確令人沮喪，但因此想停止定投，只能說你沒有抓住基金定投的精髓。 究竟何為定投？就是一種“懶人理財(cái)”的方式，定期用一定數(shù)額的資金購買基金的投資方式。簡(jiǎn)單的說，就是每個(gè)月（可自己調(diào)整）固定購買1000元左右（可調(diào)整）的單只或者多只基金。 定投的核心邏輯有四點(diǎn)，一是“多次”投資，意味著放棄了90%以上的申購擇時(shí)，選擇機(jī)械性投資；第二是“小額”投資，意味著基金定投是用于工薪階層打理每個(gè)月閑散資金。如果真認(rèn)為是好的布局時(shí)間點(diǎn)，完全可以采取一次性投資的模式，這樣收益率可能更高。第三是“長期”投資，多次小額投資的背后其實(shí)就是要長期投資，一般理論堅(jiān)持定投時(shí)間都在3年以上，因此入市時(shí)間在長期投資上并沒有那么重要；第四則是最重要的——要選擇較好的贖回時(shí)間點(diǎn)，能越靠近大牛市頂峰贖回，那就能獲得一個(gè)“微笑曲線”。 因此，回過頭去看是否適合停止基金定投？其實(shí)不太適合。第一是因?yàn)檫@和定投的原理相背離，“小額”、“多次”、“長期”、“贖回好時(shí)機(jī)”，意味著基金定投是同樣的資金在牛市獲得較少的份額，在熊市獲取較多的份額，從而最終實(shí)現(xiàn)攤平成本，獲取平均收益的目的。 第二是因?yàn)閾駮r(shí)其實(shí)是件困難的事情。曾有歸因分析顯示，公募基金的擇時(shí)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度很低，基金經(jīng)理尚且如此，對(duì)普通投資者更是一件難事。因此，最好的辦法是持續(xù)基金定投，等待市場(chǎng)所有人都看到牛市來了或者牛市沸騰了，再去思考要不要暫停定投或者贖回基金。 “比如在滬指3000點(diǎn)定投權(quán)益類基金，可能選擇突破5000點(diǎn)或者6000點(diǎn)的時(shí)機(jī)贖回，這樣可以獲得微笑曲線?！睋?jù)深圳一位基金人士表示。此外，對(duì)于穩(wěn)健型投資者來說，也可以設(shè)置盈利點(diǎn)，一旦到達(dá)盈利點(diǎn)就開始贖回。 有研究顯示，中期定投的平均成本隨著進(jìn)入時(shí)機(jī)的不同而差異相對(duì)較大：震蕩筑底時(shí)進(jìn)入的平均成本最??；上漲市進(jìn)入的平均成本最高；下跌市進(jìn)入的平均成本居中偏小。而目前或許正是震蕩筑底的時(shí)刻，進(jìn)入的成本相對(duì)較小。 最近1年定投虧損，最近5年持續(xù)定投多盈利 究竟基金定投的收益率如何？用數(shù)據(jù)說話，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近1年基金定投權(quán)益類基金出現(xiàn)虧損，甚至有些持續(xù)定投3年仍是虧損，且幅度超過20%，但總體來看持續(xù)3年、4年、5年獲得正收益的概率大。 天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的混合型、股票型、債券型、指數(shù)型、QDII型的2050只基金中，最近1年定投收益出現(xiàn)虧損的為962只；最近2年定投收益出現(xiàn)虧損的有699只；定投最近3年出現(xiàn)虧損的基金產(chǎn)品只數(shù)進(jìn)一步下滑為155只；而最近5年的定投出現(xiàn)虧損的情況下滑至55只。不難發(fā)現(xiàn)，長期定投基金出現(xiàn)虧損的可能性是在逐漸下滑。 具體來看，究竟選擇何種類型基金定投好？首先看股票型基金，這類品種原本是“大集團(tuán)軍”，在新規(guī)定股票基金的股票倉位下限為80%之后，這類品種的數(shù)量急劇下滑。同樣采取天天基金網(wǎng)基金定投數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的指數(shù)基金445只，其中最近1年、最近2年、最近3年、最近5年的定投平均收益率分別為1.62%、-3.21%、13.33%、30.48%。 “大塊頭”的混合型基金的定投數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的基金達(dá)到1015只，最近1年、最近2年、最近3年、最近5年的定投平均收益率分別為-0.97%、-3.21%、13.52%、34.41%。數(shù)據(jù)顯示，混合型基金在最近3年和5年定投收益要好于股票型基金。 納入統(tǒng)計(jì)的325只指數(shù)基金，最近1年、最近2年、最近3年、最近5年的定投平均收益率分別為1.97%、-3.31%、11.63%、27.88%。近期市場(chǎng)風(fēng)格變化很大，指數(shù)基金定投的收益差異很大，但總體看不及主動(dòng)權(quán)益基金。 債券型基金是定投的一個(gè)“盲區(qū)”，很少有投資者布局，近期債市調(diào)整讓這類基金定投業(yè)績(jī)也不好。數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的483只債券基金最近1年、最近2年、最近3年、最近5年的定投平均收益率分別為-0.27%、1.70%、9.66%、21.24%。只有最近5年定投平均收益略好一些，基本年化有4%左右收益。 而QDII定投數(shù)據(jù)顯示，最近1年、最近2年、最近3年、最近5年的定投平均收益率分別為9.76%、6.07%、4.58%、7.91%，顯然這類基金主要是最近一兩年表現(xiàn)可觀。 總體來看，定投最好選擇凈值波動(dòng)較大的品種為主，如二級(jí)債基、可轉(zhuǎn)債基金、混合型基金、主動(dòng)股票基金和指數(shù)型基金等。 三個(gè)小辦法增加定投收益 基金定投該如何投才有好收成呢？有三個(gè)小辦法。 值得注意的是，最近5年股票基金定投結(jié)果，有4只基金仍處于虧損狀態(tài)，還有兩只基金定投收益超過100%。這一情況同樣出現(xiàn)在混合型基金上，既有一些基金定投收益超100%，但也存在一些基金定投5年還是虧損的。因此，要提高基金定投收益第一個(gè)辦法也是最核心——那就是精選基金，其實(shí)這個(gè)難度非常高。 需要明確的是，往往定投要選擇的并非每年的業(yè)績(jī)冠軍，而是長跑冠軍。比如定投是長期投資，重點(diǎn)看5年以上的定投收益率，其實(shí)從主動(dòng)權(quán)益類基金來看，長信量化、金鷹穩(wěn)健成長、申萬量化小盤、交銀先進(jìn)制造混合、國泰中小盤成長混合、大摩多因子策略混合、華安科技動(dòng)力混合、國泰估值(LOF)等都是長期業(yè)績(jī)較好的品種。因此，投資者需要注意選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的基金，而且在目前情況下最好選擇風(fēng)格更為穩(wěn)健的品種。 此外，在指數(shù)型基金方面，在大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)好于中小盤股的市場(chǎng)格局情況下，可以多配置大盤藍(lán)籌股指數(shù)基金，但也可以搭配定投些中小創(chuàng)指數(shù)，注意兩者之間的配置比例。 其實(shí)從操作層面來說，定投不能只看長期歷史業(yè)績(jī)，而是要看基金業(yè)績(jī)變化情況，當(dāng)基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)向下拐點(diǎn)時(shí)或者更換基金經(jīng)理時(shí)，也要適時(shí)考慮變更定投基金標(biāo)的。如果基金長期業(yè)績(jī)優(yōu)異并能夠持續(xù)領(lǐng)先，則可以堅(jiān)持長期定投。 第二個(gè)辦法的是智能定投。智能定投的智能體現(xiàn)在何處呢？就是在普通定投基礎(chǔ)上，可根據(jù)定投日之間股市波動(dòng)情況來決定每月投資金額，屬于“增強(qiáng)型技能”。其實(shí)各家公司的智能定投模式略有不同，邏輯都差不多，就是“大跌增大投資額、小跌小漲投資額不變、大漲減少投資額”，有的按照是估值水平、有的按照漲跌幅等。而且，智能定投可以從金額、日期、周期、漲跌、均線等多方面進(jìn)行選擇。 對(duì)平時(shí)沒有太多時(shí)間打理資金的小伙伴來說，其實(shí)簡(jiǎn)單就以指數(shù)漲跌為限制增加或者減少定投金額是不錯(cuò)的選擇，如單日指數(shù)跌幅超5%，就可以在這一日增加定投金額，或者漲幅超5%就可以減少定投金額。 第三還可以組合定投來打理好每個(gè)月閑置資金。比如看好未來成長股投資的小伙伴，可以選擇一兩只成長風(fēng)格的主動(dòng)型基金，也可以選擇創(chuàng)業(yè)板指數(shù)或者中小板指數(shù)等基金搭配起來一起定投。而穩(wěn)健型投資者，則可以選擇成長風(fēng)格的主動(dòng)管理基金，搭配上目前估值較低的藍(lán)籌指數(shù)基金一起定投，甚至可以選擇債券品種來降低組合的風(fēng)險(xiǎn)。 不過，定投平滑了風(fēng)險(xiǎn)也平滑了收益，通常成熟市場(chǎng)長期以來的年化收益率基本在6%~13%，不要過高估計(jì)定投收益。