每經編輯｜每經記者 岳琦 實習記者 蘇杰德 每經編輯 陳俊杰    

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曾被寄予厚望的戰(zhàn)略級業(yè)務卻遭甩賣，國電南自（600268，SH）試水多年的變壓器業(yè)務有了新進展。

3月4日，國電南自擬掛牌轉讓控股子公司江蘇上能新特變壓器有限公司（以下簡稱江蘇上能）20%股權，價格僅為20萬元。值得注意到是，轉讓后國電南自所持江蘇上能的股權將由51.13%降至31.13%，失去絕對控股權。

早在2010年末，國電南自以5420萬元增資獲得江蘇上能控股權。彼時，國電南自為轉變以電力自動化設備為主的單一產業(yè)境況，通過并購等方式初步形成包括智能一次設備產業(yè)在內的業(yè)務格局。

變壓器業(yè)務作為國電南自智能一次設備產業(yè)的主要組成部分，國電南自曾對江蘇上能寄予厚望。入股時，國電南自曾公告預計江蘇上能2012年營收（含稅）將達到5億元，但實際實現(xiàn)營收不足預計的一半，到2015年，其虧損達4879.66萬元。

江蘇上能為何在并購后利潤不達預期，國電南自是否打算剝離該業(yè)務板塊，《每日經濟新聞》記者先后致電國電南自董秘辦及江蘇上能，截至發(fā)稿均未得到回應。

試水6年終甩“包袱”

國電南自3月4日公告稱，擬轉讓江蘇上能20%股權，以2016年9月30日的凈資產評估值為基準，資產評估申報表列示的賬面凈資產為-795萬元，股東權益全部價值為91.2萬元，股權掛牌轉讓價格為20萬元。江蘇上能變壓器業(yè)務是國電南自智能一次設備產業(yè)的主要組成部分，但其近年業(yè)績并不理想。2016年上半年，國電南自智能一次設備產品營收1.22億元，同比減少37.74%，而江蘇上能營收1.02億元，占比達83.6%，凈利潤虧損2671.2萬元。

江蘇上能的虧損也讓其成為一個包袱，而在收購其控制權時國電南自對其還頗為看好。2010年，國電南自加速戰(zhàn)略轉型，通過股權收購、資產重組、戰(zhàn)略合作等方式，將其主營業(yè)務從電力自動化設備制造轉向自動化產業(yè)、智能一次設備產業(yè)和新能源及節(jié)能減排產業(yè)。

在智能一次設備產業(yè)方面，國電南自在2010年末以5420萬元增資江蘇上能，持股51.13%。2010年收購時，國電南自在公告中稱5年就可收回動態(tài)投資，預計2012年江蘇上能營業(yè)收入（含稅）達到5億元。然而，江蘇上能2012年實際營收不及國電南自預計的一半，且凈利潤僅為85.93萬元。5年時間過后，江蘇上能迎來的卻是被20萬元甩賣控股權。

變壓器行業(yè)整體低迷

對于不再控股江蘇上能的理由，除了有聚焦主力的需要，還有國電南自對于變壓器整體業(yè)務環(huán)境的看衰。

《每日經濟新聞》記者梳理國電南自主要子公司、參股公司發(fā)現(xiàn)，只有江蘇上能的主要產品包括了變壓器。國電南自在公告中解釋，江蘇上能經營狀況持續(xù)惡化，其原因在于“受產能嚴重過剩導致無序競爭狀況加劇等的影響。”

對于變壓器行業(yè)的競爭狀況，東吳證券引用中國產業(yè)調研網的數(shù)據(jù)稱，中國變壓器行業(yè)中，外資跨國公司搶占了很大市場份額，中低端變壓器市場競爭激烈。自2008年起，變壓器行業(yè)增速降低，其中2012年增速僅為0.16%。

高速增長后趨于平穩(wěn)，背后是產能的相對飽和。作為變壓器行業(yè)龍頭企業(yè)，特變電工在今年1月發(fā)布公告稱，由于“目前國內輸變電行業(yè)產能已基本飽和”，特變電工擬收緊相關投入，這一決定的背后是，特變電工2016年上半年變壓器產品營業(yè)收入較上年同期下降了14.09%。

面對行業(yè)飽和、營收不利現(xiàn)狀的不僅是一兩家企業(yè)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，保變電氣旗下5家涉及變壓器的主要子公司及參股公司2016年上半年凈利潤總虧3837.74萬元，而保變電力凈利潤相同比減少了72.41%。此外，欣泰電氣的油浸式電力變壓器2016年上半年營業(yè)收入比上年同期減少了214.39%。

（實習生肖達明對本文亦有貢獻）