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每經(jīng)記者 張祎

4月28日，2017年五一假期前的最后一個交易日，全國股轉(zhuǎn)公司一口氣連發(fā)13份風(fēng)險警示公告，宣布13家新三板掛牌公司戴帽“ST”。至此，含股轉(zhuǎn)還沒公告但主辦券商已作警示的2家公司在內(nèi)，2017年新三板新增的ST股已達(dá)24支。

聯(lián)訊證券新三板研究院對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，ST股的數(shù)量與市場規(guī)模成正比關(guān)系，而且較早公布業(yè)績的掛牌企業(yè)平均盈利狀況要好于較晚公布業(yè)績的掛牌企業(yè)，目前仍有不少公司沒有披露2016年年報，因此預(yù)計今年ST股的數(shù)量存在進(jìn)一步增加的可能。

24家掛牌公司加入ST陣營

4月18日，2017年新三板首家“戴帽”公司出現(xiàn)，掌柜軟件（836682）因期末凈資產(chǎn)為負(fù)被股轉(zhuǎn)實行風(fēng)險警示，股票簡稱更改為“ST掌柜”。

年報顯示，該公司去年營業(yè)收入約為85萬元，不但較2015年同期下降了49.73%，而且已是連虧三年，2014-2016年凈利潤分別為-14.49萬元、-146.1萬元以及397.57萬元，截至2016年底，掌柜軟件的凈資產(chǎn)為-60.8萬元。

ST掌柜于2016年4月6日掛牌新三板，是一家專業(yè)致力于企業(yè)信息化建設(shè)與服務(wù)，以軟件研發(fā)、銷售及軟件服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的科技企業(yè)。對于公司當(dāng)前的狀況，ST掌柜董秘梁巧懿告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司原來主要做工廠大型ERP項目，從去年開始轉(zhuǎn)向主力推廣iPOS掌柜云端餐飲系統(tǒng)，“目前制造業(yè)的大環(huán)境不太理想，而餐飲業(yè)的空間很大，我們也很看好這個市場。”為了提高市場占有率，掌柜軟件以免費、低價、給予經(jīng)銷商和代理商價格的折扣等方式吸引客戶，使得客戶數(shù)雖在上漲，但因為客單價下降，總營業(yè)收入在降低。雖然梁巧懿表示今年將調(diào)整公司經(jīng)營策略，繼續(xù)拓展國內(nèi)市場的同時將向國外市場滲透業(yè)務(wù)。但是也有業(yè)內(nèi)人士表示，餐飲信息化領(lǐng)域技術(shù)門檻低、競爭者眾多，想要快速推廣切分市場，并非易事。

繼掌柜軟件于4月18日成為ST掌柜后，又有美好世界（832237）、中標(biāo)科技（833345）等多家掛牌公司陸續(xù)被股轉(zhuǎn)宣布戴帽“ST”。此外，在4月28日披露了2016年年報的現(xiàn)代農(nóng)裝（430010）和英多智能（835096）也被主辦券商提示將被實施風(fēng)險警示。截至4月28日，2017年的新三板市場新增ST股已達(dá)24支。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱公告發(fā)現(xiàn)，上述24家公司中，有21家是因為2016年期末凈資產(chǎn)為負(fù)“戴帽”，占比近9成，另外還有3家公司是因為2016年度財務(wù)會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告。

值得一提的是，今年年報遲到現(xiàn)象屢見不鮮，除了大量公司2016年年報披露時間比預(yù)計時間推遲外，截至4月28日，仍有不少公司沒能按規(guī)定及時出爐年報。“一些業(yè)績較差的掛牌企業(yè)不能在規(guī)定的期限內(nèi)公布業(yè)績，財務(wù)會計報告被出具否定意見或者無法表示意見的審情況會大量增加。”聯(lián)訊證券新三板研究院表示，加上目前掛牌企業(yè)數(shù)量比一年前增加了近5000家，而ST股的數(shù)量與市場規(guī)模一般會呈正比關(guān)系，因此今年ST股的數(shù)量存在進(jìn)一步增加的可能。

近三年20企業(yè)因資不抵債戴帽

按照全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則，如果掛牌公司最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或近一個會計年度的財務(wù)會計報告被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告以及出現(xiàn)股轉(zhuǎn)規(guī)定的其他情形，將會在股票簡稱前面加注“ST”標(biāo)識以實行風(fēng)險警示。因此，在每年年報披露后的上半年，ST股會集中出現(xiàn)。

記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2017年以前，新三板上共有28支股票戴帽“ST”，且數(shù)量在逐年增加。而究其被“ST”的原因，大多與業(yè)有關(guān)。記者用Choice軟件統(tǒng)計2014-2016年出現(xiàn)的28支ST股發(fā)現(xiàn)，其中有20家公司因凈資產(chǎn)為負(fù)導(dǎo)致被ST，占比約為七成。

回看2014年，新三板擴容后數(shù)月，就有兩家掛牌企業(yè)被“ST”風(fēng)險警示，因為2013年期末凈資產(chǎn)為-969.43萬元，津倫股份（430197）成為了新三板上第一支ST股，而樺清股份（430232）因為財報審計被出具無法表示意見，成為了第二支被ST的股票。到了2015年，新三板有7家掛牌公司被“ST”，其中5家2014年期末凈資產(chǎn)為負(fù)、2家財報審計被出具無法表示意見或否定意見。在2016年年報披露后，被“ST”的掛牌公司數(shù)量進(jìn)一步擴大到了19家，涉及設(shè)備制造、互聯(lián)網(wǎng)、教育、零售、服裝等多個行業(yè)，其中14家2015年期末凈資產(chǎn)為負(fù)、5家財報審計被出具無法表示意見。

從具體數(shù)據(jù)看，上述凈資產(chǎn)為負(fù)的公司在負(fù)債程度上各不相同，輕的不過百來萬元，重的則高達(dá)上億元。醫(yī)藥及醫(yī)療器材零售企業(yè)康之家（834888）于2015年12月登陸新三板，但因為2015年期末凈資產(chǎn)為-153.82萬元，掛牌還不到半年就變成了“ST康之家”。而為汽車配件生產(chǎn)商、經(jīng)銷商、修理廠和修理工打造汽車配件交易服務(wù)平臺和汽車服務(wù)生態(tài)圈的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)諸葛天下（833933），2015年雖實現(xiàn)了9577萬元的營業(yè)收入，卻在大規(guī)模擴張中巨虧6.4億元，期末凈資產(chǎn)為-2.88億，于2016年4月更名為“ST諸葛”。

ST股境況迥異

記者在4月28日的Choice數(shù)據(jù)系統(tǒng)中看到，2016年戴帽ST的19家掛牌公司中，有14家披露了2016年年報，其中7家凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，另外7家卻仍是資不抵債，摘帽無望。雖然幾乎是在同期成為風(fēng)險警示的對象，但經(jīng)過一年的發(fā)展，這些公司的境況現(xiàn)在卻是各不相同：一些仍是經(jīng)營艱難，主動退出新三板市場，也有的被投資者看中，獲得融資甚至被收購，境況開始好轉(zhuǎn)甚至逆襲摘帽。

ST巨環(huán)（830967）今年元旦剛過，就發(fā)布公告稱擬申請摘牌。而停牌一年多甚至個別在新三板市場風(fēng)波不斷的ST鑫秋（832268）已放棄聘請審計機構(gòu)對公司財務(wù)進(jìn)行審計，如果公司無法披露2016 年年度報告，按照股轉(zhuǎn)規(guī)定，將被強制摘牌。

去年被戴帽的ST天涯（833359）歷時近一年，終于在今年2月完成一輪定增，以每股22元發(fā)行300萬股，募集資金6600萬元；ST娛通（834161）也在去年通過定增募集到資金7000萬元。兩家公司2016年期末凈資產(chǎn)均由負(fù)變正。

而ST亞錦在重組后迎來新生。得益于2016年2月大豐電器將持有的南孚電池60%的股權(quán)認(rèn)購ST亞錦發(fā)行的26.4億元的股份。2016年末公司凈資產(chǎn)達(dá)到了31億元，營業(yè)收入為21.89億元，同比增加1.14%，凈利潤為3.07億元，同比增加1.82%。目前，該公司的證券簡稱已經(jīng)恢復(fù)為“亞錦科技”。截至4月28日收盤，擁有8家券商做市的亞錦科技市值在100億元左右。

“但是準(zhǔn)注冊制的新三板公司特別是ST公司殼資源的價值不高，類似于ST亞錦如此通過重組借殼摘帽的案例的出現(xiàn)概率不會太大。”聯(lián)訊證券新三板研究院表示，凈資產(chǎn)為負(fù)，說明公司的經(jīng)營已經(jīng)遇到了巨大的問題，且難以扭轉(zhuǎn)局面，單純靠內(nèi)生增長摘帽難度很大，如果獲得融資，那么公司期末凈資產(chǎn)就有可能為正值，因此多數(shù)新三板ST企業(yè)更多的是寄希望于獲得融資來改變命運。