每經編輯｜何建川

來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

本周一A股普漲，上證綜指收漲0.87%至3185.44點，深證綜指漲1.36%至1896.79點。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別漲1.26%、0.90%。

由盤面看，低市盈品種相對受追捧，不僅大盤股如此，連部分小盤股、次新股也是如此。我認為這種市場格局應與兩因素相關：一是中報炒作或已預演，二是最近A股納入MSCI指數(shù)的后續(xù)效應。

今日大盤走勢雖較強，但也有個特征，這就是漲得“頗為躊躇”，這主要表現(xiàn)在：早盤股指一度是由權重股引領的，而當時小票的表現(xiàn)是明顯落后的。后來因權重股漲勢顯得比較堅定，一些投資者就有可能猜測“跌不下去”了，如此市場的風險偏好便慢慢提升，最終小票走勢便后來居上。

資金面略有緩和，但波動仍較為頻繁，今日多數(shù)期限的Shibor價格是下滑的，但交易所債券回購利率波動卻有些大，不過整體而言，資金面仍屬于相對平緩，不太可能出現(xiàn)太大問題。在臨近半年度末時，資金面能保持相對平緩已算不錯了。

大盤上漲除與資金面不能算太緊張相關外，另與周末IPO數(shù)據(jù)環(huán)比幾乎持平相關，因這有利于市場預期的穩(wěn)定。這個市場預期的穩(wěn)定也是相當重要的，許多投資者對消息面變幻無常是有些無奈的，本能上很容易對市場產生厭倦情緒。

接下來大盤仍可能維持均勢震蕩，個人相信單邊揚升的難度有些大，因即使月末、半年末資金面相對緩和，7月份資金面情況仍不能太樂觀。另外，當短期資金風險捱過去后，管理層暫時擱置或放緩的種種“去杠桿”工作必然就會繼續(xù)推進。

當前市場股價結構可能也不利于吸引場外資金，權重股雖然有些價值，但其低估的程度其實已經不大了，更何況不少品種還得接受中報檢驗。在小盤股、題材股、績差股方面，因A股中長遠制度建設還任重道遠，所以小盤股的大底到底在哪，幾乎是無從測算的。

就操作而言，我覺得投資者一般應先控制倉位，然后將持倉盡可能往有業(yè)績的品種靠，應做好股市走勢“長期平緩、缺乏激情”的準備。

如果投資者覺得把握不好，暫時離場也未免不可，因畢竟對絕大多數(shù)投資者來說，也只能在牛市中占些上風。在消息不對稱的市場中，如果股市只是來回震蕩，一般的投資者多半很難討得好去！

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