每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄢銀嬋 實習記者 王琳     

每經(jīng)記者 鄢銀嬋 實習記者 王琳 每經(jīng)編輯 張海妮  

7月17日晚，涪陵榨菜(002507，SZ)公告，公司董事會同意注銷全資子公司貴州省獨山鹽酸菜有限公司（以下簡稱獨山公司）。

據(jù)了解，過去幾年，獨山公司一直深陷連續(xù)虧損的泥淖，其自從2011年被涪陵榨菜全資收購之后，僅2011年和2013年實現(xiàn)盈利。被收購以來，獨山公司已累計虧損232.09萬元。

涪陵榨菜董秘韋永生向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，由于業(yè)務(wù)體量較小，獨山公司的注銷對公司影響不大，且獨山公司已有的產(chǎn)品品類也會在后面適時再以其他方式進行恢復(fù)。“與此同時，獨山公司的注銷對涪陵榨菜現(xiàn)有的外延并購式發(fā)展戰(zhàn)略不會構(gòu)成影響，未來公司的并購方向可能會放在醬類產(chǎn)品的公司。”

連續(xù)虧損致注銷

7月17日，涪陵榨菜公告宣告，公司全資子公司重慶市邱家榨菜食品有限責任公司于2011年收購的獨山公司注銷。

涪陵榨菜2016年年報顯示，獨山公司注冊資本為300萬元，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為加工、銷售鹽酸菜、辣白菜、榨菜、蘿卜、蔬菜制品、辣椒制品、醬油、乳化符合調(diào)料味料及日用雜品。

對于獨山公司注銷的原因，涪陵榨菜表示，集團公司于2017年4月完成了內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)整合，獨山公司現(xiàn)成為集團公司的三級全資子公司，不符合國企扁平化改革的要求。

與此同時，涪陵榨菜表示，獨山公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品市場萎縮，近年經(jīng)營處于虧損狀態(tài)，難以為集團公司增加利潤。

獨山公司過去幾年一直深陷于連續(xù)虧損的泥淖。財報顯示，獨山公司自2014年以來持續(xù)虧損，2014~2016年凈利潤分別為-57.11萬元、-56.56萬元和-57.3萬元，2017年上半年更是錄得凈利潤-60.2萬元，凈利潤虧損有進一步擴大之勢。自從2011年被收購以來，獨山公司已累計虧損232.09萬元。

韋永生表示，獨山公司多年虧損主要有兩個原因：一是產(chǎn)品的市場需求量一直沒起來；二是獨山公司2014年開始與獨山縣政府簽署項目搬遷協(xié)議，且隨后的搬遷工作一直進展較慢，由于項目搬遷涉及新的廠房和配套設(shè)施完善，會影響到獨山公司的連續(xù)性生產(chǎn)經(jīng)營，所以獨山公司自2013年以來也一直不敢進行大的生產(chǎn)投入。

此外，涪陵榨菜公告透露，獨山縣政府目前為獨山公司項目搬遷指定的地方與雙方所簽訂《獨山鹽酸菜項目退城入園協(xié)議書》約定的地塊未達成一致，獨山政府承諾的相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施在短期內(nèi)無法完成，不具備新建生產(chǎn)線條件，短期內(nèi)無法恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營，目前獨山公司經(jīng)營處于停滯狀態(tài)。

“由于獨山公司的營業(yè)收入只有幾百萬元，體量較小，所以此次注銷對公司影響不大。”韋永生補充道，“此外，等到與獨山縣政府約定的地塊落實，相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施完備之后，獨山公司生產(chǎn)的產(chǎn)品品類之后也會適時進行恢復(fù)，具體的操作方式為建立新的生產(chǎn)基地，并利用現(xiàn)有子公司的銷售條件進行銷售。” 

外延并購或瞄準醬類產(chǎn)品公司

事實上，早在去年6月13日，涪陵榨菜終止了擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買國內(nèi)某調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)90%以上股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項。

但涪陵榨菜的內(nèi)生和外延式并行發(fā)展戰(zhàn)略并未因此受到影響，其在2016年年報中表示，將依托資本市場，加快適時實施并購步伐。

韋永生也向《每日經(jīng)濟新聞》記者強調(diào)，獨山公司的注銷并不與公司的現(xiàn)有戰(zhàn)略相矛盾，外延并購仍是公司的發(fā)展戰(zhàn)略，未來的并購方向可能會放在醬類產(chǎn)品企業(yè)。

一位不具名的券商研究員表示，外延并購在調(diào)味品行業(yè)比較常見，像國外的日本龜甲萬和美國味好美等調(diào)味品巨頭也都側(cè)重于進行外延并購式發(fā)展，涪陵榨菜的外延并購發(fā)展值得期待，也已經(jīng)為其帶來了收益。

早在2015年，涪陵榨菜收購了四川省惠通食業(yè)有限責任公司，不僅為其開拓了泡菜這一重要產(chǎn)品品類，更是在2015年和2016年分別為其帶來了221.77萬元和591.39萬元的凈利潤。

涪陵榨菜在2015年和2016年也分別取得了歸母凈利潤1.57億元和2.57億元的好成績，分別同比增長18.94%和63.69%；2017年一季度的扣非后凈利潤達6194.63萬元，同比增長27.01%。

民生證券的研報認為，受益于其外延式并購發(fā)展，涪陵榨菜的毛利率和市場占有率均有所提升。

“但是，涪陵榨菜的外延并購發(fā)展能否成功，取決于并購雙方的融合效果，例如，涪陵榨菜可以通過其現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商渠道為新并購的產(chǎn)品線進行推廣，管理方面的融合也至關(guān)重要。”上述券商研究員表示。