每經編輯｜莫開偉    

莫開偉

近日，標普宣布下調幾家金融機構的評級。單純從中國銀行業(yè)來看，標普下調評級主要基于信貸與流動性風險考慮，他們認為長時間強勁信貸增長提高了中國經濟的金融風險，且盡管近期加大了控制企業(yè)杠桿水平的力度，有望穩(wěn)定中期金融風險趨勢，但預計未來兩到三年的信貸增長速度仍不低，會繼續(xù)推動金融風險逐步上升。

事實上，標普對中國銀行業(yè)經營特點、抗風險能力、中國企業(yè)經營景氣指數回升、中國居民儲蓄存款結構等缺乏深入詳細的了解，其依據的一些數據和信息是片面的、不客觀的。同時，對我國推進供給側結構性改革、深化國企改革及淘汰僵尸企業(yè)等方面付出的努力和取得的成效認識不清晰、判斷欠公允。

標普所提到的杠桿率問題，正是我國一段時期以來著力研究處理并已取得一定成效的課題。根據國際清算銀行最新數據，2017年一季度末我國非金融企業(yè)杠桿率為165.3%，連續(xù)3個季度環(huán)比下降或持平；我國信貸/GDP缺口22.1%，較2016年末降低2.4個百分點，已連續(xù)4個季度下降。

標普強調中國信貸增速過快，會削弱金融體系的穩(wěn)定性。這其實也是一種言過其實的預判，是對我國客觀經濟現(xiàn)實缺乏了解的表現(xiàn)。除了中國屬于經濟高速增長的發(fā)展經濟體、需要信貸快速增長形成支持經濟發(fā)展的金融動力之外，還受到中國經濟結構、經濟增長、歷史文化等多重因素的影響，這客觀上也會使中國貨幣信貸呈現(xiàn)不同的水平，與其他經濟體具有不可比性。顯然，看信貸增長應結合一國經濟實際具體分析，我國是一個高儲蓄率的國家，居民儲蓄存款大量通過金融中介轉化為企業(yè)部門債務。高儲蓄支撐了中國以間接融資為主導的金融體系，銀行貸款一直在全社會融資中占據主體地位，只要審慎放貸、強化監(jiān)管，防控好信用風險，完全可以保持中國金融體系的穩(wěn)健性。

同時，中國銀行業(yè)目前整體抗風險能力不斷提高，經營基礎不斷夯實，有足夠應對各種不確定性金融風險挑戰(zhàn)的底氣。據銀監(jiān)會數據，截至2017年6月末，我國銀行業(yè)經營總體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象：

一是銀行業(yè)資產和負債規(guī)模穩(wěn)步增長，本外幣資產總額和負債總額分別為243.2萬億元和224.9萬億元，同比分別增長11.5%。

二是金融業(yè)服務實體經濟能力繼續(xù)加強，銀行業(yè)繼續(xù)加強對“三農”、小微企業(yè)、保障性安居工程等經濟社會重點領域和民生工程的金融服務。涉農貸款余額30萬億元，同比增長9.9%；用于小微企業(yè)的貸款余額28.6萬億元，同比增長14.7%，用于信用卡消費、保障性安居工程等領域貸款同比分別增長32.2%和41.2%，分別高于各項貸款平均增速19.5和28.5個百分點。

三是信貸資產質量總體平穩(wěn)，不良貸款余額1.64萬億元，較上季末增加563億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，與上季末持平。

四是利潤增速有所回升，商業(yè)銀行當年累計實現(xiàn)凈利潤9703億元，同比增長7.92%，較上季末上升3.31個百分點。

五是風險抵補能力繼續(xù)加強，商業(yè)銀行貸款損失準備余額為28983億元，較上季末增加747億元；撥備覆蓋率、貸款撥備率分別為177.2%、和3.09%，雖較上季末在所下降，但尚處于警戒線以內。

六是商業(yè)銀行加權平均核心一級資本充足率為10.64%，較上季末下降0.15個百分點；加權平均一級資本充足率、加權平均資本充足率分別為11.12%和13.16%，較為充足。

七是流動性水平保持穩(wěn)健，商業(yè)銀行流動性比例為49.5%，較上季末上升0.78個百分點；人民幣超額備付金率1.65%，與上季末持平；存貸款比例為69.1%，較上季末上升1.39個百分點。

此外，監(jiān)管當局監(jiān)管政策措施不斷出臺，監(jiān)管力度不斷加大，在抑制信貸資產脫實向虛、避免信貸空轉套利及資產泡沫化等方面發(fā)揮了有效屏障作用。如2017年上半年監(jiān)管當局掀起了監(jiān)管風暴，針對銀行業(yè)金融機構亂象推出了整治“三違反”“三套利”“四不當”等監(jiān)管專項整治，提出要防范“十大風險”。經過監(jiān)管當局從嚴監(jiān)管，銀行業(yè)“三大亂象”基本得到遏制。

據銀監(jiān)會資料，2017上半年同業(yè)業(yè)務增速由正增長轉為負增長，同業(yè)資產、同業(yè)負債雙雙收縮，這是2010年以來首次出現(xiàn)同業(yè)規(guī)模“雙降”，其中，二季度末同業(yè)資產和負債比年初均減少1.8萬億元，同業(yè)資產和負債的增長率分別為負5.6%和負2.3%。銀行理財產品增速也下降至個位數，6月末銀行理財產品余額28.4萬億元，較年初減少了1.9萬億元，理財規(guī)模增速較去年同期下降了35個百分點；理財規(guī)模中委外投資部分減少了5300多億元，委托貸款的余額連續(xù)減少，2017年4月，委托貸款余額出現(xiàn)了自2008年以來的首次下降。

此外，還要看到一個積極有利的因素是，通過推進和深化國企改革，我國企業(yè)整體經營狀況有所改善，尤其國企經營盈利能力持續(xù)增強，為銀行業(yè)整體信貸資產質量提高和降低風險奠定了堅實的經濟基礎。

據國資委資料，國有企業(yè)經營狀況自去年中下旬以來得到顯著改善。其中利潤總額從去年10月份以來同比增長轉負為正，并在今年保持較好的增長情況。營業(yè)收入同比增速則從去年6月轉正之后，也依然保持較好的增長態(tài)勢。截至2017年6月，央企利潤累計達9352.1億元，同比增長18.5%，地方國有企業(yè)利潤則為4720.2億元，同比增長達37.5%。

標普下調中國評級與其他國際機構對中國經濟預期向好的表現(xiàn)截然相反，更顯出其評級結果欠客觀性和公正性。如基于中國經濟的表現(xiàn)，9月20日經濟合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布最新預估稱，將中國今明兩年經濟增速的預估分別從6.6%和6.4%上調至6.8%和6.6%。算上OECD在內，今年以來，已有國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行、摩根大通、野村證券、渣打銀行、花旗銀行等10余家國際機構選擇上調中國經濟增速預期。

綜上所述，標普下調銀行業(yè)信用評級依據不充分、分析不科學，結論是不正確的。

（作者為中國地方金融研究院研究員）