每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉鴻飛    

小伙伴們對(duì)于去年初以來的萬華化學(xué)這只大牛股，應(yīng)該有一些了解吧，最近的浙江醫(yī)藥短線暴漲近40%....這些大牛，都被這家知名私募抓住了，他就是淡水泉投資。

火山君發(fā)現(xiàn)，這家公司股價(jià)今年以來暴跌40%，業(yè)績同比大幅下滑，之前多次發(fā)布看好該公司研報(bào)的分析師也沒有繼續(xù)撰寫其研報(bào)了，大股東補(bǔ)充質(zhì)押......不過知名私募淡水泉投資近日對(duì)其進(jìn)行了調(diào)研，有何玄機(jī)呢？

今年股價(jià)暴跌40%

云圖控股，在2016年9月20日前證券簡稱為“新都化工”，其主營業(yè)務(wù)為復(fù)合肥、調(diào)味品（品種鹽及川菜調(diào)味品）以及農(nóng)村電商，涉及生態(tài)農(nóng)業(yè)、農(nóng)村電商、互聯(lián)網(wǎng)+、電子競技概念等，屬于化學(xué)制品行業(yè)的小市值股。

今日該股的收盤價(jià)為6.21元/股，通過行情軟件后復(fù)權(quán)后，當(dāng)前的價(jià)格為33.95元/股，比起在2011年的IPO發(fā)行價(jià)33.85元/股，僅高出0.10元；并且昨日盤中該股的價(jià)格就一度跌破這一發(fā)行價(jià)。

同時(shí)，今年以來，該公司的定期報(bào)告業(yè)績預(yù)告情況是這樣的：

（數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊）

可見，盡管今年一季報(bào)該公司凈利潤出現(xiàn)大幅增長，但是中報(bào)、三季報(bào)以及年報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示凈利潤在同比較大幅度地下降。

從二級(jí)市場的情況看，該股今年以來的跌幅已經(jīng)高達(dá)40%以上。

知名私募淡水泉投資近日調(diào)研

然而，就是這樣一只今年以來跌幅已經(jīng)高達(dá)41.26%的個(gè)股，在11月15日受到華創(chuàng)證券和淡水泉投資的實(shí)地調(diào)研。

本次調(diào)內(nèi)容主要包括4個(gè)問題：公司試驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)銷售渠道、公司對(duì)化肥價(jià)格走勢看法、食鹽品種的差異化以及預(yù)計(jì)全年復(fù)合肥、品種鹽銷量情況。

本次調(diào)研問答紀(jì)要

（資料來源：wind資訊）

不過，對(duì)于投資者在互動(dòng)易平臺(tái)提問關(guān)注的電競業(yè)務(wù)，這兩機(jī)構(gòu)反而沒有重點(diǎn)提問。

火山君注意到，今年半年度報(bào)顯示該公司有不少新進(jìn)的機(jī)構(gòu)股東。但是今年3季報(bào)顯示，二季度新進(jìn)的機(jī)構(gòu)股東里除社?；?04組合及中國工商銀行股份有限公司企業(yè)年金計(jì)劃外，其余退出了該股前十大流通股東名單。

同時(shí)，該公司今年發(fā)布1季報(bào)以后的5月、6月，隨后機(jī)構(gòu)比較密集地參與調(diào)研，但是這些參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)并未出現(xiàn)在該公司二季度末的機(jī)構(gòu)股東列表上。

比如，泰康資產(chǎn)在今年9月調(diào)研該公司后，也未見出現(xiàn)在3季報(bào)機(jī)構(gòu)股東列表上。

這也就是說，有機(jī)構(gòu)參與上市調(diào)研，并不預(yù)示著其調(diào)研后就會(huì)增持股份，去調(diào)研上市公司的情況僅僅是股票買賣參考的一部分。

比較有趣的是，此前多次發(fā)布看好該公司研報(bào)的申萬宏源的馬昕曄，在今年9月14日調(diào)研了該公司后便未再發(fā)布云圖控股的個(gè)股研報(bào)。

去年10月至今馬昕曄發(fā)布云圖控股研報(bào)一覽

（數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富choice）

流動(dòng)負(fù)債超過流動(dòng)資產(chǎn)20億元

云圖控股今年三季報(bào)顯示凈利潤8873.68萬元，同比下降48.36%；而扣非凈利潤則只有6281.88萬元，同比下降幅度為48.98%。

如下圖所示，該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售毛利率、銷售凈利率方面的數(shù)據(jù)也比較低，而凈資產(chǎn)收率也很低。

云圖控股最近幾期定期報(bào)告關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率一覽

（數(shù)據(jù)來源：wind資訊）

另外，該公司今年三季報(bào)流動(dòng)負(fù)債59.53億元，其中短期借款為32.69億元；而流動(dòng)資產(chǎn)僅有39.04億元，其中貨幣資金僅有13.82億元，而存貨有11.45億元。尤其值得注意的是，流動(dòng)資產(chǎn)比流動(dòng)負(fù)債低近20億元。

這就意味著，該公司不但業(yè)績成長和盈利性表現(xiàn)欠佳，而且在短期內(nèi)該公司的償債壓力比較大。

昨日，該公司董事會(huì)已經(jīng)一致審議通過《關(guān)于開展融資租賃業(yè)務(wù)的議案》：擬與四川天府金融租賃股份有限公司（以下簡稱“四川天府金租”）開展售后回租融資租賃業(yè)務(wù)，融資總金額不超過人民幣3億元，融資期限為4年，具體期限以正式簽訂租賃日起算至租賃期限屆滿日止。

至于后期該公司會(huì)做出何種融資及償還債務(wù)的舉措呢？值得關(guān)注。

控股股東補(bǔ)充質(zhì)押

云圖控股的股價(jià)在今年3季報(bào)發(fā)布后經(jīng)歷了一波持續(xù)下跌。如下圖所示，其控股股東及其一致行動(dòng)人接連在進(jìn)行股票質(zhì)押與補(bǔ)充質(zhì)押。

截至今日收盤，該公司控股股東、實(shí)際控制人宋睿已經(jīng)累計(jì)質(zhì)押3.08億股，占其所持云圖控股股份的78.33%，占總股本的30.50%；同時(shí)，其母親和一致行動(dòng)人牟嘉云已經(jīng)累計(jì)質(zhì)押8420萬股，占其所持股份的68.34%，占總股本的8.34%。

也就是說，云圖控股控股股東及一致行動(dòng)人目前已經(jīng)累計(jì)質(zhì)押該公司總股本的38.84%。

但是，宋睿仍有8522.09萬股可供質(zhì)押，而牟嘉云仍有3901.26萬股可供質(zhì)押。但今日該股的收盤價(jià)計(jì)算，這些股份對(duì)應(yīng)的市值分別為5.29億元、2.42億元。

每經(jīng)記者 劉鴻飛

每經(jīng)編輯 吳永久

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）