每經(jīng)編輯｜何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

本周二A股顯著上漲，豈料周三又吐了回去。上證綜指今日收挫0.92%，不僅吐回了周一0.78%漲幅，且盤中一度創(chuàng)出三天來新低的3270點(diǎn)。其余股指普跌，其中“重災(zāi)區(qū)”是上證50，該指數(shù)跌1.89%。

由盤面看，權(quán)重股似全線回吐，小盤股則相對稍強(qiáng)，次新股仍表現(xiàn)不錯(cuò)，該板塊龍頭貴州燃?xì)饫鲞B續(xù)第六個(gè)漲停，走勢令人瞠目。

大盤這兩天的表現(xiàn)有些反復(fù)，資金面干擾顯然起了較大作用。周二國債回購利率還好，但周三又進(jìn)一步上升，隔夜年化利率一度沖至17%。當(dāng)資金面短線偏緊時(shí)，股指承受些壓力也較正常。

央行連續(xù)四個(gè)工作日暫停公開市場操作，由此市場出現(xiàn)資金凈回籠的狀態(tài)，這可能與市場預(yù)期不太一致，部分未做充分準(zhǔn)備的機(jī)構(gòu)或會(huì)措手不及，他們有可能被迫拋售包括股票在內(nèi)的資產(chǎn)以求軋平頭寸。

由銀行間市場看，雖然年末資金面難免緊張，但最近其實(shí)不是特別緊張。由銀行間shibor利率看，隔夜資金成本前幾天下降得非常明顯。就明年年初，因定向降準(zhǔn)為滯后生效，在我看來，央行在貨幣操作方面可能現(xiàn)在就得考慮這個(gè)因素，該因素也可能是央行連續(xù)四個(gè)工作日暫停公開市場操作的原因。

（圖據(jù)shibor.org）

權(quán)重股下跌可能不全與資金面暫時(shí)緊張相關(guān)，我覺得還可能與機(jī)構(gòu)主力之間、機(jī)構(gòu)與散戶間的博弈趨于白熱化相關(guān)。

就機(jī)構(gòu)與散戶間的博弈來看，可能有些普通投資者拿著些權(quán)重股想晚幾天后才拋，如意算盤是等到機(jī)構(gòu)往上拉臺(tái)做市值時(shí)再拋售，卻沒想到機(jī)構(gòu)會(huì)忽然提前“抽板“。普通投資者這么想其實(shí)是有些合理性的，只是市場有很強(qiáng)的博弈性，再合理的推測也不必然會(huì)發(fā)生。

就機(jī)構(gòu)間的博弈來看，昨晚我在每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）上說排名靠兩頭的機(jī)構(gòu)或有些拉市值動(dòng)機(jī)，但排在中間的更可能著眼于長遠(yuǎn)，不爭眼前這些排名（爭了也沒用）。我覺得可能還有個(gè)因素會(huì)造成機(jī)構(gòu)們互相傾軋，這就是爭奪排名時(shí)的手段并不僅限于拉抬重倉股，也包括打壓對手的重倉股。

明日為節(jié)前最后兌現(xiàn)資金機(jī)會(huì)，通常還會(huì)有些拋盤，但明日的盤面卻不好說，因這還與央行是否釋放流動(dòng)性相關(guān)。個(gè)人覺得投資者不必過分關(guān)注央行動(dòng)向，在操作上可能還是謹(jǐn)慎些為好。不過，如果明日投資者見到目標(biāo)個(gè)股下砸過猛，那么倉輕的投資者應(yīng)可考補(bǔ)些籌碼，重點(diǎn)仍應(yīng)是超跌品種，而非主流的藍(lán)籌股。

我說的只是短線操作，我覺得這個(gè)藍(lán)籌股從中長線來說仍是個(gè)好東西，只是我認(rèn)為投資者在短期內(nèi)不必有太多指望，理應(yīng)耐心地等待明年首季機(jī)構(gòu)調(diào)倉之后再看，屆時(shí)或可看出主力機(jī)構(gòu)們相中了哪些行業(yè)。（鄭步春）

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）