每經(jīng)編輯｜何建川

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來源：每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）

新年首周A股走勢大好，上證綜指一周累計上漲2.56%至3391.75點，且已連拉六根陽線；深綜指一周上漲2.24%至1941.80點。市場資金面最緊張階段已過去，大盤原本有上漲需求，正巧又疊加些突發(fā)利好，故股指走勢就更強了。

節(jié)日期間央行建立“臨時準備金動用安排”，允許在現(xiàn)金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行在春節(jié)期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天。有機構(gòu)測算，此舉有望為市場提供一萬多億元流動性。元旦后原本就有個定向降準，現(xiàn)在又增加了“臨時動用準備金”措施，所以央行貨幣松動力度大得有些出人意料了。

當資金明顯寬松時，國債期貨上周大跌，這看似矛盾，但其實不然，因債市走勢影響因素更為復雜。近期國債期貨下跌應主要與去杠桿進程深化、銀行同業(yè)負債受更嚴監(jiān)管等因素相關(guān)，另也與CPI上行預期提升相關(guān)。

在我看來，央行也知寬松力度有些猛，故連續(xù)多日中止逆回購等操作，任由資金自然回籠。本周因未續(xù)做逆回購而回籠了約5000億元，估計下周也會差不多。也就是說，若過了下周，假如央行仍然袖手旁觀，那么上述“臨時準備金動用安排”就會被抵消大半，屆時市場利率將停止續(xù)跌，并轉(zhuǎn)向回升。

股市一般會打提前量，不會等到利率轉(zhuǎn)升后再有舉動。因此，下周市場走勢或趨于震蕩，個別確有業(yè)績前景或年報不錯的公司仍會上漲，但可能絕大多數(shù)無人關(guān)照的跟風上漲或補漲的品種有較大機會回落。

在市場風格已轉(zhuǎn)向業(yè)績、白馬的大格局下，投資者可能不宜過分關(guān)注補漲股、冷門股。這些個股看似短線爆發(fā)力強，但具體操作時其實極難把握，且一旦跌起來往往會帶頭下跌。許多投資者去年賺了指數(shù)未賺錢，理應吸取教訓。

去年那種“少數(shù)藍籌股漲而多數(shù)股票跌”的情況于今年或會稍好一些，但大格局不易改變，重要原因之一是機構(gòu)力度日益強大且海外資金參與度日益提升。

投資者應注意的是，當非權(quán)重股因為下跌而市值越來越低時，未來其下跌對股指的拖累也會減弱。換言之，未來當大多數(shù)個股下跌時，主力推升幾個權(quán)重股維持盤面翻紅會更加容易。

操作方面，投資者宜梳理手中持股，若屬于藍籌品種，那不妨就持有，因此類個股并不必然會隨股指下跌而跌，或即使下跌幅度也會可控。但如果手中沒有此類品種，暫時也沒必要去追漲，不如等大盤震蕩時再說。

多數(shù)投資者持有的可能是質(zhì)地平平、沒有特色的股票。對這類投資者來說，一般就應采取逢高減持策略。此類個股即使?jié)q幅不大，跌時卻不一定含糊，其對指數(shù)震蕩或更敏感。（鄭步春）

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）