美國今年二季度員工薪酬同比增速創(chuàng)10年新高，同時通脹壓力也與日俱增。 美國勞工部昨日公布，二季度ECI（企業(yè)雇傭成本指數(shù)）同比增2.8%，環(huán)比0.6%，略低于預(yù)期值0.7%。該成本中占70%的員工薪資花費同比增2.8%，環(huán)比增0.5%。兩項指標同比增速均達到2008年9月以來的最高水平。 （來源：Econoday） 統(tǒng)計樣本包括了來自美國6600家民營企業(yè)的27200名員工與來自1400家政府企業(yè)的1400名員工。 2007至2009年美國員工薪資增速急轉(zhuǎn)直下，2009至2014年低位徘徊后開始大幅回升。自美聯(lián)儲低利率、全國較低通脹率環(huán)境開啟之后，ECI大致都保持在2%以上。 今年以來，美國失業(yè)率一直保持在4%上下的歷史較低水平，勞動力市場偏緊。 從企業(yè)類型來看，二季度民企薪酬同比增2.9%，比2017年6月（2.4%）顯著升高。政府部門薪酬增速放緩，從去年同期2.6%降至2.3%。 分行業(yè)比較，銷售服務(wù)類崗位二季度同比增速為3.5%，交通和原材料類行業(yè)員工薪酬同比增速3.4%。醫(yī)療崗位員工增幅最小，為2.2%。 員工薪酬加快增長也伴隨通脹水平上漲。 據(jù)CNBC，美國經(jīng)濟咨詢機構(gòu)CapitalEconomics經(jīng)濟學家AndrewHunter在一篇報告中稱，隨著勞動力更加緊缺，下半年工資上漲壓力將導(dǎo)致更高的通脹水平。 美國商務(wù)部昨日公布的報告顯示，通脹率基本保持在美聯(lián)儲同比2%的水平浮動。PCE（個人消費支出）6月同比增長2.2%，5月增速為0.1%。除去波動性較大的食品與能源支出，5、6月同比增速分別為0.1%和1.9%。 （來源：Choice） 那么就通脹預(yù)測而言，高工資水平一定能導(dǎo)致通脹壓力增加嗎？ 中金公司曾在報告中總結(jié)，從歷史數(shù)據(jù)看，工資與通脹的相關(guān)性并不穩(wěn)定，且過去十多年以來這個相關(guān)性在下降。美國通脹也有可能主要受CPI結(jié)構(gòu)的變化影響，而非工資增長。 本周，美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲利率決議會議結(jié)果即將公布。議員會關(guān)注勞動力薪酬變化而決定何時加息。畢竟充分就業(yè)和物價穩(wěn)定是聯(lián)儲貨幣政策的兩大目標。 華爾街日報指出，許多經(jīng)濟學家認為物價和員工薪酬的增速將決定通脹預(yù)期。美聯(lián)儲議員認為通脹率的穩(wěn)定可控的小幅上漲可以保證經(jīng)濟的合理增速。