每經(jīng)記者｜江弦歌    每經(jīng)編輯｜劉琳    

近期，陜西資本市場(chǎng)可謂妖風(fēng)陣陣。

同是業(yè)績(jī)“差等生”，有些公司卻連著喜提數(shù)個(gè)漲停，有些則不然。諸如上市公司堅(jiān)瑞沃能，卻愁云籠罩，公司如今深陷債務(wù)危機(jī)，面臨退市困境。

2016年，堅(jiān)瑞沃能以52億巨額“禮金”，將新能源汽車動(dòng)力電池企業(yè)沃特瑪“娶”進(jìn)門。

這也是沃特瑪董事長(zhǎng)李瑤的高光時(shí)刻了——付出多年心血的沃特瑪終于借此登陸資本市場(chǎng)，同時(shí)12億現(xiàn)金+價(jià)值逾14億股權(quán)入賬，稱得上一大人生快事。

風(fēng)光背后，危機(jī)四伏。

李瑤沒想到的是，“過(guò)門”還不足三年，因沃特瑪整體虧損，導(dǎo)致堅(jiān)瑞沃能已處于破產(chǎn)退市邊緣，個(gè)人還面臨上限52億元的巨額業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

從高峰到低谷，李瑤的這趟陜股淘金路，可謂風(fēng)雨飄搖、一地雞毛。

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與電池結(jié)緣

《詩(shī)·衛(wèi)風(fēng)·木瓜》：“投我以木桃，報(bào)之以瓊瑤?，?，石之美者也。”

1973年6月，安徽舒城的一個(gè)家庭里，一個(gè)伢子呱呱墜地，其父母以單名一個(gè)“瑤”字，寄予對(duì)孩子未來(lái)的美好期望。

二十年時(shí)光一晃而過(guò)，轉(zhuǎn)眼間，李瑤已經(jīng)大學(xué)?？飘厴I(yè)參加工作。

在其參加工作前后，正趕上一位老人在南海邊畫了一個(gè)圈，將人們從“姓社姓資”的思想禁錮中解放出來(lái)，企業(yè)和企業(yè)家迎來(lái)了屬于他們的春天。

那幾年，許家印扔掉鐵飯碗，南下深圳尋夢(mèng)；馬云借了幾萬(wàn)塊錢，開始第一次創(chuàng)業(yè)；王傳福領(lǐng)著20多個(gè)人，在深圳蓮塘的舊車間里“揚(yáng)帆起航”……

李瑤是幸運(yùn)的，正好趕上了那個(gè)波瀾壯闊的年代。

1996年，他從廈門辭職回到深圳，正式加入比亞迪，就任品質(zhì)部高級(jí)主管。據(jù)傳，李瑤在比亞迪頗受王傳福的賞識(shí)。

縱觀其履歷，至少有一點(diǎn)可以確認(rèn)，李瑤與電池的緣分，與比亞迪這段任職經(jīng)歷密不可分。

1999年，李瑤跳槽至廣州市鵬輝電池有限公司，任副總裁；2002年，其一手主導(dǎo)沃特瑪在深圳市坪山新區(qū)成立。

新能源汽車，是以燃油車革命者的姿態(tài)出現(xiàn)在大家眼中的，也恰好契合了國(guó)家希望在相關(guān)領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)彎道超車的期望。

十年電池，十年積累，李瑤又一次等來(lái)了風(fēng)口——以世博會(huì)的純電公交為契機(jī)，2013年沃特瑪牽頭成立新能源汽車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，整合磷酸鐵鋰電池供應(yīng)鏈上下游數(shù)百家企業(yè)，終成一方盟主。

?輝煌背后的危機(jī)

強(qiáng)者恒強(qiáng)，在瞬息萬(wàn)變的商界，并非真理。

隨著我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)開始高速增長(zhǎng)，沃特瑪?shù)某鲐浟恳菜疂q船高，與比亞迪和寧德時(shí)代一道，站在全國(guó)前三的獎(jiǎng)臺(tái)上享受羨慕目光。

2015年，沃特瑪凈利潤(rùn)達(dá)到2.76億元，再上新臺(tái)階。如此業(yè)績(jī)，自然亦獲得了資本市場(chǎng)的關(guān)注。包括長(zhǎng)園集團(tuán)、寶塔實(shí)業(yè)等公司都曾試圖染指沃特瑪。

最終，沃特瑪選擇了消防起家的堅(jiān)瑞消防，雙方于2016年正式結(jié)合。陜西這家上市公司最終“抱得美人歸”。

在這場(chǎng)被人稱為“蛇吞象”的經(jīng)典收購(gòu)中，堅(jiān)瑞消防付出了52億元，并改名為堅(jiān)瑞沃能。

52億元的收購(gòu)價(jià)，相比沃特瑪9.29億的凈資產(chǎn)溢價(jià)四倍不止，單這筆交易中，作為沃特瑪創(chuàng)始人的李瑤，個(gè)人獲利超過(guò)26億元，并于隨后出任堅(jiān)瑞沃能總經(jīng)理一職。

李瑤迎來(lái)了自己的高光時(shí)刻。

收購(gòu)沃特瑪后，堅(jiān)瑞沃能的業(yè)務(wù)重心便轉(zhuǎn)移到新能源汽車動(dòng)力電池上，并對(duì)部分消防業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離出售，全方位投入到動(dòng)力電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

李瑤的危機(jī)很快來(lái)臨。

且不提及沃特瑪“反向定制”的種種“奧秘”，單純因國(guó)家對(duì)新能源騙補(bǔ)風(fēng)波進(jìn)行集中整頓，導(dǎo)致磷酸鐵鋰電池主要應(yīng)用的大客車市場(chǎng)萎靡不振，就對(duì)沃特瑪造成很大的傷害。

另一方面，此時(shí)的沃特瑪正大力“加杠桿”擴(kuò)充產(chǎn)能，布局鋰礦投入近百億資金，現(xiàn)金流正是緊張之時(shí)，忽聞工信部對(duì)新能源商用車的補(bǔ)貼政策進(jìn)行調(diào)整，使得堅(jiān)瑞沃能的回款周期被拉長(zhǎng)一年，更是直接打擊了其命脈。

一分錢難倒英雄漢，何況一家上市公司。應(yīng)收賬款不能按時(shí)到賬，那么多項(xiàng)目的巨額先期投入，近萬(wàn)員工，萎縮的市場(chǎng)，上下游供應(yīng)商，哪里不要錢？

更糟糕的是，可能是對(duì)暗藏危機(jī)“敏銳”的嗅覺，包括上市公司實(shí)控人的郭鴻寶、股東童建明及長(zhǎng)園盈佳投資公司等多個(gè)股東，從2017年8月至11月頻繁減持，套現(xiàn)數(shù)億元。

可能減持套現(xiàn)才是心頭的朱砂痣，而業(yè)績(jī)只是身邊的黃臉婆吧。

巨額業(yè)績(jī)補(bǔ)償

2018年新年過(guò)后，由于資金狀況惡化，堅(jiān)瑞沃能麾下不少工廠開工率堪憂，甚至部分工廠出現(xiàn)停工。

部分銀行開始抽貸，李瑤為首的沃特瑪團(tuán)隊(duì)將寶壓在當(dāng)?shù)卣耐炀壬?，并推?dòng)深圳市金融辦召開了一次金融會(huì)，討論如何挽救沃特瑪。

但久病之身，非虎狼之藥不能治。

等待政府動(dòng)作反而錯(cuò)過(guò)了寶貴的裁員、出售資產(chǎn)自救的時(shí)機(jī)。

3月份，部分供應(yīng)商上門打出橫幅討要欠款。隨后，李瑤持有上市公司的股份被司法凍結(jié)；4月2日，堅(jiān)瑞沃能自爆危局，稱公司逾期債務(wù)已達(dá)19.98億元，整體債務(wù)221.38億元。

隨后，李瑤團(tuán)隊(duì)走上了漫漫自救之路，尋求新戰(zhàn)投、求援銀行輸血、簽訂新訂單、開拓儲(chǔ)能業(yè)務(wù)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃穩(wěn)定軍心……

然而效果卻并不明顯。

如今的堅(jiān)瑞沃能，深陷債務(wù)危機(jī)，大量銀行賬戶被凍結(jié)，大量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)被查封，人員流失嚴(yán)重，公司風(fēng)雨飄搖。

若經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，可能面臨退市。

十幾年打造的心血，還未真正經(jīng)歷市場(chǎng)血與火的殘酷考驗(yàn)，僅是在補(bǔ)貼有序退坡期間，便倒下了。

更為雪上加霜是，工信部9月下發(fā)的兩份文件中，均對(duì)沃特瑪電池的安全性進(jìn)行了點(diǎn)名，稱其動(dòng)力電池產(chǎn)品因故障率較高被列入安全隱患排查范圍。

李瑤個(gè)人，亦因此攤上了巨額補(bǔ)償。

早在2016年并購(gòu)時(shí)，他對(duì)堅(jiān)瑞沃能做出了巨額業(yè)績(jī)承諾，承諾2016至2018年沃特瑪實(shí)現(xiàn)的扣非凈利分別不低于4.03億元、9.09億元和15.18億元。

結(jié)果除2016年外，2017、2018年的業(yè)績(jī)均無(wú)法實(shí)現(xiàn)，雖然李瑤同意先期以9.62億元作為應(yīng)向公司支付補(bǔ)償款的一部分，但面對(duì)上限達(dá)52億的巨額補(bǔ)償，這9億余元也實(shí)在是單薄。

可嘆，原以為李郎妙計(jì)可安天下，到頭來(lái)卻“賠了夫人又折兵”……