商譽(yù)減值可謂年報(bào)“灰犀牛”，一旦減值測(cè)試證明需要減值，幾十億商譽(yù)可瞬間歸零，成為當(dāng)前市場(chǎng)重要擔(dān)憂因素，但這也引發(fā)市場(chǎng)討論：商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則是否該修改了？

1月4日，財(cái)政部下屬的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于咨詢委員對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢論壇部分議題文件的反饋意見》，對(duì)商譽(yù)的后續(xù)會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了討論，認(rèn)為商譽(yù)后續(xù)會(huì)計(jì)處理應(yīng)該采用攤銷辦法，給出了三大理由：

1、商譽(yù)符合資產(chǎn)的定義，是購(gòu)買方確定其可以給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益而支付的成本，因此其價(jià)值是遞耗的；

2、當(dāng)被購(gòu)買業(yè)務(wù)隨著協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生和經(jīng)營(yíng)時(shí)間的延長(zhǎng)而逐漸變現(xiàn)時(shí)，商譽(yù)價(jià)值也相應(yīng)地消耗；

3、如果不將商譽(yù)逐漸消耗的過(guò)程反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，而是將商譽(yù)突然減值至零，那么可能會(huì)造成以前期間的企業(yè)業(yè)績(jī)不真實(shí)。

由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的特殊身份，市場(chǎng)不禁猜想，監(jiān)管層或正在推動(dòng)商譽(yù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則從“減值改攤銷”，將對(duì)A股的重商譽(yù)公司或產(chǎn)生較大影響。

一位咨詢委員告訴券商中國(guó)記者，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢委員會(huì)是非政府組織，其成員多為專業(yè)人士，包括會(huì)計(jì)師、學(xué)者和企業(yè)高管，其觀點(diǎn)不代表財(cái)政部看法，而對(duì)商譽(yù)計(jì)量的討論已經(jīng)持續(xù)多年，并非由于近期股市的波動(dòng)。

該咨詢委員表示，即便真的要推動(dòng)商譽(yù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更，也不可能在短期實(shí)現(xiàn)，“現(xiàn)在還在討論中，還有很多步驟，2至3年都不可能落地”，這也意味著，該項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的討論不可能影響2018年的年報(bào)結(jié)果。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)代表監(jiān)管層嗎？

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)代表監(jiān)管層觀點(diǎn)嗎？嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，不能，但是它提供了重要的參考。

就公開信息來(lái)看，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)是中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的咨詢機(jī)構(gòu)，旨在為制定和完善中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提供咨詢意見和建議，也是財(cái)政部會(huì)計(jì)司指導(dǎo)的下屬單位，財(cái)政部會(huì)計(jì)司官網(wǎng)可以直接跳轉(zhuǎn)該委員會(huì)網(wǎng)站。

由于其特殊性質(zhì)，該委員會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于咨詢委員對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢論壇部分議題文件的反饋意見》、討論商譽(yù)處置采用攤銷具有合理性后，不禁引發(fā)市場(chǎng)猜想，認(rèn)為這代表了監(jiān)管層看法，監(jiān)管層正在推動(dòng)商譽(yù)處理從減值改為攤銷。

不過(guò)，一名“四大”合伙人、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢委員會(huì)成員表示，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)是非政府組織，其成員都是對(duì)會(huì)計(jì)有深刻理解的行業(yè)權(quán)威人士，主要包括會(huì)計(jì)師、企業(yè)高管、學(xué)者等，會(huì)定時(shí)對(duì)專業(yè)課題進(jìn)行研究，“我們不代表財(cái)政部，這個(gè)文件只是理論研討觀點(diǎn)的匯總。”

咨詢委員還強(qiáng)調(diào)，該次對(duì)商譽(yù)的理論討論并非受到股市影響而發(fā)起，“已立項(xiàng)多年，只是現(xiàn)在發(fā)出文件湊巧遇到股市波動(dòng)。”

該咨詢委員稱，對(duì)商譽(yù)后續(xù)處理是應(yīng)該減值還是攤銷，學(xué)術(shù)上已經(jīng)持續(xù)爭(zhēng)論了多年，2006年以前我國(guó)就是采取攤銷處理，她認(rèn)為二者是不同的理論取徑，沒(méi)有孰優(yōu)孰劣的定論。

此外，該項(xiàng)目也并非由國(guó)內(nèi)監(jiān)管層發(fā)起，而是由國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)推動(dòng)，“尤其是日本方面，他們一直認(rèn)為商譽(yù)應(yīng)該做攤銷處理”，這一觀點(diǎn)的主要理由是，“大家發(fā)現(xiàn)如果做減值的話，會(huì)造成會(huì)計(jì)損益的很大波動(dòng)。”

一位大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合伙人表達(dá)同樣的看法，認(rèn)為這一討論“是經(jīng)過(guò)醞釀多年，經(jīng)過(guò)內(nèi)部多次反饋修改才拿出來(lái)的”，并非近期才產(chǎn)生。

咨詢委員還提及這種做法的好處，認(rèn)為“相較于商譽(yù)減值，商譽(yù)攤銷能夠更好地實(shí)現(xiàn)將商譽(yù)賬面價(jià)值減記至零的目標(biāo)，因?yàn)樯套u(yù)攤銷能夠更加及時(shí)、恰當(dāng)?shù)胤从成套u(yù)的消耗過(guò)程，并且該方法成本低，便于操作，有利于投資者理解，可增強(qiáng)企業(yè)之間會(huì)計(jì)信息的可比性。”

難題：如何確定商譽(yù)壽命？

不過(guò)，當(dāng)前之所以將商譽(yù)做減值而非攤銷處理，關(guān)鍵在于商譽(yù)本身具有特殊性，其規(guī)模不一定隨時(shí)間推移而減少，可能增加、也可能保持不變，也即商譽(yù)的使用壽命是不確定的。

對(duì)這個(gè)問(wèn)題，大部分咨詢委員認(rèn)為，確定商譽(yù)的使用壽命和消耗方式雖然較為復(fù)雜，但仍然可行，因?yàn)?ldquo;當(dāng)企業(yè)決定購(gòu)買一項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)，對(duì)其會(huì)有合理的商業(yè)預(yù)期，會(huì)合理估計(jì)其所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的時(shí)間和金額。”

咨詢委員認(rèn)為，“從理論上講，管理層應(yīng)該能夠估計(jì)出商譽(yù)的使用壽命和消耗方式。建議國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)就如何確定商譽(yù)的攤銷方法及使用壽命給予具有可操作性的指引。”

在具體操作上，咨詢委員們提供三類觀點(diǎn)：一是建議以商譽(yù)所被分配的資產(chǎn)組（或組合）中主要資產(chǎn)的使用壽命為基礎(chǔ)估計(jì)商譽(yù)使用壽命；二是建議以商譽(yù)初始確認(rèn)時(shí)采用的預(yù)期受益年限為基礎(chǔ)估計(jì)商譽(yù)的使用壽命；三是考慮到企業(yè)內(nèi)外部各種因素的影響，建議設(shè)置商譽(yù)的使用壽命上限。

此外，咨詢委員們還認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)表不應(yīng)反映內(nèi)生商譽(yù)，“當(dāng)商譽(yù)不再僅反映最初的外購(gòu)商譽(yù)，而是包括部分內(nèi)生商譽(yù)時(shí)，商譽(yù)賬面價(jià)值對(duì)投資者的決策有用性將降低。”

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商譽(yù)減值改攤銷，對(duì)A股有什么影響？

商譽(yù)如果從減值改為攤銷，最大的好處是平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)，不會(huì)再出現(xiàn)驟然爆雷的情況，最大的壞處是每年都有一筆損失，對(duì)商譽(yù)占比較高的公司不見得是利好。

在過(guò)往實(shí)務(wù)操作中，企業(yè)常有回避商譽(yù)減值的動(dòng)機(jī)，在面對(duì)商譽(yù)減值跡象出現(xiàn)后，也一直拖延不做減值，直到?jīng)]有辦法回避了才驟然減值，甚至一次減計(jì)為零，給投資者一種“爆雷”的感覺(jué)。

新時(shí)代證券近期發(fā)布的一篇研報(bào)也表示，在實(shí)務(wù)中，公司往往在無(wú)減值跡象時(shí)忽略減值測(cè)試，“即使出現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期，公司也會(huì)以并購(gòu)重組相關(guān)方有業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾、尚在業(yè)績(jī)補(bǔ)償期間為由，不進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試。”

就此角度而言，商譽(yù)減值的“爆雷”現(xiàn)象，一方面是由于過(guò)高的收購(gòu)溢價(jià)，另一方面也是由于管理層不斷推遲減值，最終讓商譽(yù)減值一次性集中爆發(fā)。

相較之下，如果將商譽(yù)做攤銷處理，也即在一定年限內(nèi)進(jìn)行平均消耗，可以將這一沖擊分?jǐn)偟蕉嗄?，企業(yè)損益數(shù)字可以得到較大的平滑。

一位大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人表示，就會(huì)計(jì)師角度而言，攤銷在實(shí)務(wù)上更好處理，也更容易把握，關(guān)鍵是不用對(duì)是否要減值做主觀判斷，“大家一起攤銷，管理層沒(méi)什么好說(shuō)的。”

他還表示，“這也是一種更謹(jǐn)慎的做法，好處是平滑沖擊，壞處是每年都有負(fù)擔(dān)。”

以2018年三季報(bào)為例，A股整體商譽(yù)超過(guò)1.4萬(wàn)億元，如果按照2006年以前的商譽(yù)攤銷辦法，十年平均攤銷，每年的商譽(yù)攤銷損失就是1400億元，這種做法對(duì)于商譽(yù)占比較大的公司可能會(huì)是利空，因?yàn)闊o(wú)論如何都要攤銷。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，參照三季報(bào)數(shù)據(jù)，A股共有2070家公司存在商譽(yù)，其中558家公司的商譽(yù)對(duì)資產(chǎn)占比超過(guò)10%，149家公司的商譽(yù)對(duì)資產(chǎn)占比超30%，21家公司的商譽(yù)占比超50%，5家公司的商譽(yù)占比超60%。

上述咨詢委員則表示，如果將商譽(yù)會(huì)計(jì)處理改為攤銷，不一定會(huì)按照2006年以前標(biāo)準(zhǔn)，“可以按10年攤銷，也可以按20年攤銷，也可以為不同行業(yè)制定不同標(biāo)準(zhǔn)。”

商譽(yù)減值再評(píng)估：創(chuàng)業(yè)板或減值164億

商譽(yù)的規(guī)模好統(tǒng)計(jì)，商譽(yù)減值的規(guī)模不好估算，因?yàn)樯套u(yù)規(guī)模大不代表減值多，占比大也不一定需要減值。

招商證券對(duì)創(chuàng)業(yè)板的商譽(yù)減值規(guī)模做了測(cè)算，是目前為數(shù)不多的商譽(yù)減值估算報(bào)告。

招商證券表示，2017年，創(chuàng)業(yè)板表觀增速為8.8%，并購(gòu)帶來(lái)的利潤(rùn)增量為73.2億，商譽(yù)減值79億，對(duì)業(yè)績(jī)負(fù)貢獻(xiàn)較大。預(yù)計(jì)2018年商譽(yù)減值達(dá)到高峰，2019年后商譽(yù)減值對(duì)業(yè)績(jī)沖擊逐漸消退。

據(jù)招商證券測(cè)算，創(chuàng)業(yè)板2018年商譽(yù)減值規(guī)模達(dá)到164億元，大幅高于去年同期平均水平，將“導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)單季度負(fù)增長(zhǎng)”，估計(jì)全年增速到達(dá)5.3%。

不過(guò)，招商證券也認(rèn)為，一旦2018年商譽(yù)減值過(guò)去，2019年商譽(yù)減值不再增加，商譽(yù)對(duì)創(chuàng)業(yè)板最大沖擊將會(huì)過(guò)去，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?huì)自2019年逐年回升。

國(guó)金證券在1月份也發(fā)布了商譽(yù)專題報(bào)告。

國(guó)金證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板存量商譽(yù)規(guī)模高企，發(fā)生減值的空間大，業(yè)績(jī)承諾集中到期可能是創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)“引爆點(diǎn)”，企業(yè)盈利整體下行背景下，業(yè)績(jī)承諾完成起來(lái)更加困難。

據(jù)其券統(tǒng)計(jì)，截至2018三季報(bào)，創(chuàng)業(yè)板（剔除溫氏股份）存量商譽(yù)規(guī)模為2746.28億元，占含商譽(yù)公司總體凈資產(chǎn)的比重達(dá)23.61%。

國(guó)金證券表示，商譽(yù)減值信息通常在年報(bào)中披露，而創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)將在1月中下旬創(chuàng)業(yè)板年報(bào)預(yù)告集中披露時(shí)暴露出來(lái)。

券商中國(guó) 曾炎鑫