資管新規(guī)之后，定開債基是唯一獲批的攤余成本法基金品種，一經(jīng)推出，就成為基金行業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶的“寵兒”。監(jiān)管對攤余成本法定開債基也是重點(diǎn)關(guān)注。繼每家公司暫批兩只的審核要求之后，最近又有新消息稱，此類基金將按照持有人結(jié)構(gòu)設(shè)置差異化費(fèi)率，管理費(fèi)為0.15%的攤余成本法定開債基個(gè)人投資者占比不低于80%，而主要面對機(jī)構(gòu)或同時(shí)向機(jī)構(gòu)及散戶發(fā)行的同類基金管理費(fèi)按0.3%收取。

由于采用攤余成本法估值，基金凈值不會(huì)隨著二級市場漲跌大幅波動(dòng)，便于平滑不同年份中資產(chǎn)負(fù)債表損益。攤余成本法定開債基今年3月獲批以來，備受機(jī)構(gòu)投資者青睞，基金公司爭相上報(bào)。面對近百只待批產(chǎn)品，監(jiān)管層在審批時(shí)對放行數(shù)量、管理費(fèi)率等做了嚴(yán)格要求。

近日，有基金公司人士透露，攤余成本法定開債基未來或?qū)⒖汲钟腥私Y(jié)構(gòu)設(shè)定不同的費(fèi)率結(jié)構(gòu)。管理費(fèi)為0.15%的攤余成本法定開債基，要求個(gè)人投資者占比達(dá)到80%；個(gè)人投資者占比不到80%的收取0.3%的管理費(fèi)率。

“如果管理費(fèi)為0.15%，就要出具個(gè)人投資者占比80%的承諾函，不然就按照0.3%收取管理費(fèi)。”一位產(chǎn)品人士表示。另一家基金公司產(chǎn)品人士表示，如果按上述要求執(zhí)行，就需要在銷售期間控制機(jī)構(gòu)購買量，尤其是在銷售的最后一天嚴(yán)格控制持有人比例。

此前，有業(yè)內(nèi)人士反映，攤余成本法定開債基面向個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)設(shè)置差異費(fèi)率，而很多攤余成本法定開債基同時(shí)面向機(jī)構(gòu)及散戶發(fā)行，業(yè)內(nèi)對此也有不少疑問。

今年5月率先發(fā)行成立的南方恒慶一年期定開債基是業(yè)內(nèi)首只獲批的攤余成本法定開債基，該基金設(shè)定的管理費(fèi)為0.15%，托管費(fèi)為0.05%，費(fèi)率接近市場上低費(fèi)率貨幣基金，遠(yuǎn)低于同類純債基金0.4%的平均水平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，已成立7只攤余成本法定開債基，除中歐盈和5年定開債的管理費(fèi)設(shè)定為0.3%、托管費(fèi)設(shè)定為0.08%之外，其余基金的費(fèi)率水平與南方恒慶一致。仍在發(fā)行期的12只攤余成本法定開債基中，包括平安樂享一年定開在內(nèi)的6只基金綜合費(fèi)率為0.2%，其余6只綜合費(fèi)率在0.22%~0.45%之間。

從基金認(rèn)購戶數(shù)來看，南方恒慶一年定開債和南方恒新39個(gè)月定開債兩只基金的認(rèn)購戶數(shù)分別為14906戶、16619戶，銀華穩(wěn)裕6個(gè)月定開債為1169戶。

業(yè)內(nèi)人士表示，低費(fèi)率是攤余成本法定開債基的一個(gè)特色，可以降低投資者的投資成本，針對散戶設(shè)置較低的管理費(fèi)是對中小投資者的一種保護(hù)。

“機(jī)構(gòu)對攤余成本法的熱情較高，這類產(chǎn)品可以持有到期，收益比較穩(wěn)定。近期的幾只攤余成本法定開債基拉長封閉期，也是希望以較好的收益率吸引機(jī)構(gòu)。”據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，目前看機(jī)構(gòu)對費(fèi)率的要求并不明顯，即使采取差異化費(fèi)率對機(jī)構(gòu)的影響也不會(huì)太大。

據(jù)記者了解，當(dāng)前基金行業(yè)創(chuàng)新不多，對于攤余成本法定開債基這一新賽道比較積極，不少中小型基金公司都開始布局此類產(chǎn)品。

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