來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997） 市場(chǎng)原本沉浸在中美經(jīng)貿(mào)磋商取得階段性成果的良好預(yù)期之中，但本周后四個(gè)交易日的調(diào)整，扼殺了反彈行情。周五滬指一根近40點(diǎn)的中陰線，給失望的一周劃上了句號(hào)。市場(chǎng)人氣低迷，令投資者對(duì)下周的行情比較擔(dān)憂。 然而，就在周末，又有重磅消息傳來(lái)。接下來(lái)的一周，是否有望重新開(kāi)啟反彈行情？今天，達(dá)哥與牛博士就大家關(guān)心的話題展開(kāi)討論。 牛博士：達(dá)哥，你好。近期的市場(chǎng)，讓我感覺(jué)行情真的太難了。上周末的重磅利好，大盤(pán)卻只反彈了一天，接下來(lái)是不斷縮量調(diào)整，周五更是出現(xiàn)大跌。你對(duì)本周的行情怎么看？ 道達(dá)：上周初，市場(chǎng)確實(shí)是有利好消息的。中美經(jīng)貿(mào)磋商取得了良好的階段性成果，這個(gè)消息對(duì)大盤(pán)毋庸置疑產(chǎn)生正面刺激。然而，主力機(jī)構(gòu)對(duì)9月重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，確實(shí)又超出了對(duì)短期反彈的期待。所以，本周一，滬指沖高回落之后，行情又陷入了調(diào)整之中。 另外，爆款基金的市場(chǎng)“魔咒”再次應(yīng)驗(yàn)。興全基金旗下新基金產(chǎn)品的發(fā)售，取得了單日銷售超過(guò)300億元的驚人成績(jī)。但是，對(duì)于興全基金產(chǎn)品發(fā)售的成功，與其關(guān)注爆款基金的市場(chǎng)“魔咒”，倒不如好好研究一下大機(jī)構(gòu)為何會(huì)對(duì)興全基金有如此高的信任度。 興全基金旗下的股票基金，其本身業(yè)績(jī)并不是業(yè)內(nèi)排名最靠前的一類，其每只基金的投資風(fēng)格，也并非是非常激進(jìn)地重倉(cāng)持有某個(gè)單一的行業(yè)。那么，究竟是什么原因，使得興全基金只要一發(fā)行新產(chǎn)品，就總能被大機(jī)構(gòu)瘋搶？ 如果你對(duì)興全基金好好研究一番，或許能夠總結(jié)出一些門(mén)道，這也可能為普通投資者帶來(lái)一些成功的捷徑。這個(gè)話題，由于篇幅原因，暫且不深入探討，今后有機(jī)會(huì)再和大家分享。 對(duì)于本周的行情，市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，主要還是受到了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的困擾。9月CPI重回“3時(shí)代”，令市場(chǎng)對(duì)貨幣政策寬松的預(yù)期有所下降，這是主力機(jī)構(gòu)本周趨于謹(jǐn)慎的一個(gè)因素。如果你想及時(shí)閱讀達(dá)哥的市場(chǎng)觀點(diǎn)，請(qǐng)關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)哦。 而更重要的一點(diǎn)是，周五公布的GDP數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增長(zhǎng)6.0%，無(wú)疑是關(guān)注度最高的。 有關(guān)GDP的話題，在這個(gè)周末顯然也是一個(gè)熱點(diǎn)。達(dá)哥看了一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，比較認(rèn)同的一種看法是，你應(yīng)該適應(yīng)當(dāng)下的這種增速。當(dāng)經(jīng)濟(jì)總量上去之后，要想重新回到多年前8%~10%的高增速，這是很難的，能夠維持在5%~6%的穩(wěn)定增長(zhǎng)，這就是最大的勝利。 牛博士：本周，還有一個(gè)話題也很有意思。12年前的10月16日，滬指創(chuàng)下6124點(diǎn)的高點(diǎn)。而2019年10月16日滬指的收盤(pán)點(diǎn)位，只比10年前2009年10月16日的收盤(pán)點(diǎn)位漲了1點(diǎn)。對(duì)于這個(gè)話題，你怎么看？ 道達(dá)：這其實(shí)與上證綜指的指數(shù)設(shè)計(jì)有關(guān)系。上證綜指是按成分股總市值加權(quán)計(jì)算而得出的。所以，指數(shù)的高低，與權(quán)重行業(yè)所占指數(shù)比重有很大關(guān)系。 10年前，權(quán)重最大的行業(yè)主要是金融、地產(chǎn)、食品飲料、石油石化等行業(yè)，大量代表新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)多在深交所上市。而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，傳統(tǒng)權(quán)重行業(yè)如石油石化等出現(xiàn)了長(zhǎng)期下跌。這些權(quán)重股的下跌，拖累了上證指數(shù)的整體表現(xiàn)。 但是，如果你看看其他分類指數(shù)的表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)在這10年中還是有幅度可觀的上漲，比如滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等。所以，對(duì)于上證指數(shù)的跟蹤，其實(shí)更主要的還是出于對(duì)整個(gè)市場(chǎng)冷暖程度的觀察，但指數(shù)本身其實(shí)是失真的。討論10年沒(méi)有漲，本身這個(gè)話題意義不大。 牛博士：再說(shuō)說(shuō)周末的消息面，又有重磅消息出現(xiàn)，比如創(chuàng)業(yè)板重組新規(guī)來(lái)了。你對(duì)此怎么看？ 道達(dá)：周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，包括簡(jiǎn)化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、取消“凈利潤(rùn)”指標(biāo)、將“累計(jì)首次原則”計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個(gè)月、創(chuàng)業(yè)板借殼有條件“松綁”、恢復(fù)重組上市配套融資、加強(qiáng)重組業(yè)績(jī)承諾監(jiān)管等五大方面。 這個(gè)消息，很容易讓大家想到，創(chuàng)業(yè)板借殼上市即將開(kāi)始，對(duì)殼資源的炒作又要升溫了。這個(gè)想法，是在情理之中的，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，殼資源即便短期要炒一炒，但還是難成大氣候。 原因很簡(jiǎn)單，一個(gè)配套的政策正在逐漸推進(jìn)，那就是創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，這也是證監(jiān)會(huì)下一步的重要工作。如果未來(lái)在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制的話，借殼上市的吸引力又會(huì)下降了。 所以，對(duì)于借殼上市的炒作，可能還是短期的市場(chǎng)行為。但這個(gè)消息更重要的影響在于，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的活力將被激發(fā)起來(lái)，資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的青睞程度將得到提升。周五，滬指跌了1.32%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)只下跌了不到0.6%，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)是明顯強(qiáng)于滬市主板的。 牛博士：對(duì)于下周的行情，你怎么看？經(jīng)過(guò)周五的中陰線下跌，現(xiàn)在大家對(duì)行情都比較擔(dān)憂。 道達(dá)：現(xiàn)在的市場(chǎng)士氣確實(shí)比較低落，指數(shù)的表現(xiàn)也令人失望。但我認(rèn)為，大盤(pán)的下跌，也使得悲觀情緒得到了釋放，而GDP數(shù)據(jù)的公布，也可以說(shuō)是市場(chǎng)擔(dān)憂程度最大的“靴子”落地，反而可能令市場(chǎng)更快地重啟新一輪反彈。如果你想及時(shí)閱讀達(dá)哥的市場(chǎng)觀點(diǎn)，請(qǐng)關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)哦。 但就下周而言，可能還會(huì)先有一個(gè)探底的過(guò)程，畢竟市場(chǎng)人氣要想重新凝聚，還需要一個(gè)過(guò)程。而下周，新股發(fā)行出現(xiàn)井噴狀態(tài)，一周多達(dá)17只新股申購(gòu)，這種密集的新股發(fā)行，也可能會(huì)令主力機(jī)構(gòu)束手束腳。所以，短期還是以謹(jǐn)慎為主。 滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考 日期：2019年10月20日 今日倉(cāng)位：六成 明日倉(cāng)位計(jì)劃：六成 一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 （封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)） 使用微信掃描下方二維碼，關(guān)注“道達(dá)號(hào)”微信公眾號(hào)，快速閱讀道達(dá)投資手記專欄。