每經(jīng)記者｜冷輝    每經(jīng)編輯｜廖丹    

5月15日，交易商協(xié)會公告，其2020年第5次自律處分會議審議決定，對興業(yè)銀行、中信證券兩家非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商予以警告，并責(zé)令兩家機構(gòu)限期整改。

交易商協(xié)會稱，經(jīng)查，兩家機構(gòu)在部分非金融企業(yè)債務(wù)融資工具項目招標(biāo)過程中，中標(biāo)承銷費率遠低于市場正常水平，預(yù)計承銷費收入明顯低于兩家機構(gòu)核算的業(yè)務(wù)開展平均成本。經(jīng)自律處分會議審議，其不正當(dāng)競爭行為，違反了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定，對市場正常秩序造成不良影響。

記者了解到，日前，海南省發(fā)展控股有限公司（下稱“海南發(fā)展控股”）公開選聘發(fā)行中期票據(jù)的主承銷商，最終確定中選單位為中信證券和興業(yè)銀行，承銷費率僅有0.03‰，仔細一看，這竟是十萬分之三，遠低于市場平均水平，輿論一片嘩然。當(dāng)日晚間，交易商協(xié)會表示，已對相關(guān)主承銷商啟動自律調(diào)查。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期除了海南發(fā)展控股公開選聘發(fā)行中期票據(jù)的主承銷商這一項目出現(xiàn)了超低承銷費率之外，廈門特房集團日前公布的債券承銷中標(biāo)公示中，也有興業(yè)銀行、中信證券的身影，二者是同時出現(xiàn)，承銷費率也更低。

4月24日，廈門特房集團發(fā)布債券承銷中標(biāo)公示，第一中標(biāo)候選人為興業(yè)銀行廈門分行和中信證券聯(lián)合體，承銷費率低至千萬分之一（0.00001%），這意味著1億元的債券承銷費僅有10元，還要兩家機構(gòu)分。根據(jù)公示結(jié)果，該項目第二中標(biāo)候選人中信建投和建行廈門分行聯(lián)合報價為十萬分之五（0.005%），第三中標(biāo)候選人農(nóng)行廈門分行和國泰君安的報價為萬分之一（0.01%）。

2018年，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的一份《公司債券承銷業(yè)務(wù)收費情況行業(yè)通報》也揭示了市場上的低價承銷費情況。通報顯示，自2017年10月16日開始至2018年3月31日期間，90余家證券公司報送的697個公司債券項目，平均承銷費率為0.44%，其中有52個公司債券項目未收取承銷費，還有62個公司債項目的承銷費率不高于千分之一，其中還包括21個公司債券項目承銷費率低于0.01%，即在萬分之一以下。

一位券商的資深債券業(yè)務(wù)人士此前對每經(jīng)記者分析稱，債券承銷規(guī)模排名、維護客戶關(guān)系等原因都有可能導(dǎo)致低報價的出現(xiàn)。

低價不正當(dāng)競爭行為也引起了有關(guān)方面的關(guān)注。4月30日，交易商協(xié)會組織承銷機構(gòu)代表起草擬定的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷機構(gòu)自律公約》，首批90家承銷機構(gòu)參加視頻會議并現(xiàn)場簽署《自律公約》?！蹲月晒s》締約機構(gòu)有“十一個不”，包括“不以低于成本的承銷費率報價，參與債務(wù)融資工具項目競標(biāo)或承攬”“不承諾發(fā)行利率”等。

針對此次興業(yè)銀行、中信證券的不正當(dāng)競爭行為，交易商協(xié)會表示，債券市場主承銷商的職責(zé)非常關(guān)鍵。主承銷商為爭取市場份額，重視短期利益，在債務(wù)融資工具發(fā)行承攬中不當(dāng)?shù)蛢r競爭，影響執(zhí)業(yè)質(zhì)量，致使本來高執(zhí)業(yè)門檻、高技術(shù)含量、高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的債券承銷業(yè)務(wù)低端化、廉價化、形式化，最終不僅會犧牲發(fā)行人、投資者的利益，還將損害市場穩(wěn)健運行的根基。

交易商協(xié)會將繼續(xù)強化對主承銷商等中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的監(jiān)督檢查，督導(dǎo)各類機構(gòu)盡職履責(zé)、合規(guī)從業(yè)，對相關(guān)機構(gòu)業(yè)務(wù)開展中出現(xiàn)的嚴重違規(guī)行為，將及時查處糾正、有效懲戒，嚴肅市場紀(jì)律，維護市場秩序。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)