每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜吳永久    

大小非解禁、高管或大股東增減持、大宗交易是平常接觸到的數(shù)據(jù)，這是體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本、高管、大股東、機構(gòu)操作動向的重要數(shù)據(jù)，但很少投資者對此進行深入專業(yè)的分析。

《每日經(jīng)濟新聞》每周日將為大家提供上述數(shù)據(jù)分析，希望能夠從中尋得一些蛛絲馬跡，提高投資勝率，規(guī)避投資風險。

下周解禁市值環(huán)比大降70%，萬達電影定增股東浮虧近50%

1、下周解禁市值199億元，環(huán)比大降70%

5月25日~5月29日，共有61家公司有限售股解禁，解禁數(shù)量為22.50億股，解禁市值為199.40億元。

5月18日~5月22日，共有69家公司有限售股解禁，解禁數(shù)量為48.92億股，解禁市值為671.76億元。

由此可見，5月最后一周來到了限售股解禁低點，雖然解禁家數(shù)環(huán)比僅小幅下降，但對應的解禁數(shù)量與解禁市值均大幅下降，解禁市值下降70%。

2、下周解禁市值最大的兩家公司股東均被套

按照解禁市值排序，下周無一家解禁市值超過100億元，且解禁市值第一是明星公司萬達電影。

5月27日，萬達電影將有1.9億股限售股解禁流通，占公司股份總數(shù)的 9.16%。這部分限售股的來源是一年前萬達電影的定增限售股份，由15名股東持有，對應市值為31.69億元。

萬達電影的實際控制人是王健林，但2019年開始，一度紅火的萬達電影開始面臨困境。去年公司全年虧損高達47.28億元，今年一季度受疫情影響，再次虧損近6億元。

業(yè)績下滑也讓參與萬達電影定增的股東們損失慘重。15名即將解禁的限售股股東既有泛海股權(quán)投資管理有限公司、上海塔拜創(chuàng)業(yè)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）這樣的財務投資者，也有張鐸、何海令兩名自然人股東，還有華策影視這樣的同行。根據(jù)有關(guān)資料，他們一年前參與定增的價格高達每股33.20元，且之后萬達電影并未進行分紅送轉(zhuǎn)，以周五收盤價16.64元計算，他們所持倉位浮虧31.64億元，虧損幅度高達49.87%。

從基本面來看，萬達電影正在為過去瘋狂擴張買單。2019年度公司計提商譽減值準備55.75億元，占資產(chǎn)減值總額比例超90%。具體而言，公司對并購影城業(yè)務、廣告業(yè)務和時光網(wǎng)資產(chǎn)組分別計提商譽減值23.4億元、12.42億元、19.93億元，各占商譽賬面價值83.18%、100%、90.78%。截至2019年末，公司商譽余額為80億元，占總資產(chǎn)的30%，占凈資產(chǎn)的58%。

但在4月底，萬達電影又披露了一份新的非公開發(fā)行股票預案。根據(jù)公告，本次發(fā)行對象為不超過35名符合證監(jiān)會規(guī)定的特定投資者，擬募集資金總額不超過43.5億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于新建影院項目、補充公司流動資金及償還借款。募集資金主要用于新建影院，項目計劃在2020 年至2022年新建影院162家。

盡管萬達亟需定增補血，但至少對于一年前參與的定增股東，萬達已經(jīng)讓他們承受了不小痛苦。上述定增股份限售解禁后，這些股東是割肉離場還是堅守其中還有待觀察。

浙商銀行限售股解禁市值排名第二。5月26日，浙商銀行將有4.82億股限售股上市流通，來源為IPO時的網(wǎng)下配售限售股，涉及3435戶股東（其中包括3433名網(wǎng)下配售投資者及2名本次發(fā)行包銷商），占公司總股本的2.27%，以周五收盤價每股4.01元計算，解禁市值約19億元。

浙商銀行披露的首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果顯示，當時網(wǎng)上投資者放棄認購941.42萬股，棄購金額達4650.63萬元；網(wǎng)下投資者放棄認購400.32萬股，棄購金額達1977.6萬元。最終棄購部分由中信證券和中金公司包銷。

與萬達電影類似，上述解禁股東目前也處于浮虧狀態(tài)。2019年11月，浙商銀行成功實現(xiàn)A股IPO，其發(fā)行價為每股4.94元。2019年度浙商銀行提出的分紅方案為10派2.4元(含稅)，但尚待股東大會審議。

如果上述分紅方案順利實施，那么浙商銀行今年的股息率達到6%，但這仍然無法阻止公司破發(fā)。目前上述3435戶股東總計浮虧達到4.49億元，其中中信證券和中金公司兩名包銷商浮虧總額為1247.8萬元。

此外，下周華榮股份、永創(chuàng)智能、三利譜、青松股份、弘信電子、福蓉科技、艾艾精工等公司限售股解禁市值也超過10億元。不過總體而言，下周市場面臨的限售股解禁壓力較小，對市場總體沖擊不大。

“中國版孫正義”擬套現(xiàn)?？低?6億元最受關(guān)注

1、本周84家公司提出減持計劃，僅2家提出增持計劃

5月18日~5月23日，共有84家提出減持計劃，有2家公司提出增持計劃。

5月11日~5月16日，共有83家提出減持計劃，有3家公司提出增持計劃。

本周擬減持公司增加1家，擬增持的公司數(shù)量減少1家，但本周明星高價股的減持計劃引起了市場強烈關(guān)注。對普通投資者而言，或許應該永遠記?。汗蓛r漲得再高，未變現(xiàn)之前，都是紙上富貴。

2、龔虹嘉擬套現(xiàn)?？低?6億元，多名高管增持廈門象嶼

?？低暪蓶|的減持計劃是本周引發(fā)議論最多的一家公司。5月22日晚間公布，持有公司股份約12.55億股(占總股本13.43%)的股東龔虹嘉，計劃在公告披露之日起15個交易日后的六個月內(nèi)以集中競價方式減持不超過公司總股本2%的股份，即不超過1.87億股。

龔虹嘉被稱為中國最牛天使投資人、中國版孫正義。2001年龔虹嘉投資?？低?45萬元，如今收益超500億。自2010年海康威視上市以來，龔虹嘉一路套現(xiàn)。有媒體統(tǒng)計，2011年到2018年期間，龔虹嘉已經(jīng)減持套現(xiàn)146億元。

時隔兩年多，龔虹嘉重新提出減持計劃。而在2019年11月， 海康威視發(fā)布公告，稱公司董事胡揚忠、龔虹嘉收到中國證監(jiān)會《調(diào)查通知書》，胡揚忠和龔虹嘉因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。今年3月14日，?？低曉俅喂?，龔虹嘉、胡揚忠于 2020年3月13日收到中國證監(jiān)會的《結(jié)案告知書》，以及浙江證監(jiān)局出具的警示函——公司副董事長龔虹嘉、總經(jīng)理胡揚忠在增減持股份過程中未向?？低晥蟾鏋樗颂峁┤谫Y安排的情況，違反了《上市公司信息披露管理辦法》第三條規(guī)定，決定對龔虹嘉、胡揚忠采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。同時要求龔虹嘉、胡揚忠于 2020 年 3 月 20 日前向浙江證監(jiān)局提交書面整改報告。

從二級市場走勢來看，近兩年?？低曇恢碧幱诟呶幌潴w震蕩之中。以5月22日收盤價29.96元計算，龔虹嘉本次如果按照公告上限減持，減持市值將高達56億元。

而在2011年~2018年，龔虹嘉的上一個減持大周期中，?？低晭缀跻宦飞蠐P（復權(quán)后）。2011年復權(quán)后?？低暤墓蓛r不過兩三塊，但到2018年3月創(chuàng)出歷史新高時，已經(jīng)達到43元高位，區(qū)間漲幅20倍。

龔虹嘉本次提出減持，恰逢?？低?ldquo;2019年過去十年里最差的一年”（公司業(yè)績說明會上表態(tài)）。公司2019年實現(xiàn)營業(yè)收入576.58億元，同比增長15.69%；凈利潤124.15億元，同比增長9.36%；每股收益1.34元。公司擬每10股派發(fā)紅利7元（含稅）。營業(yè)收入和凈利潤增速都是十年來最低。

由于海康威視公告龔虹嘉減持已是周五收盤后，截至周五收盤，其總市值2800億元，因此周一開盤公司二級市場表現(xiàn)勢必受到市場高度關(guān)注。

另外值得一提的是，由于交易所對重要股東減持有不同預披露要求，如對董監(jiān)高就規(guī)定，通過證券交易所集中競價交易減持股份（非集合競價取得），應當在首次賣出的15個交易日前向證券交易所報告并預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。因此披露減持計劃與進入減持期間有時候并不一致。

根據(jù)東方財富Choice金融終端顯示，下周有70家公司將進入減持期間，本周為51家，其中部分個股近期創(chuàng)出歷史新高，因此下周大小非實際減持壓力可能增大。

以正海生物為例。5月19日，正海生物公告，首次公開發(fā)行前股份的股東Longwood計劃繼續(xù)減持公司股份。

2019年10月29日，正海生物發(fā)布公告，Longwood擬在2019年11月20日至2020年5月19日期間，通過集中競價交易或大宗交易方式減持合計不超過160萬股。根據(jù)5月19日的公告，在公告的減持區(qū)間，Longwood累計減持公司股份159.99萬股，減持比例達到公司總股本的2%。5月18日完成減持后，Longwood持有正海生物796.27萬股，占公司總股本比例 9.95%。

正海生物主營活性骨生物、口腔膜等產(chǎn)品。2019年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入2.8億元，同比增長29.81%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.07億元，同比增長25.14%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.5元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。本周正海生物股價創(chuàng)出歷史新高94.91元，今年以來漲幅達到26.21%，復權(quán)后較其每股11.72元的發(fā)行價更是上漲超過8倍。

對于一家上市公司，由于有財務投資者的存在，不可避免都會遇見重要股東減持的情況。最終決定其股價走勢的仍是基本面。如海康威視、正海生物都遇到過重要股東減持的沖擊，但都可以稱得上長期大牛股。不過，在股價已經(jīng)短期漲幅過大之后，普通投資者仍需要保持謹慎。

增持方面，本周提出增持計劃的是朗新科技、廈門象嶼2家。

5月18日晚公告，朗新科技公告，公司實際控制人兼董事長徐長軍于5月18日增持20萬股，擬在未來6個月累計增持不低于1000萬元（含本次增持部分）。此外，公司副董事長張明平及董事會秘書王慎勇當日分別增持了6.51萬股、5.17萬股。

一季報顯示，1月份至3月份，朗新科技實現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3483.94萬元，較上年同期扭虧為盈。不過，至少目前來看，董事長增持對朗新科技股價影響不大，本周朗新科技以小幅下跌3.87%報收。

廈門象嶼的增持則更有蜻蜓點水的意味?；趯疚磥戆l(fā)展的信心及對公司長期投資價值的認可。5月20日，廈門象嶼公告，董事長張水利于2020年5月20日增持10萬股。張水利以及董事、總經(jīng)理鄧啟東，計劃自2020年5月20日起1個月內(nèi)通過上海證券交易所系統(tǒng)增持公司股份，累計增持數(shù)量合計不少于40萬股。而在5月22日，廈門象嶼又公告，這份增持已經(jīng)實施完畢。

這已經(jīng)是近期廈門象嶼第二份增持公告。2020年4月21日，廈門象嶼宣布，董事、總經(jīng)理鄧啟東，董事、副總經(jīng)理齊衛(wèi)東，副總經(jīng)理程益亮、肖靜勤、高晨霞、張軍田、張岳端計劃自2020年4月21日起1個月內(nèi)以自有資金增持公司股份，合計增持數(shù)量不少于20萬股，截至2020年4月27日，該計劃已實施完畢。

目前情況來看，廈門象嶼著力于打造物流和信息科技兩大支撐體系，輸出“產(chǎn)業(yè)全鏈條服務模式”，受到了市場追捧。自2月4日見底每股3.53元以來，廈門象嶼股價一路上揚，周五收于每股6.23元，期間漲幅超過80%。

封面圖來自攝圖網(wǎng)