每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜湯輝    

在畜牧、水產(chǎn)養(yǎng)殖中，飼料的生產(chǎn)供應是重要一環(huán)。5月29日，主營飼料添加劑的長沙興嘉生物工程股份有限公司(以下簡稱“興嘉生物”)披露了IPO招股說明書(申報稿)，擬登陸科創(chuàng)板獲受理。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，與其他科創(chuàng)板受理公司相比，興嘉生物的科創(chuàng)屬性并不高，最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為5.23%，剛剛踩線5%的指標要求，低于同行業(yè)上市公司平均值。

海外銷售收入比重增加

興嘉生物主要從事礦物微量元素研發(fā)、生產(chǎn)、推廣與銷售，主營產(chǎn)品分為單體微量元素、復合微量元素和微平衡生態(tài)有機肥三大類。

目前，興嘉生物的核心技術和產(chǎn)品主要應用于動物和植物營養(yǎng)領域，其中單體微量元素和復合微量元素主要涉及動物飼料添加劑。2017年-2019年，上述兩大類產(chǎn)品合計銷售收入占主營業(yè)務收入比重達到97.59%、97.44%、99.09%。

為了進一步聚焦動物板塊，提高動物板塊的競爭力，興嘉生物暫時減少在植物板塊的市場開發(fā)及推廣，2019年轉(zhuǎn)讓了植物板塊相關子公司股權(quán)，微平衡生態(tài)有機肥銷售有所下降。

隨著動物性食品需求的持續(xù)增加，畜禽、水產(chǎn)、反芻動物的養(yǎng)殖推動了飼料工業(yè)的發(fā)展。根據(jù)前五大客戶名單，興嘉生物的主要客戶包括海大集團、康地集團等知名飼料及養(yǎng)殖生產(chǎn)企業(yè)。

興嘉生物的銷售以國內(nèi)為主，不過海外業(yè)務的規(guī)模在最近三年增長較快，代表客戶包括荷蘭皇家帝斯曼、美國嘉吉集團、史密斯菲爾德等。2017年-2019年，興嘉生物主營業(yè)務收入按區(qū)域分布，國內(nèi)合計2.71億元、2.55億元、2.07億元，國外合計3106萬元、5262萬元、9421萬元。

可見其國內(nèi)銷售逐步下滑，而國外銷售則在上升，主營收入占比由10.30%上升到31.24%。

“2018年下半年開始，全行業(yè)經(jīng)歷了非洲豬瘟的巨大沖擊，公司通過加大海外市場的拓展積極應對這一變化。”興嘉生物在招股說明書(申報稿)中表示，通過豐富產(chǎn)品類型、加大海外市場推廣、調(diào)整國內(nèi)市場客戶結(jié)構(gòu)、深度開發(fā)大客戶，減少了“非洲豬瘟”對公司主營業(yè)務的沖擊。

興嘉生物的海外業(yè)務在一定程度上依賴北美市場，近兩年貿(mào)易摩擦加上美國新冠肺炎疫情持續(xù)，對公司的海外業(yè)務也帶來一定風險。

那么，興嘉生物的國內(nèi)業(yè)務是否已經(jīng)到了瓶頸期？國內(nèi)市場收入是否還會下滑？今日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電興嘉生物并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。

研發(fā)支出比重剛過科創(chuàng)板底線

雖然在科創(chuàng)板上市獲得受理不過一周，但興嘉生物在邁向上市的道路上已經(jīng)走了三年。

2017年7月，興嘉生物聘請華西證券作為IPO輔導機構(gòu)，兩年間，華西證券向湖南證監(jiān)局報送了九期輔導工作進展報告，但一直沒有正式披露招股書。2019年10月30日，華西證券宣布終止興嘉生物的輔導，原因是申報計劃調(diào)整，公司擬撤回首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案。一個多月后，西部證券作為公司IPO輔導機構(gòu)在湖南證監(jiān)局備案，轉(zhuǎn)道沖刺科創(chuàng)板。

按照《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》規(guī)定，科創(chuàng)板公司需要滿足研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利5項以上等要求。

2017年-2019年，興嘉生物的營業(yè)收入分別為3.08億元、3.12億元、3.06億元，歸屬母公司股東凈利潤分別為2604萬元、4493萬元和4995萬元，期間研發(fā)投入分別為1489萬元、1734萬元和1618萬元，占營業(yè)收入的比例分別為4.84%、5.55%和5.29%。最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為5.23%，剛剛踩線5%。

興嘉生物將蔚藍生物、溢多利、嘉必優(yōu)列為同行業(yè)上市公司，“公司的研發(fā)投入與溢多利相近，處于行業(yè)合理水平。”不過，上述三家公司近三年研發(fā)費用率平均值為7.40%、6.47%、6.77%，興嘉生物研發(fā)費用率略低于行業(yè)平均水平。

興嘉生物表示，公司所處行業(yè)為技術密集型行業(yè)，其研發(fā)具有技術難度大、時間跨度長、資金投入多的特點，盡管公司每年都十分重視研發(fā)所投入的費用，但相比大型跨國公司，公司研發(fā)投入的資本能力與其尚存在一定差距。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)