圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

本周五，大盤總算迎來較為強(qiáng)勁的反彈，8月行情也即將收官。原本想著利用周末時(shí)間，好好思考一下9月行情如何應(yīng)對。誰知道，就這兩天，投資圈炸開了鍋，兩件事情吵得熱火朝天。

夏天都快結(jié)束了，我們又吃了兩個(gè)“大瓜”。今天，達(dá)哥和牛博士就針對周末發(fā)生的兩個(gè)鬧劇展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，原本周天是我們聊行情的時(shí)間，不過今天卻想和你聊兩件事。第一件事是諾安成長混合基金（以下簡稱諾安成長）在網(wǎng)上被罵了，罵得很慘，據(jù)說還上了熱搜，不知道你對此事怎么看？第二件事的討論就更激烈了，樂歌股份董事長網(wǎng)上公開“討伐”平安資管，并稱要“拉黑”。我們就來聊聊這兩件事吧。

道達(dá)：好的，這兩件事確實(shí)是周末的焦點(diǎn)。通過這兩件事，也有我們作為普通投資者值得思考的東西。

先說第一件事，諾安成長被罵的事情，這件事過程也比較簡單。諾安成長算是一只規(guī)模比較大的基金了，而且上半年業(yè)績不錯，但7月14日之后，其凈值可以用暴跌來形容。7月15日跌幅為6.91%，7月16日跌幅為8.19%，8月26日跌了4.59%。

這種凈值波動，確實(shí)是太劇烈了，而且從8月18日開始到8月26日，更是連續(xù)7個(gè)交易日下跌。從今年該基金凈值高點(diǎn)2.243元算起，到8月26日的1.705元，累計(jì)跌幅近24%。

這確實(shí)讓那些持有該基金的基民炸開了鍋，難怪網(wǎng)上直接開罵了，而且罵得措辭激烈，這里我們就不轉(zhuǎn)述了。

其實(shí)，我們購買基金，其中一個(gè)很重要的目的，就是減小波動，通過基金的分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。但是諾安成長如此巨大的凈值波動，似乎還不如很多稍微專業(yè)一些的普通投資者，也沒有完全體現(xiàn)出專業(yè)理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)來。

所以，那些持有該基金的基民，公開討伐該基金以及該基金的基金經(jīng)理，我覺得是情有可原的。

牛博士：那么，到底是什么原因，導(dǎo)致該基金如此糟糕的業(yè)績？

道達(dá)：看一下該基金中報(bào)披露的十大重倉股就知道了，清一色的半導(dǎo)體個(gè)股，也就是說，幾乎將全部“身家”壓在一個(gè)板塊上，顯示出了該基金經(jīng)理極強(qiáng)的賭性。

行業(yè)處于風(fēng)口上時(shí)，這只基金確實(shí)會有很好的表現(xiàn)；但一旦行業(yè)回調(diào)，那么該基金抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就明顯不足。

還有一點(diǎn)值得說一下，諾安成長重倉了今年半導(dǎo)體的一只大牛股，就是滬硅產(chǎn)業(yè)，中報(bào)披露持有3547.11萬股，占滬硅產(chǎn)業(yè)流通股本的7.58%，這個(gè)持股數(shù)量太驚人了，也可以說是下了重注。

我們可以看看其他大機(jī)構(gòu)持有滬硅產(chǎn)業(yè)的數(shù)量，社?；鹉辰M合持股1183萬股，諾安和鑫保本持有873萬股，其他一些機(jī)構(gòu)持股也只有100多萬股。

對于同一家上市公司，不同的基金經(jīng)理即便是都看好，但持股數(shù)量上有如此大的差別，說明他們對同一家上市公司的認(rèn)知，也顯然有很大的差別。

這件事告訴我們，我們在選擇基金進(jìn)行投資的時(shí)候，如果想要分散投資風(fēng)險(xiǎn)，那確實(shí)要回避那種過于集中投資于某單一板塊的基金。

當(dāng)然，有些基金在募資的時(shí)候，公告中就說得很清楚，這是一只主題基金，就是專門投資某一特定領(lǐng)域的基金，那又是另當(dāng)別論。投資這類基金的基民，也就是沖著這個(gè)來的，那就沒什么好說的了，想必其中的風(fēng)險(xiǎn)，大家都心知肚明吧。

但諾安成長公開的投資目標(biāo)是“良好成長性的企業(yè)……”，其實(shí)這個(gè)范圍很寬，并不局限于半導(dǎo)體公司。

牛博士：其實(shí)在我看來，半導(dǎo)體這個(gè)板塊，波動巨大本身就是一大特性，這和其他行業(yè)，比如白酒、醫(yī)藥等，確實(shí)是有很大區(qū)別的。如果是普通基民，在選擇基金投資的時(shí)候，確實(shí)也要想好，投資這樣的基金，其風(fēng)險(xiǎn)我們到底能否承受。另外一件事，更是周末的焦點(diǎn)，樂歌股份硬懟平安資管，這件事你又怎么看？

道達(dá)：樂歌股份是近期的一大牛股，6月份股價(jià)30元，現(xiàn)在90元了，周五還是20%的漲停板。誰知道，周五樂歌股份的董事長卻公開“討伐”平安資管的基金經(jīng)理，更是在朋友圈直接點(diǎn)名，不歡迎平安資管的基金經(jīng)理來公司投資。此后，平安資管的有關(guān)人士也進(jìn)行了回應(yīng)。

這件事的具體過程，這里不多說了，有興趣的朋友可以看下相關(guān)報(bào)道。我的看法有以下幾點(diǎn)。

首先，在我的理解，他們之間誰對誰錯，我們作為外人，都是不能輕易去下判斷的。但平安資管到樂歌股份去調(diào)研，應(yīng)該是一次“關(guān)門會議”，即便會披露調(diào)研的有關(guān)情況，但會議現(xiàn)場的內(nèi)容、調(diào)研雙方的關(guān)系到底如何，卻完全是一種“私下接觸”。樂歌股份董事長把這種完全私下的交流，不管是否愉快，突然拿出來公之于眾，這似乎有些不太講究。

其次，一家上市公司，做實(shí)業(yè)的，確實(shí)不容易，這一點(diǎn)大家都理解。但資本市場就是這樣，你在沒有業(yè)績的時(shí)候，門可羅雀無人問津；等出了業(yè)績，股價(jià)開始漲了，機(jī)構(gòu)們又都來關(guān)注，這其實(shí)是很正常的。樂歌股份董事長大可不必糾結(jié)于此，甚至是對前來調(diào)研的機(jī)構(gòu)耿耿于懷。

最后，對于樂歌董事長所說，“80末90后基金經(jīng)理們頤氣指使、居高臨下的態(tài)度讓人無法接受”。這一點(diǎn)，如果事實(shí)如此，那確實(shí)基金經(jīng)理們有不對的地方。誰都有過年輕的時(shí)候，意氣風(fēng)發(fā)的時(shí)候，更何況那些手握重金的基金經(jīng)理呢。但是否這樣的態(tài)度，真的就讓人無法接受，倒是值得商榷。如果因?yàn)檫@個(gè)原因，就拉黑某家機(jī)構(gòu)，我倒覺得，這顯得這位董事長的態(tài)度有些過了。

董事長是一家公司的掌門人，掌門人不僅要有很高的業(yè)務(wù)能力，能夠更好地對情緒加以控制，也是考量這位掌門人的重要指標(biāo)。如果一定要去懟投資者，這些事情讓證代來做，讓董秘來做，可能還可以理解。

在互動平臺上，懟投資者的董秘、證代多了去了，但董事長親自來懟，我覺得有必要對這家公司多一些警惕了。更何況，很多真正厲害的董秘、證代，他們也不會做得這么直接吧。

所以我想說的是，樂歌股份這件事，平安資管一方就算有再大的不對，樂歌股份董事長站出來懟基金經(jīng)理，確實(shí)有些不明智。

要說董事長壓力大，雷軍、馬云、馬化騰、董明珠等，他們壓力不更大嗎？網(wǎng)上罵他們的人不是更多嗎？但這種直接公開“拉黑”某機(jī)構(gòu)的事情，我想可能還是做不出來吧。

如今，樂歌股份股價(jià)漲了那么多了，又冒出這件事來，我真的反而要提高警惕了，下周不管它的股價(jià)會怎么走，就算還要大漲，我可能都不會去羨慕。有這樣一位掌門人，或許就是一個(gè)不安定因素。

總結(jié)一點(diǎn)，我們在選擇上市公司的時(shí)候，不僅僅要看公司的業(yè)績是不是好，公司的產(chǎn)品是不是好，公司的經(jīng)營模式是不是好，他們掌門人的綜合能力是否指標(biāo)過硬，這也是很重要的一個(gè)指標(biāo)。

（張道達(dá)）

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