每經(jīng)記者｜黃小聰  葉峰    每經(jīng)編輯｜葉峰    

隨著2020年基金三季報(bào)披露完畢，市場(chǎng)上最受關(guān)注的投資主體——公募基金持倉(cāng)全貌也全新展現(xiàn)。三季度末，基金持有的A股總市值超過(guò)4萬(wàn)億，再創(chuàng)歷年新高。而在橫盤(pán)震蕩的季度行情中，基金經(jīng)理積極調(diào)倉(cāng)換股，但是取舍已有明顯差異。與此前大舉增加醫(yī)藥、科技等熱門(mén)板塊不同，三季度主要增持的是業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)的績(jī)優(yōu)核心標(biāo)的，而部分高估值板塊標(biāo)的則被獲利減持。所謂的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，已經(jīng)切實(shí)發(fā)生。

三季度主板市場(chǎng)的熱門(mén)股大家都不陌生，而科創(chuàng)板也成為了公募基金的新陣地，持有科創(chuàng)板個(gè)股總市值達(dá)到371.5億元，相比二季度末增加了141.5億元?；痣m然大幅加倉(cāng)，但科創(chuàng)板上市交易的個(gè)股已達(dá)191家，一年前那種齊漲齊跌的行情不再有，行情分化明顯，但是好的公司開(kāi)始越來(lái)越受到資金的關(guān)注了。

雖然大盤(pán)行情震蕩盤(pán)整，仍有部分基金依然把握住了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，創(chuàng)造了不錯(cuò)的收益，5只基金單季度盈利超30億元。而這些基金經(jīng)理，他們也在季報(bào)中對(duì)后市表達(dá)了樂(lè)觀態(tài)度。

不論如何，年末行情已經(jīng)開(kāi)始，那么基金目前最新的持倉(cāng)變動(dòng)有哪些？今年熱門(mén)的電子、計(jì)算機(jī)、酒、汽車和生物醫(yī)藥行業(yè)的基金核心重倉(cāng)股又有哪些呢？對(duì)于布局跨年行情的投資者來(lái)說(shuō)，唯有沉下心來(lái)才能看清基金的整體選股邏輯，實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資。

 

前20大重倉(cāng)股、增倉(cāng)股、新進(jìn)股、減持股

三季度，基金整體保持了高倉(cāng)位運(yùn)作。根據(jù)海通量化團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)顯示，主動(dòng)股票型基金股票倉(cāng)位約90.27%，較上個(gè)季度增加1.09%；混合型基金平均股票倉(cāng)位為80.94%，較上季度下降0.6%。主動(dòng)股混基金在中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的布局比例分別為22.18%、19.31%和2.30%，相較前一季度末，投資于中小板和科創(chuàng)板的比例分別上升了0.63%和0.57%，而創(chuàng)業(yè)板的比例下滑了2.86%。

最新的重倉(cāng)行業(yè)也一并曝光。主動(dòng)股混基金的前五大重倉(cāng)行業(yè)分別是食品飲料（16.58%）、醫(yī)藥（15.23%）、電子（12.18%）、電力設(shè)備及新能源（8.69%）和計(jì)算機(jī)（6.72%）。與二季度末相比，公募基金前五大重倉(cāng)行業(yè)雖未發(fā)生變化，但持股比例有一定改變。部分醫(yī)藥股遭遇減持，行業(yè)出現(xiàn)明顯分化，恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新被明顯減持，而藥明康德則被明顯增持；而食品飲料行業(yè)成為基金三季度配置比例最高的行業(yè)，尤其是白酒股增持效應(yīng)明顯，貴州茅臺(tái)和五糧液占據(jù)了重倉(cāng)股頭兩名。

前20大重倉(cāng)股明細(xì)

除了最受基金追捧的20大重倉(cāng)股，還有些個(gè)股在同樣獲得了基金的持續(xù)買(mǎi)入，持倉(cāng)數(shù)量出現(xiàn)了明顯的增加，比如京東方A、分眾傳媒、紫金礦業(yè)等。從這些行業(yè)來(lái)看，主要集中在信息技術(shù)、可選消費(fèi)、金融等領(lǐng)域。

加倉(cāng)前20大重倉(cāng)股明細(xì)

還有一些股票在三季度之前，并沒(méi)有成為基金的重倉(cāng)股，但在三季度期間被基金持續(xù)買(mǎi)入，新進(jìn)成為了基金的前十大重倉(cāng)股。比如三季度剛上市的中芯國(guó)際-U，無(wú)疑是基金的新增重點(diǎn)；而在新增的前20大重倉(cāng)股名單中，科創(chuàng)板的個(gè)股占比較高。

新增前20大重倉(cāng)股明細(xì)

不過(guò)，也有一些重倉(cāng)股被基金大幅拋售，這些股票同樣值得關(guān)注。從行業(yè)來(lái)看，減持個(gè)股主要集中在信息技術(shù)、消費(fèi)、金融、工業(yè)等領(lǐng)域；其中掌趣科技、中國(guó)鐵塔、永輝超市、交通銀行、中國(guó)中車的基金持倉(cāng)數(shù)減少較多。而從盤(pán)面來(lái)看，這些股票近期大多均出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整的情況，以掌趣科技為例，該股在8月5日摸高至10.08元（前復(fù)權(quán)，下同）之后，一路持續(xù)調(diào)整，10月29日的收盤(pán)價(jià)為6.84元。

減倉(cāng)前20大重倉(cāng)股明細(xì)

五大熱門(mén)行業(yè)前十大基金重倉(cāng)股曝光

三季度，A股結(jié)構(gòu)性行情表現(xiàn)搶眼，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股也成為關(guān)注焦點(diǎn)，特別是電子、計(jì)算機(jī)、酒、汽車和生物醫(yī)藥這五大熱門(mén)行業(yè)的基金重倉(cāng)股，更是備受投資者關(guān)注。與此前大舉增加醫(yī)藥、科技等熱門(mén)板塊不同，基金經(jīng)理主要增持了業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)的績(jī)優(yōu)核心標(biāo)的，而部分高估值板塊標(biāo)的則被獲利減持。

酒類行業(yè)中，白酒行業(yè)是三季度基金明顯增倉(cāng)的板塊，基金持有市值前7大重倉(cāng)股均來(lái)自于白酒細(xì)分行業(yè)。貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒都有明顯增持，相比于二季度末，基金對(duì)這幾只個(gè)股的持倉(cāng)數(shù)量分別增加了1035萬(wàn)股、5339萬(wàn)股、4679萬(wàn)股和1559萬(wàn)股。基金持股市值方面，貴州茅臺(tái)高達(dá)1123.75億元，五糧液為822.14億元，瀘州老窖為332.59億元，排名前三。

值得注意的是，10月29日，五糧液和瀘州老窖股價(jià)均創(chuàng)出了歷史新高，而貴州茅臺(tái)和五糧液的持有基金數(shù)均超過(guò)了千家。

酒類行業(yè)基金前十大重倉(cāng)股

不過(guò)，投資者通常說(shuō)的“喝酒吃藥”，在三季度出現(xiàn)了一些分化，部分熱門(mén)的醫(yī)藥個(gè)股都出現(xiàn)了減持的情況。基金持有前十大生物醫(yī)藥重倉(cāng)股中，龍頭熱門(mén)個(gè)股恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新和康泰生物分別被減持4538.81萬(wàn)股、2285.59萬(wàn)股和34.05萬(wàn)股。之前重倉(cāng)恒瑞醫(yī)藥和長(zhǎng)春高新的廣發(fā)基金、匯添富基金等，三季度都有明顯減持。

不過(guò)，在部分醫(yī)藥個(gè)股被基金減持之際，另一細(xì)分領(lǐng)域——醫(yī)療保健行業(yè)個(gè)股則被基金大幅增持。邁瑞醫(yī)療三季度獲得了2391.62萬(wàn)股加倉(cāng)，基金持有市值為364.34億元，成為生物醫(yī)藥行業(yè)基金第一重倉(cāng)股，景順長(zhǎng)城基金、匯添富基金集中增持了該股。

二級(jí)市場(chǎng)上看，基金增持個(gè)股三季度走勢(shì)不錯(cuò)，邁瑞醫(yī)療、藥明康德、愛(ài)爾眼科、通策醫(yī)療和凱萊英等股價(jià)均在近期創(chuàng)出或逼近歷史新高。

生物醫(yī)藥行業(yè)基金前十大重倉(cāng)股

基金三季報(bào)顯示，多只汽車行業(yè)個(gè)股也備受基金青睞，比亞迪獲基金增持1694.2萬(wàn)股，持有市值近百億成為基金汽車行業(yè)第一大重倉(cāng)股，三季度末有147只基金抱團(tuán)取暖。萬(wàn)家基金、國(guó)泰基金、匯添富基金、興證全球基金持倉(cāng)市值領(lǐng)先。

此外，獲得基金增持股數(shù)較多的還有長(zhǎng)城汽車、福耀玻璃、宇通客車和長(zhǎng)安汽車，季度增持?jǐn)?shù)為1.33億股、7126萬(wàn)股、6454萬(wàn)股和6227萬(wàn)股。

二級(jí)市場(chǎng)上，三季度汽車股走勢(shì)強(qiáng)勁。尤其是比亞迪三季度累計(jì)大漲了62.03%，10月份更是再接再厲大漲逾36%，10月30日更是盤(pán)中創(chuàng)出了170.3元?dú)v史新高（前復(fù)權(quán)）。

汽車行業(yè)基金前十大重倉(cāng)股

電子行業(yè)個(gè)股三季度獲得了公募基金明顯加倉(cāng)，多只個(gè)股更是被加倉(cāng)超億股，京東方A、歌爾股份和?？低暠辉龀?jǐn)?shù)量分別為14.6億股、1.8億股和1.02億股。

而從持有市值看，立訊精密最被基金看好，有1128只基金抱團(tuán)持有，持有市值達(dá)616.72億元，遠(yuǎn)超行業(yè)第二重倉(cāng)逾400億元。不過(guò)值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度部分重倉(cāng)的基金卻進(jìn)行了部分減持，如二季度持倉(cāng)5845.16萬(wàn)股的華夏中證5G通信主題ETF，三季度減持了900萬(wàn)股；二季度持有1983.58萬(wàn)股的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合，三季度減持了254.43萬(wàn)股。

二級(jí)市場(chǎng)上，部分基金增持個(gè)股卻逆勢(shì)走低，三安光電、兆易創(chuàng)新、圣邦股份和北方華創(chuàng)等個(gè)股三季度股價(jià)出現(xiàn)了下跌。

電子行業(yè)基金前十大重倉(cāng)股

計(jì)算機(jī)行業(yè)基金重倉(cāng)前十個(gè)股中，三季度有4只個(gè)股被基金逢高減持。恒生電子、用友網(wǎng)絡(luò)分別被減持4341.68萬(wàn)股和3149萬(wàn)股，科創(chuàng)板中的基金第一大重倉(cāng)股金山辦公被減持了632萬(wàn)股，啟明星辰被減持了463.25萬(wàn)股。

二級(jí)市場(chǎng)上，這4只個(gè)股均在二季度出現(xiàn)大幅上漲，恒生電子二季度累計(jì)大漲逾60%。不過(guò)，隨著三季度基金逢高減持，4只個(gè)股股價(jià)均在三季度出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)，三季度基金增持超千萬(wàn)的3只個(gè)股中，廣聯(lián)達(dá)和寶信軟件股價(jià)在三季度出現(xiàn)上漲。

計(jì)算機(jī)行業(yè)基金前十大重倉(cāng)股

 

公募基金持有科創(chuàng)板市值達(dá)371億元

2019年7月22日，科創(chuàng)板敲開(kāi)了資本市場(chǎng)的大門(mén)。一年多過(guò)去了，科創(chuàng)板上市交易的個(gè)股已達(dá)191家，一年前那種齊漲齊跌的行情不再有，個(gè)股行情開(kāi)始出現(xiàn)分化。不過(guò)，好的公司也越來(lái)越受到資金的關(guān)注，公募基金整體持續(xù)加倉(cāng)科創(chuàng)板，三季度末個(gè)股總市值約為371.5億元，相比二季度末增加了141.5億元。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至三季度末，基金持有科創(chuàng)板股票市值超過(guò)2億元的個(gè)股有27只，相比二季度增加了12只（如下）。

持倉(cāng)市值超過(guò)2億的科創(chuàng)板重倉(cāng)股

而持有市值超過(guò)10億元的個(gè)股則有9只，分別是金山辦公、中微公司、中芯國(guó)際、石頭科技、西部超導(dǎo)、睿創(chuàng)微納、滬硅產(chǎn)業(yè)、南微醫(yī)學(xué)和傳音控股。

金山辦公仍是科創(chuàng)板中的基金第一大重倉(cāng)股，重倉(cāng)基金數(shù)量高達(dá)145只，持有市值為69.53億元。不過(guò)，二季度持有金山辦公市值超過(guò)了10億元的富國(guó)基金、南方基金和海富通基金，均在三季度進(jìn)行了減倉(cāng)；富國(guó)和海富通更是減持超百萬(wàn)股，分別為減251.78萬(wàn)股和減175.99萬(wàn)股。

排名第二和第三的是中微公司、中芯國(guó)際，持有基金數(shù)分別為24只和38只，持股市值分別為50.1億元和46.59億元，不過(guò)，這兩家公司在三季度被基金大量增持。

基金重點(diǎn)加倉(cāng)的科創(chuàng)板個(gè)股

三季度有5只科創(chuàng)板個(gè)股被基金大幅加倉(cāng)買(mǎi)入超千萬(wàn)股。中芯國(guó)際、西部超導(dǎo)和睿創(chuàng)微納分別被基金加倉(cāng)9470.17萬(wàn)股、3457.51萬(wàn)股和2219.53萬(wàn)股，排名科創(chuàng)板基金季度持倉(cāng)變動(dòng)前三位。

其中，加倉(cāng)中芯國(guó)際最多的基金公司為諾安基金，三季度增持了5870.2萬(wàn)股。細(xì)分來(lái)看，諾安成長(zhǎng)混合、諾安和鑫靈活配置兩家基金分別加倉(cāng)4721.08萬(wàn)股和1151.82萬(wàn)股。值得注意的是，中芯國(guó)際自上市以來(lái)股價(jià)持續(xù)回調(diào)，在國(guó)慶前股價(jià)一度創(chuàng)出新低49.45元，不過(guò)在10月份累計(jì)反彈逾20%。

加倉(cāng)排名第二的是西部超導(dǎo)，易方達(dá)國(guó)防軍工、海富通股票混合和廣發(fā)科技動(dòng)力分別加倉(cāng)了977.34萬(wàn)股、481.41萬(wàn)股和324.15萬(wàn)股。

不過(guò)，基金在三季度大幅增加科創(chuàng)板的同時(shí)，也在積極調(diào)倉(cāng)換股。Wind數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板中有31只個(gè)股三季度被基金減持，17只個(gè)股被基金減持超10萬(wàn)股，中國(guó)通號(hào)、金山辦公和安恒信息被減持超兩百萬(wàn)股。尤其是中國(guó)通號(hào)，在二季度被減持了512萬(wàn)股后，三季度再被基金大手筆減持1009.18萬(wàn)股。截至三季度末，除華夏3年戰(zhàn)略配售和景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)外，已沒(méi)有其他公募基金在前大重倉(cāng)股中持有該股。此外，安恒信息、三友醫(yī)療和天奈科技分別被減持238.18萬(wàn)股、163.7萬(wàn)股和157.4萬(wàn)股。

基金重點(diǎn)減倉(cāng)的科創(chuàng)板個(gè)股

 

三季度最賺錢(qián)的基金經(jīng)理操作秘笈

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度公募基金整體盈利4364億元，收益主要來(lái)自于股票類投資。尤其是其中5只主動(dòng)管理型基金，即景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、易方達(dá)中小盤(pán)、興全合宜、興全趨勢(shì)投資利潤(rùn)均超過(guò)30億元。

這些在三季度賺錢(qián)能力比較強(qiáng)的基金，在三季度又都買(mǎi)了些什么股票呢？如果將這幾只基金三季度末的重倉(cāng)股與它們二季度末的重倉(cāng)股進(jìn)行對(duì)比，具體如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者根據(jù)季報(bào)統(tǒng)計(jì)

從賺錢(qián)較多的這幾只基金來(lái)看，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、易方達(dá)中小盤(pán)主要的重倉(cāng)行業(yè)集中在白酒、家電、醫(yī)療生物等領(lǐng)域，而興全合宜、興全趨勢(shì)投資比較不一樣，重倉(cāng)個(gè)股的行業(yè)包括了金融、地產(chǎn)、新能源、物流等。

其中有些調(diào)倉(cāng)換股頗具看點(diǎn)，比如景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)三季度十大重倉(cāng)股新進(jìn)的邁瑞醫(yī)療，股價(jià)持續(xù)上漲，今日盤(pán)中（10月29日）更是創(chuàng)出歷史新高，最高達(dá)400元。還有興全合宜的比亞迪股份，同樣也是出現(xiàn)了持續(xù)上漲，今日一樣創(chuàng)出了歷史新高。

當(dāng)然，這些基金在三季度賺錢(qián)數(shù)居前，也不單單只是業(yè)績(jī)有較好的表現(xiàn)，主要也是由于這些基金的規(guī)模都比較大，因此實(shí)現(xiàn)的累計(jì)利潤(rùn)比較明顯。

記者注意到，作為這幾只基金的基金經(jīng)理，他們?cè)诩緢?bào)中也談到了對(duì)于后市的看法。

比如景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合劉彥春認(rèn)為，”看長(zhǎng)遠(yuǎn)些，我們?nèi)匀环浅?lè)觀。我國(guó)有足夠的投資空間和投資能力，在很多年內(nèi)都可以實(shí)現(xiàn)投資和消費(fèi)相互牽引，正向循環(huán)。創(chuàng)新正在各個(gè)領(lǐng)域發(fā)生，即使在傳統(tǒng)行業(yè)，科技賦能也正在帶來(lái)效率的持續(xù)提升。看好中國(guó)，權(quán)益投資大有可為。”

易方達(dá)消費(fèi)的蕭楠表示，三季度重點(diǎn)調(diào)整了對(duì)家電板塊的配置，降低了處于轉(zhuǎn)型期但治理結(jié)構(gòu)惡化的個(gè)股權(quán)重，增加了在新興消費(fèi)領(lǐng)域具備顯著產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力的品種。此外，增持了受益于消費(fèi)升級(jí)和競(jìng)爭(zhēng)格局改善的啤酒板塊，以及汽車零部件板塊。

易方達(dá)中小盤(pán)的張坤表示，三季度降低了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，增加了食品飲料等行業(yè)的配置。將堅(jiān)持選擇生意模式優(yōu)秀（生意本身能夠產(chǎn)生充沛的自由現(xiàn)金流，并且明智地進(jìn)行分配）和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力突出（同行中具備顯著領(lǐng)先的地位，相比上下游有較強(qiáng)的議價(jià)能力）的高質(zhì)量企業(yè)。

興全合宜混合的謝治宇表示，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)的制造業(yè)龍頭，同時(shí)不斷尋找長(zhǎng)期價(jià)值和性價(jià)比合適的標(biāo)的。整體配置以具備中長(zhǎng)期邏輯支撐、估值合適的中長(zhǎng)期價(jià)值品 種為主，總體結(jié)構(gòu)較為均衡。

興全趨勢(shì)投資混合的董承非團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然短期部分板塊和個(gè)股存在高估，但是整體市場(chǎng)流動(dòng)性依舊較好，而經(jīng)濟(jì)正在從疫情的影響中慢慢走出來(lái)，即使出現(xiàn)二次疫情，但是隨著疫苗的推進(jìn)和人們對(duì)疫情的認(rèn)識(shí)加深，疫情的再次爆發(fā)對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)減弱，因此長(zhǎng)期看，市場(chǎng)還是會(huì)存在機(jī)會(huì)。

記者手記丨沉下心來(lái)才能看清基金的整體選股邏輯

很多投資者可能每天都會(huì)打開(kāi)跟理財(cái)相關(guān)的APP，多次查看自己買(mǎi)的基金凈值，但只有并不多的投資者，能夠沉下心來(lái)好好閱讀基金的定期報(bào)告，相比于上市公司的季報(bào)，基金的季報(bào)其實(shí)還是披露比較及時(shí)，在這里面也可以帶給投資者很多的信息。

從全市場(chǎng)的基金持倉(cāng)來(lái)看，我們可以看到基金的整體選股邏輯，比如在過(guò)去的三季度，很多基金減持了醫(yī)藥，大幅增持了白酒，這其實(shí)也能解釋為什么這段時(shí)間酒類個(gè)股又在上漲，資金的流入就是最好的注解。

從單只基金的持倉(cāng)我們還可以發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上那些管得比較好的基金經(jīng)理，他們?cè)谶^(guò)去的一個(gè)季度都有哪些具體的動(dòng)作，他們調(diào)倉(cāng)換股的頻率又是如何，他們對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)又有什么樣的觀點(diǎn)。特別是有的基金經(jīng)理平時(shí)不太喜歡露臉，也不太喜歡講，但往往通過(guò)其持倉(cāng)、操作回顧與展望，能夠清楚知道他在做什么，這也會(huì)讓自己的投資更加心里有數(shù)。

不僅如此，我建議細(xì)心的投資者還應(yīng)該通過(guò)季報(bào)透露出來(lái)的信息，去做橫向或縱向的比較，比如跟過(guò)往幾個(gè)季度的持倉(cāng)進(jìn)行對(duì)比，比如跟同類風(fēng)格、同類主題的基金進(jìn)行對(duì)比，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己買(mǎi)的基金是不是適合自己，是不是有更好的選擇。

總之一句話，基金投資同樣需要做很多功課，不僅要了解基金的類型和投向，還要去真正閱讀基金經(jīng)理的風(fēng)格和能力圈，而定期報(bào)告就是最好的入口。

記者：黃小聰 葉峰

編輯：葉峰

視覺(jué)：陳冠宇

排版：葉峰 馬原