8月16日，百洋醫(yī)藥（301015，SZ）披露2022年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，百洋醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營收37.30億元，同比增長11.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.22億元，同比增加21.37%。

從業(yè)務(wù)板塊來看，核心業(yè)務(wù)繼續(xù)為百洋醫(yī)藥作出主要貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.98億元，同比增長31.12%。若還原兩票制業(yè)務(wù)后計(jì)算，該業(yè)務(wù)的營收同比增速達(dá)到了46.20%。

中報(bào)業(yè)績維持雙位數(shù)增長 商業(yè)化平臺價(jià)值再獲驗(yàn)證

穩(wěn)健增長的業(yè)績進(jìn)一步驗(yàn)證了百洋醫(yī)藥的商業(yè)化平臺價(jià)值。作為醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)（CXO）產(chǎn)業(yè)鏈下游商業(yè)化環(huán)節(jié)的代表企業(yè)，百洋醫(yī)藥堪稱第三方商業(yè)化平臺領(lǐng)頭羊，品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)不斷發(fā)力，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)發(fā)展。

第三方商業(yè)化平臺獲得的認(rèn)可與近年來的醫(yī)藥行業(yè)大環(huán)境密切相關(guān)。近年來，中國醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)起云涌。從研發(fā)到銷售，藥企都面臨著新的價(jià)值重塑，原有的格局與商業(yè)模式被徹底打破。如何降低營銷費(fèi)用和提高運(yùn)營效率，讓產(chǎn)品盡快進(jìn)入應(yīng)用場景并廣泛覆蓋，成了藥企生存和發(fā)展的必答題。

百洋醫(yī)藥的業(yè)務(wù)模式不僅僅是產(chǎn)品的分銷和流通，更重要的是品牌運(yùn)營，即讓新產(chǎn)品、新技術(shù)快速融入應(yīng)用場景，形成品牌效應(yīng)，讓品牌根植于消費(fèi)者心智。

根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2019年度，醫(yī)藥品牌運(yùn)營行業(yè)的整體市場規(guī)模約為472億元；據(jù)前瞻行業(yè)研究院預(yù)測，2018年至2022年，我國醫(yī)藥品牌運(yùn)營行業(yè)的市場規(guī)模將保持25%~30%的增長率。醫(yī)藥品牌運(yùn)營行業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景。

經(jīng)過十多年的積累，憑借深厚的品類研究、品牌打造和生態(tài)型組織協(xié)同能力，百洋醫(yī)藥孵化出進(jìn)口鈣領(lǐng)導(dǎo)品牌迪巧®、消化不良領(lǐng)導(dǎo)品牌泌特®等多個品類領(lǐng)導(dǎo)品牌，近年來，也運(yùn)營了治療前列腺增生的全球領(lǐng)導(dǎo)品牌哈樂®、全球銷量領(lǐng)先的人工淚液海露®等原研品牌，商業(yè)化能力不斷夯實(shí)。報(bào)告期內(nèi)，迪巧、泌特、安斯泰來系列、海露等核心品牌穩(wěn)步增長。

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，若還原兩票制業(yè)務(wù)計(jì)算，公司核心品牌迪巧系列實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.38億元，同比增長26.05%；泌特系列實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.07億元，同比增長4.85%；安斯泰來系列實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元，同比增長78.92%；此外，海露系列實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.10億元，同比增長97.33%。

自2015年起，百洋醫(yī)藥運(yùn)營的品牌數(shù)量實(shí)現(xiàn)了大幅增長，逐漸打造出了優(yōu)勢的品牌矩陣，大幅提升了公司的核心競爭力。運(yùn)營的品牌數(shù)量不斷增長，帶來整體收入規(guī)模的增長。

百洋醫(yī)藥第三方商業(yè)化平臺價(jià)值不斷被印證，朋友圈一再擴(kuò)容。今年2月，百洋醫(yī)藥與上海誼眾就后者旗下腫瘤創(chuàng)新藥物“注射用紫杉醇聚合物膠束”紫晟®的商業(yè)化開展合作，這一合作也為國產(chǎn)創(chuàng)新藥的商業(yè)化提供了范本。

作為一款國產(chǎn)腫瘤創(chuàng)新藥，紫晟®是國家藥監(jiān)局（NMPA）批準(zhǔn)的2.2類第三代紫杉醇最新劑型（境內(nèi)外均未上市的創(chuàng)新劑型），也是國內(nèi)首個獲批上市的紫杉醇膠束。紫杉醇膠束自獲批并商業(yè)化后，收獲極高的市場關(guān)注。

事實(shí)上，商業(yè)化往往是Biotech企業(yè)們略為尷尬的話題。究其原因，源于絕大部分Biotech企業(yè)并不具備商業(yè)化的基因。由此帶來的是一個結(jié)構(gòu)性矛盾——經(jīng)歷了漫長而艱辛的研發(fā)階段之后，面對即將上市的藥物，商業(yè)化挑戰(zhàn)又浮出水面，而這個挑戰(zhàn)完全落在了核心團(tuán)隊(duì)的能力圈之外。

自建商業(yè)化隊(duì)伍往往屬于孤勇者的游戲，業(yè)內(nèi)能達(dá)成此項(xiàng)成就的Biotech屈指可數(shù)。尋找外部商業(yè)化合作，是一項(xiàng)成本可控、風(fēng)險(xiǎn)可控、收益最大化的選擇。

平安證券今年8月發(fā)布的深度研報(bào)顯示，當(dāng)下國產(chǎn)創(chuàng)新藥已經(jīng)進(jìn)入出清階段，痛點(diǎn)如同質(zhì)化研發(fā)現(xiàn)象嚴(yán)重等開始顯現(xiàn)。這一背景下，Biotech企業(yè)專攻所長，節(jié)省資源更成了必要選項(xiàng)。

因此，Biotech選擇與百洋醫(yī)藥這樣的第三方商業(yè)化平臺合作，幾乎可以說是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性決策。

升級生態(tài)型Big Pharma 專業(yè)識別能力可謂“慧眼識珠”

伴隨著商業(yè)化平臺業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，百洋醫(yī)藥開始向生態(tài)型Big Pharma縱深發(fā)展。

生態(tài)型Big Pharma有著孕育其成長的時(shí)代背景。在鼓勵突破“卡脖子”技術(shù)、國產(chǎn)藥物藥械彎道超車的背景下，不管是科研成果轉(zhuǎn)化還是產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入都進(jìn)入前所未有的火熱階段。疊加中國醫(yī)藥行業(yè)的變革升級，“偽創(chuàng)新”的高毛利時(shí)代一去不返，對“真創(chuàng)新”的需求呼之欲出。

高等院校和科研院所作為研發(fā)人才資源最富集的創(chuàng)新主體，同樣也是醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域的主力。但要讓科研成果從實(shí)驗(yàn)室走向市場，院校及科研院所則長期面臨“轉(zhuǎn)化難”的桎梏。其一，科研院所復(fù)合型人才缺乏，因?yàn)榭蒲谐晒D(zhuǎn)化過程復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)高周期長，需要知識產(chǎn)權(quán)、法律、管理等行業(yè)的復(fù)合型人才；其次，資金支持不足，科技成果轉(zhuǎn)化適宜于股權(quán)投資，但股權(quán)融資占比低，私募基金不偏好初創(chuàng)期、種子期項(xiàng)目；其三，實(shí)驗(yàn)室到商業(yè)化路徑長，新品研發(fā)、臨床試驗(yàn)、臨床申報(bào)等環(huán)節(jié)均面臨不同的困難和挑戰(zhàn)。

針對上述科研成果轉(zhuǎn)化的痛點(diǎn)，百洋醫(yī)藥具有先天的優(yōu)勢條件。首先，作為平臺型企業(yè)，百洋醫(yī)藥具有豐富的專家隊(duì)伍、行業(yè)人才，具有解決各環(huán)節(jié)問題的專業(yè)人群。第二，百洋醫(yī)藥深耕行業(yè)，相較于短期回報(bào)，更看重長期價(jià)值。其三，在醫(yī)藥行業(yè)積累近20年經(jīng)驗(yàn)的百洋醫(yī)藥具有專業(yè)精準(zhǔn)的識別能力，能夠洞察臨床需求，尋求真正能優(yōu)化醫(yī)療場景的“真創(chuàng)新”。這是百洋醫(yī)藥成功實(shí)踐的底層邏輯。

眼下，百洋醫(yī)藥正以優(yōu)化醫(yī)療場景為導(dǎo)向，聚焦創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械與技術(shù)轉(zhuǎn)化平臺賽道，通過與創(chuàng)新藥企業(yè)、國家科研院所建立廣泛深入的“產(chǎn)學(xué)研”立體化合作，培育真正具有臨床應(yīng)用價(jià)值的創(chuàng)新。

在醫(yī)療器械國產(chǎn)替代的趨勢下，百洋醫(yī)藥早已布局了醫(yī)療器械領(lǐng)域：以全周球面立體定向放療系統(tǒng)為核心技術(shù)的放療設(shè)備研發(fā)制造企業(yè)——華科先鋒；專注于高端醫(yī)用成像器械及手術(shù)治療解決方案的科技型企業(yè)——百年康健。

醫(yī)療器械產(chǎn)品相對創(chuàng)新藥，研發(fā)周期較短，臨床試驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)較小，一般在3~5年便可看到成果，因此也成為資本青睞的熱門領(lǐng)域。如泰格醫(yī)藥，近年投向創(chuàng)新醫(yī)療器械領(lǐng)域的投資占到了約50%。

但與此同時(shí)，醫(yī)療器械領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的較少，擁抱龍頭企業(yè)的趨勢明顯。誰擁有“火眼金睛”，誰就能率先擁抱確定性，分享行業(yè)紅利。

其它賽道的邏輯也是類似?；趯I(yè)識別能力，百洋醫(yī)藥在起跑時(shí)就能站上正確賽道。而依托上市公司平臺，百洋醫(yī)藥具備運(yùn)用資本手段吸收優(yōu)質(zhì)企業(yè)的條件和能力。再憑借百洋醫(yī)藥的商業(yè)化能力與資源配置能力，有望將其孵化壯大，獲得可持續(xù)發(fā)展能力。 文/雷琪