每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

9月14日，A股表現(xiàn)平平，北向資金凈流出64億，本周已連續(xù)三日凈賣出。隨著兩市成交額日漸萎縮至7000億以下，北向資金的動向?qū)Υ蟊P的影響進一步明顯。

而從內(nèi)資來看，公、私募基金的權益?zhèn)}位均已到歷史高位，這意味著，短期內(nèi)它們繼續(xù)做多A股的壓力明顯，而北向資金卻有較強的市場定價能力，與大盤相關性進一步提升。

倘后期長線資金及公私募權益資金增量明顯，這一局面或有望改善。

北向資金成交額占比達歷史次高峰

9月14日，兩市成交金額低至6666.43億元，市場可見的變化是，增量資金匱乏，另一方面，北向資金連續(xù)的凈賣出動作讓市場情緒低迷，且從交易占比的角度來看，北向資金成交額占比越來越高。

根據(jù)華泰證券的研報統(tǒng)計，截至9月13日，北向資金成交額占比達到6.73%且呈現(xiàn)攀升態(tài)勢，為自2015年來次高峰，僅次于2021年3月的7.13%。也就是說，市場當中有近6.73%的成交額為北向資金貢獻。

以9月14日收盤統(tǒng)計來看，Wind統(tǒng)計顯示，滬股通及深股通合計成交金額931.73億元，對比當天6666.43億元總成交金額來看，已近14%。這意味著，在當下市場中，北向資金已是A股市場中交易的主力之一。

來源：Wind截圖

近期A股兩市成交金額統(tǒng)計 來源：Wind截圖

公、私募基金等內(nèi)資機構常被業(yè)內(nèi)看做是A股的核心主力，但就當前情況來看，它們的權益頭寸已十分有限。且就基金重倉指數(shù)的長期下跌來看，存量公募市場的做多動能依然有限。

華泰證券分析指出，從資金空間來看，公募權益?zhèn)}位位于2016年以來的最高水平、私募權益?zhèn)}位位于今年5月以來高位，也就是說，目前兩類機構投資主力可用于投資A股的資金已十分有限。

具體來看，上周主動偏股型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金以及普通股票型基金的權益?zhèn)}位分別上升至78.67%、82.61%、65.67%和87.72%?？梢娫谛略鲑Y金尚不充裕的當下，公募機構能繼續(xù)做多A股的權益資金并不寬裕。

可喜的是，公募目前的贖回力度有所減弱，據(jù)華泰證券統(tǒng)計，截至9月10日，主動偏股型基金存量增加115.53億份，新發(fā)型115.63億份，贖回力度測量僅為-0.10，至少對當前規(guī)模的穩(wěn)固和支撐有積極影響。

未來增量資金入市或改變當前局面

近期政策頻出，一定程度上帶動市場情緒回暖。但不少投資人表示，利好之外，也希望能有實打?qū)嵉馁Y金入市，無論是托底接籌，抑或是發(fā)起沖鋒做多，都有望進一步帶動市場回暖。目前市場常陷入量化博弈、北向砸盤的困境，想要馬上吸引資金入市并不容易。

好在，投資端的改革正持續(xù)推進。據(jù)公開市場報道，近日監(jiān)管部門對公募基金管理人證券交易模式進行了優(yōu)化，允許各類公募基金管理人根據(jù)自身業(yè)務發(fā)展需要自主選擇交易模式。保險公司及保險資產(chǎn)管理公司、年金基金投資管理機構、商業(yè)銀行等金融機構及其管理的各類產(chǎn)品，參照適用本次證券交易模式優(yōu)化方案。

有分析指出，倘險資能夠快速入市，對于A股企業(yè)當中，兼具估值較低，高分紅的價值藍籌有望率先得到資金關注，并有望向其他類型企業(yè)進行擴散，類似像基建、銀行、保險等行業(yè)個股均有投資機會。

另一方面，從近期公募基金的新發(fā)市場來看，權益類基金的發(fā)行數(shù)量逐漸增多，9月以來，除一些被動指數(shù)型基金外，像交銀醫(yī)療健康、創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選、中歐銳意成長等近10只主動權益基金紛紛啟募，對比此前權益新發(fā)受阻且類型偏債來看已有較大變化。

從這些新基金關注的投資方向來看，除了全市場配置外，在有鮮明的行業(yè)方向基金里，醫(yī)療、綠電以及國企改革等均有新品發(fā)行，且是近期市場中較為關注的幾大中期投資方向。

此外，也有繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新的基金頻繁上新，如長城景氣成長、華泰柏瑞科技創(chuàng)新等，長城景氣成長擬任基金經(jīng)理尤國梁表示，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的力度與生成式人工智能技術的進展依然是兩大關注焦點，結合A股市場整體估值已處于相對低位，認為當前或許可以對權益市場更加樂觀一點。

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