每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，華泰證券發(fā)布研報點評偉明環(huán)保（603568）。

目標(biāo)價25.60元/股，維持“買入”評級

國家層面推動深化基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革，規(guī)范政府和社會資本合作機制，提出聚焦使用者付費項目，優(yōu)先選擇民營企業(yè)參與。以垃圾發(fā)電為代表的固廢運營屬于有經(jīng)營性收益的生態(tài)保護和環(huán)境治理項目，我們認為偉明環(huán)保有望受益。公司于11月7日中標(biāo)昆山再生資源綜合利用項目，垃圾焚燒處理能力2250噸/日，垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)仍有成長空間。上調(diào)設(shè)備收入預(yù)測，我們預(yù)計23-25年歸母凈利21.50/30.44/34.75億元（前值20.50/29.79/34.71億元）?？紤]到公司營運能力優(yōu)秀、新能源業(yè)務(wù)打開成長空間，給予2024年14.3x PE（參考可比公司2024年Wind一致預(yù)期PE均值11.9x），目標(biāo)價25.60元（前值25.80元），維持“買入”評級。

環(huán)保運營穩(wěn)健，設(shè)備優(yōu)勢遷移至新能源領(lǐng)域

公司前三季度環(huán)保運營收入22.62億元，同比+20%，完成垃圾入庫量870萬噸，同比增長27%，上網(wǎng)電量23.2億度，同比增長20%。公司充分發(fā)揮設(shè)備研發(fā)制造傳統(tǒng)優(yōu)勢，前三季度設(shè)備收入同比+66%至23.39億元，偉明設(shè)備簽署富源縣垃圾發(fā)電、印尼莫羅瓦利熱電聯(lián)產(chǎn)、格林美選礦配套等設(shè)備合同，合同金額分別為0.86/2.38/4.92億元。公司積極推進執(zhí)行設(shè)備訂單，格林美印尼青美邦項目是偉明設(shè)備海外新能源材料設(shè)備供貨的重要客戶，據(jù)偉明環(huán)保公眾號11月6日報道，公司已派駐數(shù)百名工作人員在現(xiàn)場組織交貨和安裝。

紅土鎳礦富氧側(cè)吹路線獲驗證，深化印尼市場投資與合作

根據(jù)中偉股份10月19日公告，中偉印尼莫羅瓦利產(chǎn)業(yè)基地首條冰鎳產(chǎn)線正式投料試產(chǎn)并成功產(chǎn)出冰鎳，該項目以紅土鎳礦為原材料，采用富氧側(cè)吹工藝。嘉曼項目是偉明投資的第一個高冰鎳項目，項目位于印尼青山緯達貝園區(qū)，與中偉項目同為富氧側(cè)吹工藝，并在技術(shù)上幾經(jīng)改良，偉明認為嘉曼項目將進一步發(fā)揮該工藝的技術(shù)優(yōu)勢。嘉曼項目總規(guī)模為年產(chǎn)高冰鎳含鎳金屬4萬噸，第三季度已進入設(shè)備安裝階段。11月14日，浙江省政府和印尼海洋投資統(tǒng)籌部在雅加達共同主辦經(jīng)貿(mào)合作交流會，偉明環(huán)保參與項目簽約，深化在印尼的投資與合作。

風(fēng)險提示：垃圾發(fā)電項目運營風(fēng)險、新材料項目建設(shè)進度不及預(yù)期、鎳價波動高于預(yù)期。

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(來源：慧博投研)

(編輯 趙橋)