每經AI快訊，2023年12月21日，方正證券發(fā)布研報點評德昌股份（605555）。

事件：2023年12月20日，德昌股份發(fā)布關于獲得客戶項目定點通知的公告。旗下全資子公司寧波德昌科技有限公司于近日收到了耐世特北美公司關于EPS電機的項目定點通知書。

新增定點或將對未來業(yè)績產生積極影響，汽零業(yè)務國際市場開拓再加速。根據(jù)耐世特北美公司規(guī)劃，本次新增定點項目生命周期為10年，生命周期預計總銷售金額約1.43億美元（約10.22億人民幣），計劃在2025年5月逐步開始量產。本次項目定點體現(xiàn)了客戶對公司設計研發(fā)、質量管控、生產保障等綜合能力的認可，并提升了公司在汽車EPS電機、制動電機領域的競爭力，為汽車零部件業(yè)務未來收入和利潤增長提供助力。同時公司首個應用于全球車型的耐世特EPS電機項目已于2023年5月實現(xiàn)量產，我們認為，本次新增項目定點在此基礎上有望進一步加速公司汽車零部件業(yè)務海外市場的拓展。

投資建議：行業(yè)端：吸塵器市場滲透率高，替換需求量級龐大；國家政策支持推廣節(jié)能環(huán)保電機，EPS電機市場拓展空間廣闊。公司端：公司作為行業(yè)吸塵器制造龍頭之一，產能擴張持續(xù)鞏固制造規(guī)模優(yōu)勢；同時EPS汽車電機業(yè)務市場和客戶不斷拓展，有望實現(xiàn)加速增長，為公司業(yè)績增長持續(xù)注入動力。我們預計，2023-2025年公司歸母凈利潤分別為3.45/3.96/5.07億元，對應EPS為0.93/1.06/1.36元，當前股價對應PE為24.59/21.44/16.74倍，維持“推薦”評級。

風險提示：貿易摩擦加劇風險、客戶集中度較高的風險、原材料價格波動風險、人才流失風險、募集資金投資項目風險、匯率波動風險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)