每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，國泰君安發(fā)布研報點評思特威（688213）。

投資要點：

維持“增持”評級，維持目標價為68.20元。Q3業(yè)績有所恢復，但整體恢復不及預期，維持23-25年EPS為0.09/0.62/1.29元。公司兩款高端50M像素CIS產(chǎn)品性能行業(yè)領先，有望受益于未來華為新品發(fā)布。考慮半導體設計可比公司平均估值為72倍PE，給予其2024年110倍PE，維持目標價68.20元。

新機發(fā)布疊加換機周期，需求環(huán)比向上，Q3業(yè)績扭虧為盈。2023前三季度公司實現(xiàn)營收17.73億元，YOY+7.16%；歸母凈利潤虧損0.65億元；實現(xiàn)毛利率18.31%，YOY-7.76pcts。3Q23公司實現(xiàn)營收7.00億，YOY+8.58%，QoQ+13.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤86.43萬元，扭虧為盈。

華為Nova 12等系列新品即將發(fā)布，有望搭載50M像素主攝。公司兩款高端CIS產(chǎn)品SC550XS與SC520XS已順利量產(chǎn)出貨，有望獲益。華為Nova 12系列新機預計在23年年底發(fā)布，有望搭載50M像素主攝。公司兩款高端CIS產(chǎn)品SC550XS與SC520XS性能分別可滿足旗艦級智能手機主攝與前攝、超廣角以及長焦攝像頭的需求，具備超低功耗、夜視全彩成像、高動態(tài)范圍等性能優(yōu)勢，有望進入其產(chǎn)業(yè)鏈并放量。

催化劑：Q4需求逐步回暖；高端CIS產(chǎn)品加速放量。

風險提示：技術研發(fā)不及預期；市場競爭加劇。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)