每經AI快訊，2023年12月29日，東北證券發(fā)布研報點評驕成超聲（688392）。

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公司12月29日在微信公眾號發(fā)布文章，正式發(fā)布了新一代超聲波銅線鍵合機，支持8-20mil銅線及銅帶焊接，全面對標行業(yè)一線水平。對此點評如下：

多領域布局，打造“超聲波+”平臺型公司。公司是國內超聲波設備工業(yè)領域的細分龍頭，成立之初即切入超聲波輪胎裁切領域，并于2015年前瞻性布局新能源行業(yè)。公司以超聲波底層技術為基礎，成功橫向拓展至汽車線束，IGBT和半導體封裝等高景氣領域。在半導體封裝領域，引線鍵合機設備市場主要由進口廠商壟斷，公司繼推出超聲波鋁線鍵合機之后，又發(fā)布了超聲波銅線鍵合機，將超聲銅線鍵合技術與機器視覺、運動控制、工業(yè)軟件、智能算法等多學科技術相融合，使銅線鍵合設備在鍵合精度、鍵合速度、鍵合力控制精度、焊接線徑范圍等方面已達到或接近行業(yè)領先水平。公司不斷發(fā)布高端新品超聲設備，在打造“超聲波+”平臺型公司的道路上行穩(wěn)致遠。

復合集流體放量在即，公司核心業(yè)務有望迎來爆發(fā)。動力電池超聲波焊接設備為公司第一大核心業(yè)務，2022年營收占比超過60%。公司具有行業(yè)領先的設備整機性能，結合創(chuàng)新性的超聲波金屬焊接監(jiān)控系統(tǒng)技術和一體式楔桿焊接技術，獨創(chuàng)了超聲波焊接監(jiān)控一體機和超聲波楔桿焊機，打破外資壟斷，在國內頭部電池廠商中占據穩(wěn)定份額。復合集流體兼具安全性與輕量化優(yōu)勢，引來諸多廠商紛紛布局，當前復合集流體制造技術已趨于成熟，2024年或將迎來大規(guī)模裝車。使用復合集流體制造鋰電池的過程中需要增加極耳轉印焊的工序，該工序使用超聲滾焊設備完成。公司獨創(chuàng)的超聲高速滾焊設備能為極耳轉印焊工序提供穩(wěn)定的保障，設備性能遠超外資同行，質量獲頭部電池廠商認可，有望為公司貢獻可觀業(yè)績增量。根據我們此前發(fā)布的公司深度報告，在2025年復合銅箔20%滲透率假設下，復合銅箔超聲波滾焊設備和耗材累計市場空間分別為31.27和13.87億元。

盈利預測：預計公司2023-2025年凈利潤分別為1.06億元、1.61億元和2.71億元，對應PE值分別為90倍、60倍和35倍，維持“買入”評級。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)