每經(jīng)AI快訊，2024年1月14日，浙商證券發(fā)布研報點評白云機場（600004）。

白云機場2023業(yè)績預告：Q4歸母凈利潤預計1.64-2.62億元

根據(jù)白云機場2023年業(yè)績預告，公司預計2023年歸母凈利潤4.38-5.36億元（2022年為-10.71億元），同比扭虧為盈。其中23Q4，預計歸母凈利潤為1.64至2.62億元，區(qū)間中值2.1億元，環(huán)比三季度+84%，同比扭虧為盈，略超我們預期。預計2023年扣非歸母凈利潤3.76-4.74億元。

運營數(shù)據(jù)：2023年國內(nèi)、國際及地區(qū)線旅客量分別恢復至19年的101%、44%

根據(jù)公司公告，白云機場2023年飛機起降架次45.6萬架次、旅客吞吐量6317萬人次、貨郵吞吐量203萬噸，同比2022年分別+ 71%、+142%、+8%，同比2019年分別-7%、-14%、+6%。分航線來看，白云機場2023年國內(nèi)線旅客吞吐量恢復至19年的101%，國際及地區(qū)線旅客吞吐量恢復至44%。

23Q4，白云機場旅客吞吐量1687萬人次，恢復至2019年同期的89%，其中國內(nèi)線、國際及地區(qū)線分別恢復至99%、59%。

國際恢復趨勢明確，靜待機場業(yè)績修復

隨著旅客量恢復，尤其是國際旅客量持續(xù)恢復，公司航空性業(yè)務、非航業(yè)務收入均隨之修復。根據(jù)白云機場與中國中免簽署的免稅補充協(xié)議，基于四季度國際旅客量較19年的恢復率提升，我們預計四季度免稅租金收入環(huán)比提升。此外，按照公司業(yè)務特點與會計處理慣例，信息技術業(yè)務等部分業(yè)務收入確認時點往往為四季度，過往年份看一般四季度是公司業(yè)績最高的季度。

民航局預計2024年底國際航線運力恢復至19年的80%左右，2024年機場業(yè)績隨著客流修復而持續(xù)修復為確定性趨勢。隨著旅客量恢復，以及機場免稅、有稅商業(yè)業(yè)態(tài)活力修復，機場業(yè)績與估值有望修復。

投資建議

我們預計公司23-25年歸母凈利潤分別約4.9、8.8、11.1億元，維持“買入”評級。

風險提示：

需求恢復不及預期，機場商業(yè)恢復不及預期

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)