每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，華泰證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評光線傳媒（300251）。

《第二十條》定檔24年春節(jié)檔，期待票房表現(xiàn)

公司主投主控的《第二十條》已于近日官宣將于24年大年初一上映。該片由張藝謀執(zhí)導(dǎo)，雷佳音、馬麗、高葉、趙麗穎等主演，陣容強(qiáng)大，有望領(lǐng)跑24年春節(jié)檔。公司項(xiàng)目儲備豐富，24年將迎來項(xiàng)目大年，其中還包括廣受關(guān)注的《哪吒2》《小倩》等。我們維持23-25年歸母凈利潤預(yù)測6.39/11.08/12.13億元，可比公司24年Wind一致預(yù)期PE均值20倍，考慮公司動畫電影領(lǐng)先，24年為項(xiàng)目大年，《哪吒2》24年將上映，給予公司24年30倍PE，目標(biāo)價(jià)11.4元（前值8.6元），維持“買入”評級。

《第二十條》陣容強(qiáng)大，8天長假有助于充分釋放票房潛力

公司主投主控的劇情喜劇電影《第二十條》已官宣將于24年大年初一上映。該片由張藝謀執(zhí)導(dǎo)，雷佳音、馬麗、高葉、趙麗穎等主演。張藝謀近年的電影票房大多表現(xiàn)優(yōu)異，如《滿江紅》（據(jù)貓眼專業(yè)版，下同。23年1月上映，45.44億票房）、《堅(jiān)如磐石》（23年9月上映，13.51億票房）、《懸崖之上》（21年4月日上映，11.91億票房）?！兜诙畻l》陣容強(qiáng)大，群星薈萃，有望領(lǐng)跑24年春節(jié)檔。且24年春節(jié)假期為8天，為史上最長春節(jié)檔，有助于充分釋放票房潛力。

項(xiàng)目儲備豐富，24年將迎來項(xiàng)目大年，《哪吒2》《小倩》等有望上映

動畫電影方面，公司擁有彩條屋和光線動畫兩條業(yè)務(wù)線推動動畫電影的創(chuàng)作、制作，經(jīng)過多年的積累和成長，目前已經(jīng)具備每年2-3部動畫電影的生產(chǎn)能力。公司參投、發(fā)行的《大雨》于24年1月12日上映，《哪吒之魔童鬧海》《西游記之大圣鬧天宮》《姜子牙2》《大魚海棠2》《朔風(fēng)》等多部動畫電影的推進(jìn)工作在順利進(jìn)行；其中，《哪吒之魔童鬧海》《小倩》在制作中，預(yù)計(jì)有望于24年上映；真人電影方面，公司同樣擁有多個(gè)項(xiàng)目儲備。

積極擁抱AI技術(shù)，有效推動降本增效，提高電影產(chǎn)能

公司積極擁抱AI技術(shù)，已經(jīng)把AI植入到動畫制作的部分流程中。AI在動畫電影前期的內(nèi)容收集和整理、形象設(shè)計(jì)；在中期制作的部分環(huán)節(jié)；以及在聲音、燈光、故事、背景均有較好的應(yīng)用前景，AI的使用將有效實(shí)現(xiàn)降本增效。在AI等技術(shù)的加持下上，公司未來的動畫電影有望達(dá)到每年4-5部的制作規(guī)模。當(dāng)下，中國神話宇宙系列作品正在開發(fā)中。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電影質(zhì)量不及預(yù)期、電影制作進(jìn)度不及預(yù)期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)